Сагайдачная.

Тема 1. Понятие и цели финансового менеджмента.

Вопрос 1. Предмет фм и финансовые ресурсы.

Предметом ФМ является процесс управления формированием финансовых ресурсов, их превращения в капитал и эффективного использования.

Объектом является капитал как превращенная форма финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы являются потенциальным капиталом и для их трансформации в реальный капитал необходимы усилия управленцев, в т.ч. и финансовых менеджеров.

Исходной позицией при рассмотрении понятия ФМ является функционирование его в экономике рыночного типа. На этом строится различение понятий ФМ и управление финансами.

Управление финансами присутствовало в плановой экономике и представляло собой финансово-кредитный механизм как часть хозяйственного механизма государства. Его основу составляла централизованная система планирования, форм. методов и условий финансирования и кредитования общественного производства.

Термин управление финансами является более широким к термину ФМ, т.к. присутствует во всех экономических формациях и осуществляется как на уровне государства, так и на уровне организаций ( коммерч и некоммерч)

Принципы и методы управления финансами в рыночной экономике сформировались на рубеже 19-20 веков, т.е. оформились в специализированную область знаний. которая получила название финансовый менеджмент.

ФМ (Ковалев) предстваляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

ФМ реализует сложную систему управления величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном процессе и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности.

Вопрос 2. Цели фм.

в качестве обобщающего критерия эффетивности принимаемых решений финансового характера предлагаются обычно критерии прибыли, рентабельности. Но критерий должен отвечать ряду требований.

1. быть обоснованным, ясным и точным.

2. базироваться на прогнозировании доходв владельцев фирмы.

3. должен быть приемлемым для всех аспектов принятия решений, включая поиск источников средств, собственное инвестирование и распределения доходов или дивидендов.

Считается ,что требованиям к критерию эффективности в наибольшей степени отвечает критерий максимизации собственного капитала, т.е. рыночной стоимости обыкновенных акций фирмы. Но на практике реализация данного критерия не всегда очевидна.

1. Этот критерий основан на вероятностных оценках бухгалтерских документов, расходов денежных поступлений и риска, который с ними связан.

2. Не все фирмы имеют однозначно понимаемую финансовыми аналитиками рыночную стоимость.

3. Этот критерий не работает в некоторых условиях.

4. Данный критерий не действует, если перед фирмой ставятся другие задачи, нежели получение максимума прибыли для своих владельцев.

Критерий максимизации рыночной стоимости компании или акции – наиболее обоснованный и приоритетный критерий финансового менеджмента, который применим только в том случае, если на рынке капитала нет ограничений и какой-либо дискриминации в установлении цен на ц/б.

Главная цель ФМ – обеспечение максимизации благосостояния собственников как в текущем, так и в перспективном периодах.

в интересах компании поддерживать стоимость акций на таком высоком уровне, какой только позволяет рынок. Это дает компании возможность получать больше средств при выпуске меньшего числа акций. Поэтому финансовые менеджеры стремятся избежать неудовлетворенности акционеров.

Существуют и другие причины необходимости учета интересов собственников. Акционеры это собственники и менеджеры традиционно должны отчитываться перед ними. Все управленцы несут ответственность перед акционерами за сохранение и умножение вложений собственников в фирму.

С юридической точки зрения имеется повод юридического харакетра, который вынуждает менеджеров действовать от имени держателей капиталов фирмы. Он связан с теми условиями, на которые идет фирма при привлечении заемного капитала. Требования кредиторов фирмы всегда преобладают над интересами акционеров.

Это проявляется в том, что обязательства по выплате долгов обычно удовлетворяются ранее обязаетльств по дивидендам. Поэтому менеджеры должны вести дела фирмы так, чтобы обеспечить доход на капитал после покрытия различных обязательств фирмы, в т.ч. и долговых.