18. Перечислить модели и методы анализа финансовых инвестиций

Финансовые инвестиции это активы, которые содержатся предприятием с целью увеличения прибыли (процентов, дивидендов и тому подобное), увеличения стоимости капитала или других  выгод для инвестора.

Осуществление финансовых инвестиций характеризуется рядом особенностей:   финансовые инвестиции являются независимым видом хозяйственной деятельности  для предприятий реального сектора экономики;

 финансовые инвестиции выступают основным средством осуществления предприятием  внешнего инвестирования;

 стратегические финансовые инвестиции предприятия позволяют ему реализовывать отдельные стратегические цели своего развития более быстрым и более дешевым путем;

 портфельные финансовые инвестиции используются предприятиями реального сектора экономики в основном с двумя целями: получение дополнительного инвестиционного дохода в  процессе использования свободных денежных активов и их противоинфляционная защита;

 финансовые инвестиции предоставляют предприятию наиболее широкий диапазон выбора инструментов инвестирования по шкале "доходность риск";

 финансовые инвестиции предоставляют предприятию наиболее широкий диапазон выбора инструментов инвестирования и по шкале "доходность ликвидность";

 процесс обоснования управленческих решений, связанных с осуществлением финансовых инвестиций, является проще и менее трудоемким: он не связан с осуществлением прединвестиционных расходов финансовых ресурсов;

 значительное колебание конъюнктуры финансового рынка, по сравнению с товарным, определяет необходимость осуществления более активного мониторинга в процессе финансового инвестирования.

Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих двух основных формах:

1) вложение капитала в доходные виды денежных инструментов;

2) вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов.

Финансовые инвестиции предусматривают получение прибылей от вложения капитала в ценные  бумаги — облигации, акции, паи и тому подобное. При формировании портфеля финансовых инвестиций (купли или продажи ценных бумаг) предприятию необходимо, в первую очередь, проанализировать соотношения таких основных характеристик как доходность и уровень риска.  Доходность наиболее существенный параметр, знание которого необходимое при анализе  операций с ценными бумагами, она зависит от двух факторов:

1) ожидаемой нормы доходности;

2) норм и правил налогообложения доходов от операций с ценными бумагами.

Финансовые инвестиции характеризуются такими показателями, как рыночная цена (Р), внутренняя (теоретическая или расчетная) стоимость (V), уровень доходности (норма прибыли) (М).  Рыночная цена это задекларированный показатель, что объективно существует на рынке.  Стоимость ценной бумаги отображается в соответствующих котировках и называется курсовой ценой.  В любой момент времени на рынке существует только одна цена для определенного финансового инструмента.

Внутренняя стоимость финансовой инвестиции это расчетный показатель, а тому он зависит от той аналитической модели, на базе которой проводятся вычисления. Вследствие этого в  любой момент времени ценная бумага может иметь несколько значений внутренней стоимости, а их  количество теоретически равняется количеству участников рынка, которые пользуются разными моделями.

В современной экономической литературе существуют разные подходы к изучению внутренней стоимости финансовых инструментов, но на практике наиболее распространенным является  фундаментальный подход, согласно с которым внутренняя стоимость ценных бумаг, рассчитывается по формуле:

где

V(t) внутренняя стоимость ценных бумаг в момент t,

CF ожидаемый поток процентных выплат по ценной бумаге в і-й период

d принятая или ожидаемая доходность ценной бумаги (норма прибыли).

Таким образом, внутренняя стоимость ценной бумаги зависит от трех факторов:

1) ожидание денежных поступлений;

2) длительности периода оборота ценной бумаги (или периода прогнозирования для бес

срочных инструментов);

3) нормы прибыли.