4. Оценка риска
Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий его реализации может быть охарактеризовано предельным объемом производства и реализации продукции, цен на производимую продукцию и других параметров проекта. Предельное значение параметров проекта это такое значение, при котором прибыль чистая участников инвестиционного проекта становится нулевой. Одним из наиболее важных показателей этого типа является точка безубыточности - объем производства и продаж, при котором выручка от реализации покрывает издержки производства.
|
( 0) |
Отсюда,
|
( 0) |
Расчет представим в таблице 4.1.
Табл. 4.1
Расчет точки безубыточности
Показатели
|
Значение показателя на шаге |
||||||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
|
Объем реализации (тн) |
0 |
15552,0 |
33696,0 |
38880,0 |
40176,0 |
44064,0 |
44064,0 |
50670,0 |
52300,0 |
52560,0 |
52560,0 |
52560,0 |
52560,0 |
Цена реализации (р) |
0 |
2875,0 |
2900,0 |
2900,0 |
2975,0 |
3000,0 |
3000,0 |
3100,0 |
3100,0 |
3150,0 |
3150,0 |
3200,0 |
3200,0 |
Переменные затраты (т.р) |
0 |
44019851,4 |
88138801,8 |
100744216,2 |
103895569,8 |
113349630,6 |
113349630,6 |
129412780,2 |
133376288,2 |
134008504,2 |
134008504,2 |
134008504,2 |
134008504,2 |
Переменные затраты на 1 тонну (р) |
0 |
2431,6 |
2431,6 |
2431,6 |
2431,6 |
2431,6 |
2431,6 |
2431,6 |
2431,6 |
2431,6 |
2431,6 |
2431,6 |
2431,6 |
Постоянные затраты (без амортизации) (т.р) |
0 |
8700203 |
9396956 |
17959583 |
16643617 |
16346016 |
15350034 |
14354052 |
13358070 |
12362088 |
11366106 |
10370124 |
9374142 |
Амортизация оборудования и зданий (т.р) |
0 |
1968029,3 |
1968029,3 |
1968029,3 |
1968029,3 |
1968029,3 |
1968029,3 |
1968029,3 |
1968029,3 |
1666666,7 |
1666666,7 |
1666666,7 |
1666666,7 |
Доход маржинальный (т.р) |
0 |
443,4 |
468,4 |
468,4 |
543,4 |
568,4 |
568,4 |
668,4 |
668,4 |
718,4 |
718,4 |
768,4 |
768,4 |
Дисконтированный отток (т.р) |
50000000 |
51692183,03 |
51706325,2 |
51721101,58 |
51728128,55 |
51734788,94 |
51734788,94 |
51745091,21 |
51748309,1 |
51748309,1 |
51748309,1 |
51748309,1 |
51748309,1 |
Амортизация корректированная на Нст (т.р) |
0 |
393605,86 |
393605,86 |
393605,86 |
393605,86 |
393605,86 |
393605,86 |
393605,86 |
393605,86 |
333333,34 |
333333,34 |
333333,34 |
333333,34 |
Постоянные затраты корректированные на Нст (т.р) |
0 |
1740040,6 |
1879391,2 |
3591916,6 |
3328723,4 |
3269203,2 |
3070006,8 |
2870810,4 |
2671614 |
2472417,6 |
2273221,2 |
2074024,8 |
1874828,4 |
Доход маржинальный корректированный на Нст (т.р) |
0 |
88,68 |
93,68 |
93,68 |
108,68 |
113,68 |
113,68 |
133,68 |
133,68 |
143,68 |
143,68 |
153,68 |
153,68 |
Дисконтированная амортизация с корректировкой (т.р) |
0 |
353834,8256 |
318082,3675 |
285942,4375 |
257050,0157 |
231076,9649 |
207728,3036 |
186738,8561 |
167870,241 |
127799,7288 |
114886,4876 |
103278,0363 |
92842,53534 |
Дисконтированные постоянные затраты с корректировкой (т.р) |
0 |
1564222,042 |
1518781,256 |
2609415,896 |
2173871,096 |
1919274,152 |
1620218,013 |
1362001,7 |
1139425,328 |
947922,8774 |
783487,1819 |
642603,613 |
522191,4555 |
Дисконтированный доход маржинальный с корректировкой (т.р) |
0 |
79,71952535 |
75,70506239 |
68,05561164 |
70,9750503 |
66,73891839 |
59,99543185 |
63,42194776 |
57,01361718 |
55,086794 |
49,52067062 |
47,61530491 |
42,80412164 |
Коэффициент дисконтирования (т.р) |
1 |
0,89895721 |
0,808124065 |
0,726468954 |
0,653064504 |
0,587077044 |
0,527757142 |
0,474431087 |
0,426493246 |
0,383399179 |
0,344659456 |
0,309834103 |
0,2785276 |
Дисконтированная амортизация с корректировкой нарастающим итогом (т.р) |
0 |
353834,8256 |
671917,1931 |
957859,6306 |
1214909,646 |
1445986,611 |
1653714,915 |
1840453,771 |
2008324,012 |
2136123,741 |
2251010,228 |
2354288,265 |
2447130,8 |
Дисконтированные постоянные затраты с корректировкой нарастающим итогом (т.р) |
0 |
1564222,042 |
3083003,298 |
5692419,195 |
7866290,291 |
9785564,443 |
11405782,46 |
12767784,16 |
13907209,48 |
14855132,36 |
15638619,54 |
16281223,16 |
16803414,61 |
Дисконтированный доход маржинальный с корректировкой нарастающим итогом (т.р) |
0 |
79,71952535 |
155,4245877 |
223,4801994 |
294,4552497 |
361,1941681 |
421,1895999 |
484,6115477 |
541,6251649 |
596,7119589 |
646,2326295 |
693,8479344 |
736,652056 |
Таким образом, Ob\y = 89736,5213 тонн.
Заключение
Проведенный анализ показал, что показатели оценки эффективности инвестиционного проекта выше критического значения, равного средневзвешенной цене капитала, составляющего 11,24 %. Вот, например некоторые из них.
Показатель NPV= 55830173,35 и PI = 2,078879181, которые свидетельствуют о эффективности реализации рассматриваемого проекта строительства завода.
Анализ показал, что срок окупаемости проекта наступит на 8 периоде его реализации.
Коэффициент, удовлетворяющий тестовым значениям, DARR = 2,881439654 > 0, 1124, свидетельствующий о возможной эффективности проекта.
Аналитический расчет при помощи средств MS Excel показал, что ставка IRR = 21,62021844 >= 0,1124. Если IRR >= g, то проект может быть реализован. В данном случае этот показатель выше средневзвешенной цены капитала, в результате чего предприятию рекомендуется реализовывать данный проект.
При оценке риска проекта, то есть при расчете точки безубыточности выяснилось, что безубыточное производство достигается при 89736,5213 тонн цемента в год.
Таким образом, проанализировав проект можно сказать, что его эффективность очевидна, и вложение средств целесообразно при заданной цене финансовых ресурсов.