Тема 3. Становление фм.

Вопрос 1. Этапы становления фм.

Первый этап до 1930 г.:

1. изучение возможностей увеличения финансовых ресурсов за счет эмиссии акций и облигаций

2. определение источников и форм привлечения капитала

3. рассмотрение финансовых аспектов и форм объединении отдельных компаний

4. формирования системы рейтинговой оценки облигаций и др. долговых обязательств и позднее акций.

5. разработка системы основных показателей индикаторов состояния и динамики конъюнктуры финансового рынка.

Второй этап с 1930-1931 по 1950 гг.:

Для предприятия важнейшими целям управления финансовой деятельностью этого периода явился вывод предприятий из кризисного состояния …, с другой стороны восстановления их активности как субъектов финансового рынка.

Решались следующие проблемы:

1. определения основных направлений вывода предприятий из финансового кризиса, форм и методов регулирования процедур санации и банкротства.

2. формирование систем и методов углубленной диагностики и критериев интегральной оценки финансового состояния предприятия.

3. формирование методов и показателей оценки реальной рыночной стоимости основных финансовых инструментов инвестирования с учетом фактора риска.

Третий этап с 1951 по 1980 г.:

1. происходит теоретическое обоснование главной цели финансовой деятельности предприятия.

2. выявление условий эффективного формирования портфеля финансовых инвестиций.

3. разработка методологии оценки стоимости капитала.

4. углубление методологических подходов и методического аппарата оценки различных видов финансовых инструментов инвестирования.

5. происходит формирование условий равного доступа к информации и обеспечение прозрачности и рынка и информации.

6. формирование теоретических основ дивидендной политики компании.

7. повышение эффективности управления оборотными активами предприятия.

8. формирование методологических основ финансового планирования и бюджетирования.

Четвертый этап с 1981 по Н.В.:

Усиливаются процессы глобализации экономики, возникает система сбалансированных показателей.

Вопрос 2. Основные школы в развитии фм.

1. школа эмпирических прагматиков ( Джеймс, Вахович) 50 гг. Представителями этой школы являются профессиональные аналитики, работали в области анализа кредитоспособности компании. Они пытались сформировать набор относительных показателей, необходимых для анализа и обосновать их подбор.

Достоинства: представители впервые попытались показать многообразие аналитических коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным БО и являются полезными для принятия управленческих решений в сфере финансов.

2. школа статистического финансового анализа 60 гг. Представители считают что аналитические коэффициенты полезны лишь в том случае, если существуют критерии с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать.

3. школа мультивариантных аналитиков, 70 гг. Представители исходят из идеи построение концептуальных основ, базирующихся на связи частных коэффициентов, которые характеризуют финансовое состояние и эффективность текущей деятельности.

4. школа аналитиков, занятых прогнозированием банкротства компаний. Представители делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании, на показатели стабильности, но меньшее внимание уделяют ретроспективному анализу, больше – перспективный анализ.

5. школа участников фондового рынка, с 60 гг. Они большое значение придают отчетности и ценность отчетности состоит в возможности ее использования для прогнозирования уровня эффективности вложений в ценные бумаги.