Стоимость и доходность векселей, депозитных и сберегательных сертификатов
Если N – цена погашения векселя, выписанного на t дней, то стоимость векселя составляет:
;
где i – процентная ставка по которой предприятие представляет кредит другому предприятию;
t – количество дней, на которое выписан вексель.
Учет векселя:
;
где Т – срок от даты учета до даты погашения.
Если вексель выписан в пользу банка (например, банк открыл депозитный счет), то его стоимость рассчитывается с использованием учетной процентной ставки или антисипативной %-ой ставки.
Стоимость финансового векселя для банка составит:
;
где i – учетная ставка банка.
Доход, получаемый по векселю банком равен (дисконт):
;
Сумма полученная векселедержателем:
;
где i – учетная ставка банка;
Т – количество дней, оставшихся до погашения векселя.
Годовая доходность векселя определяется как отношение дохода к затратам, т.е.:
;
Д’ – доходность векселя;
Д – дисконт по векселю;
N – номинал векселя;
T – число дней до погашения векселя.
(Примеры из Лялина стр. 30 – 32)
При расчете доходности сертификата со сроком до 1 года используется формула простых процентов:
;
где S – сумма, получаемая по сертификату;
N – номинал сертификата;
t – время обращения сертификата;
i – процентная ставка, % годовых.
Если инвестор покупает сертификат на рынке, то сумма стоимости продажи сертификата равна:
;
где Рпр – стоимость продажи сертификата;
Рпок – стоимость покупки сертификата;
tвл – количество дней владения сертификатом.
Процентная ставка по данному вложению рассчитывается по формуле:
;
Если арок депозита составляет более одного года, то для расчета используют сложные проценты:
;
где n – число прошедших лет.
Коносамент (от фр. connaissement) является ценной бумагой, которая выражает право собственности на конкретно указанный в нем товар. Коносамент - это транспортный документ, содержащий условия договора морской перевозки. Существует :
1) линейный коносамент - это коносамент, в котором излагается, воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза;
2) чартерный коносамент - коносамент, который выдается в подтверждение приема груза, перевозимого на основании чартера;
3) береговой коносамент — коносамент, который выдается в подтверждение приема груза от отправителя на берегу, как правило на складе перевозчика;
4) бортовой коносамент — коносамент, который выдается, когда товар погружен на судно.
В зависимости от этого, различают коносаменты именной, ордерный, на предъявителя:
ордерный — коносамент, по которому груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка;
на предъявителя — коносамент, в котором указывается, что он выдан на предъявителя, т.е. в нем не содержатся какие — либо конкретные данные относительно лица, обладающего правом на получение груза, и поэтому груз в порту назначения должен быть выдан любому лицу, предъявившему такой коносамент.
В коносаменте, как в ценной бумаге, должны быть определенные обязательные реквизиты: сведения о грузе. Отсутствие их лишает коносамент функции товарораспорядительного документа и он перестает быть ценной бумагой.
Варрант, опцион, фьючерс.
Облигации, акции, векселя, закладные — основные ценные бумаги.
Варранты, опционы, фьючерсы - производные от них ценные бумаги.
Варрант — сертификат (удостоверение), дающий его владельцу право приобретать ценные бумаги по цене, предусмотренной контрактом, в течение определенного времени. Обычный срок действия варранта с момента его выпуска составляет от 5 до 10 лет.
Опцион — контракт (соглашение), предусматривающий право лица, приобретшего опцион, в течение определенного срока купить по определенной цене определенное количество акций у лица, продавшего опцион (опцион вида «колл»), либо продать их ему (опцион вида «пут»). В отличие от варранта, опцион дает право не только купить, но и продать ценные бумаги, причем определенное их количество.
Опцион представляет собой двусторонний договор (контракт) о передаче права (для получателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и т.п.) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату или в течении согласованного периода времени.
Существуют два типа опционов:
опцион на покупку, или опцион колл (call), означает право покупателя (но не обязанность) купить акции, валюту, другой актив для защиты от (в расчете на) потенциального повышения ее курса;
опцион на продажу, или опцион пут (put), говорит о праве покупателя (но не обязанность) продать акции, валюту, другой актив для защиты от (в расчете на) их потенциального обесценивания;
На опционе указывается срок. Срок опциона — дата или период времени, по истечении которого (которой) опцион не может быть использован.
Существуют два стиля опциона: европейский и американский.
Европейский означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату.
Американский стиль характеризуется тем, что опцион может быть использован в любой момент в пределах срока опциона.
Особенность опциона заключается в том, что в сделке купли — продажи опциона, покупатель приобретает не титул собственности (т.е. акции), а право на его приобретение.
Функцию цены опциона выполняет премия, которую покупатель опциона уплачивает его продавцу за свое право выбора. Покупатель, если это ему выгодно, исполняет опцион или отказывается от его исполнения, если это принесет ему убыток.
Фьючерс — контракт (сделка), заключенный на бирже и представляющий куплю-продажу ценных бумаг по фиксированной в момент его заключения цене, с использованием операции через определенный промежуток времени (к определенной дате). В отличие от опциона фьючерс представляет собой не право, а обязательство купли-продажи ценных бумаг.
Фьючерсный контракт. Это один из наиболее известных и распространенных типов производных ценных бумаг. Фьючерсный контракт-договор на куплю-продажу биржевого актива определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами, заключающими сделку, в момент ее заключения. Фьючерсные контракты заключаются только на бирже. Каждая биржа самостоятельно разрабатывает механизм функционирования фьючерсного контракта.
Форвардные контракты. К отличие от фьючерсных, форвардные контракты заключаются на внебиржевом рынке. По остальным показателям они во многом тождественны. Исполнение фьючерсных контрактов гарантировано биржей и расчетными органами, которые обслуживают данную биржу. Фьючерсный контракт обычно более надежен, чем форвардный, так как гарантирован залогом.
Варранты. Эти производные ценные бумаги очень похожи на опционы. Варрант дает покупателю право (по не обязанность) приобрести определенную цепную бумагу в определенные сроки до даты срока окончания. Основная разница между опционами и варрантами состоит в том, что варранты технически выпускаются компанией (у которой достаточный, разрешенный к выпуску капитал для обеспечения будущего создания акций), в то время как опционы создаются решением сторон сделки. Обычный срок действия варранта с момента ею выпуска составляет от 5 до 10 лет, в то время как срок действия опциона может быть от одного дня до двух лет максимум, а в среднем срок действия опционов на акции — до девяти месяцев.
На рынке ценных бумаг существует несколько типов фьючерсных контрактов.
Процентные фьючерсы могут быть краткосрочными и долгосрочными. Краткосрочные фьючерсы обычно представляют собой стандартные биржевые договоры, имеющие форму купли-продажи, основанную на краткосрочной процентной ставке, в конкретный день в будущем по цене, установленной в момент сделки. Это могут быть депозитные проценты но ставкам банка или краткосрочные облигации, например краткосрочные ГКО. Долгосрочные фьючерсы, как правило, используются на рынке долгосрочных государственных облигаций, выпускаемых па несколько лет. Они тождественны краткосрочным фьючерсам, за исключением срока исполнения.
Чеки. Это документы установленной формы, содержащие письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Таким образом, чек — это, в сущности, разновидность переводного векселя, но с некоторыми особенностями, а именно:
чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует (нельзя купить чек на вторичном рынке, нельзя его заложить, передать в управление или дать взаймы);
плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций;
• чек не требует акцепта плательщика, поскольку предполагает, что чекодатель депонировал у плательщика необходимую для этого сумму денег.
Закладная — ценная бумага, документ о залоге должником недвижимого имущества (земля, строения), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Закладное свидетельство-документ о залоге должником движимого имущества (картины, драгоценности и др.), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Виды закладных свидетельств: именные, ордерные, на предъявителя. Ордерные закладные свидетельства могут передаваться от одного лица к другому по передаточной надписи. Закладные имеют широкое распространение в странах с рыночной экономикой.