Поскольку цена облигаций находится в обратной зависимости от процентной ставки.

• Если будет расти доход, то на рисунке 15.7А сдвинется вправо, т.е. рынок будет находиться в равновесии при более высокой процентной ставке. При сокращении дохода кривая спроса на деньги сдвинется влево, что приведет к снижению равновесной ставки процента. Количество денег в обращении (величина предложения денег, равная величине спроса на деньги) при этом не изменяется.

• Если будет расти предложение денег, то Sm на рисунке 15.7Б сдвинется вправо – равновесная процентная ставка упадет, количество денег в обращении увеличится. И наоборот: при сокращении предложения денег (количества денег в обращении) равновесная процентная ставка растет.

Рис. 15.7

А Б

i Sm i Sm Sm1

i₁ i

i₁

i Dm1

Dm Dm

0 M^S M 0 M^S M^S₁ M

Главные различия между кейнсианской и классической моделями денежного рынка:

1. Кейнсианская теория признает три мотива спроса на деньги: трансакционный, из предосторожности и спекулятивный.

Классическая теория признает только трансакционный мотив. (М.Фридмен формально признает и мотив предосторожности).

2. Спрос на деньги в кейнсианской модели связан со спросом на облигации. У классиков спрос на деньги связан со спросом на товары.

3. Спрос на деньги функционально зависит:

В кейнсианской трактовке – от ставки процента (по облигациям) и

от уровня дохода PY (точнее, от Y).

В классической трактовке - только от уровня номинального дохода PY (точнее, от уровня цен P).

4. Переменная величина, которая непосредственно уравновешивает денежный рынок в кейнсианской модели, это ставка процента, в классической модели - уровень цен.

6. Ликвидная ловушка.

Во время спада, когда сокращается реальный доход Y, то сокращается и величина трансакционного спроса на деньги и спроса на деньги из предосторожности L₁ = kPY, следовательно, кривая предпочтения ликвидности (общего спроса на деньги) сдвигается влево (рис. 15.8 стрелка 1).

1. Если предложение денег M^S неизменно, то снижается процентная ставка: i₁< i. Это означает, что сокращение инвестиционного спроса, обусловленное снижением предельной эффективности капитала на спаде, тормозится снижением процентной ставки => спад экономики (снижение Y) также будет тормозиться.

2. Если ЦБ начнет проводить политику денежно-кредитной экспансии, то увеличение предложения денег (рис. 15.8 стрелка 2), как вам известно, вызовет дальнейшее снижение процентной ставки (например, до уровня i₂), что может не только сдержать сокращение инвестиций, но и обеспечить их рост. Экономика может начать выходить из спада.

Рис. 15.8

i Sm Sm1

(2)

i

(1)

Dm

i₁

i₂ Dm1

0 M^S M^S₁ M

Кейнс, как известно, скептически относился к возможностям денежно-кредитной политики, в частности, потому, что считал инвестиции мало чувствительными к изменению процентной ставки. Но это не единственная причина такого отношения Кейнса к возможностям денежно-кредитной политики.

ДОПУСТИМ,

что кривая предпочтения ликвидности примет следующую форму (Dm на рис. 15.9):

Рис. 15.9

Чем объясняется такая форма кривой и каково ее значение?

Существует несколько вариантов объяснения, остановимся на двух:

1. Когда процентная ставка i снижается до некоторого уровня i₀, постулируется, что все индивиды, предъявляющие спекулятивный спрос на деньги, будут ждать ее повышения (т.е. на самом деле они будут ждать снижения цен облигаций). => Широко распространяется стремление хранить все богатство (весь портфель) в форме денег. => Увеличение предложения денег не приведет к падению процентной ставки:

так как считается слишком низкой, то возросший денежный запасстанут охотно хранить в ожидании повышения процентной ставки (т.е. в ожидании снижения цен облигаций).