18. Нормальное распределение. Всегда ли оно соблюдается на финансовых рынках? Обсудите.

Нормальное распределение - это базовый принцип теории финансов, включая теорию случайных блужданий, САРМ-модель (модель оценки доходности финансовых активов), VaR-модели (модели рисковой стоимости) и модели опционного ценообразования Блэка-Шоулза. Например, назначение моделей рисковой стоимости (VаR.) - оценка с заданной вероятностью максимальных потерь инвестора при том или ином составе портфеля. Хотя существуют различные типы VaR-моделей, в классической версии в качестве меры риска используется стандартное отклонение. Зная нормальное распределение, довольно просто рассчитать стандартное отклонение, а следовательно, уровень риска. Однако если изменения цен происходят не по принципу нормального распределения, измерение риска при помощи стандартного отклонения становится некорректным"

22 Как Вы понимаете проблему «тяжелых хвостов»? Будет ли при оценке рисков предположение о нормальном распределении адекватным в случае возникновения данной проблемы?

Задача

Будут даны данные по двум финансовым инструментам (волатильность доходности, ожидаемая доходность, коэффициент корреляции, веса, безрисковая процентная ставка). Нужно будет посчитать риск портфеля (стандартное отклонение), ожидаемую доходность портфеля, параметрический VAR c 5% уровнем значимости и Sharp ratio.