Этапы и методы комплексной (рейтинговой) оценки

Существуют различные способы формирования рейтинговой оценки и критерии ранжирования предприятий. Но алгоритм (этапы) проведения анализа путем комплексной оценки одинаковы:

1.Отбор и обработка информации за определенный период.

2.Обоснование системы показателей, используемой для конструирования рейтинговой оценки.

3.Определение значимости показателей (экспертная оценка, модельный эксперимент, др.).

4.Выбор метода построения рейтинговой оценки, базы сравнения, критерия сравнения, расчет рейтинговой оценки.

5.Ранжирование оцениваемых предприятий по рейтингам. Выбор лучшего предприятия.

При отборе показателей для построения оценки необходимо, чтобы они были однонаправленными.

Методы комплексной оценки

1.Метод суммы– суммирование фактических значений показателей или их темпов роста (с учетом или без учета весовых коэффициентов). Недостаток – можем получить превосходство лишь по одному показателю из суммы при незначительных значениях остальных показателей. Пример модель Альтмана.

2.Метод средней геометрической– интегральная оценка рассчитывается по формуле средней геометрической на базе частных от деления выбранных показателей по группам на наилучший показатель из группы.

3.Метод коэффициентов– интегральный показатель рассчитывается как произведение относительных показателей, определенных также как и в методе средней геометрической.

4.Метод суммы мест– выбранным показателям присваивается соответствующее число, в зависимости от того, в какой интервал значений попадают выбранный показатель исследуемых предприятий, чем лучше интервал значений показателя, тем меньше соответствующее ему число (место). Далее все полученные места по всем показателям суммируются, получаются рейтинговые оценки по всем предприятиям, из них выбирается предприятие с наименьшей суммой мест. И в этом случае могут быть введены весовые коэффициенты для различных показателей.

5.Метод расстояний– устанавливается близость объектов анализа к объекту-эталону. Возможны варианты:

а)по выбору эталона – либо наилучшие показатели из всех рассматриваемых показателей, либо нормативные значения, либо средние значения,

б)по нормированным или ненормированным на эталон показателям,

в)по критерию близости – либо сумма линейных отклонений (в качестве эталона – наилучшие значения показателей, а показатели нормированы на эталон), либо сумма квадратов отклонений.

Если есть возможность учесть сравнительную значимость показателей, то расчеты производят с соответствующими весовыми коэффициентами.

28. Рейтинговая оценка эмитентов.

Эмитент - организация, выпустившая ценные бумаги для финансирования своей деятельности и развития. Эмитент - юридическое лицо, органы исполнительной власти или органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

Финансовое состояние эмитентов ценных бумаг определяется для принятия управленческих решений по приобретению акций, облигаций на фондовом рынке. Источником информации для проведения оценки эмитентов служит, главным образом, финансовая бухгалтерская отчетность. Для получения однозначных выводов о финансовом состоянии эмитентов используют рейтинговую оценку. Методика рейтинговой оценки эмитентов включает следующие элементы:

1.Обоснование системы анализируемых показателей, как правило, используются относительные показатели:

а) коэффициенты рентабельности (прибыльности) деятельности,

б) коэффициенты ликвидности (К_а.л.= , норма ≥ 0,2-0,5;К_пром.л. = , норма ≥ 1,

допустимо 0,7-0,8; К_тек.л.= , норма1- 2, оптимально 2,0-3,5),

в) коэффициенты рыночной устойчивости (К_а=, норма>0,5; К_ФУ=, норма > 0,7; финансовый рычаг=, норма < 0,7),

г) коэффициенты деловой активности (оборачиваемости оборотных средств, фондоотдача, материалоотдача, производительность труда),

д) показатели рыночной привлекательности (текущая доходность акций, прибыль на одну акцию, цена капитала, рентабельность капитала).

2.Сбор информации и ее аналитическая обработка (отчетность, расчет показателей).

3.Выбор базы сравнения показателей анализируемого предприятия. В качестве базы сравнения применяется предприятие-эталон с наилучшими показателями из показателей сравниваемых предприятий.

4.Построение рейтинговой оценки. Обычно используется метод расстояний.

5.Проведение расчетов рейтинговой оценки сравниваемых предприятий, ранжирование предприятий, выбор лучшего предприятия.

Рейтинговая оценка эмитентов.

1.Экспресс-анализ: «больные» статьи, динамика, оценка потенциала.

2.Рентабельность вложений: ЧП, Rск, Дивиденды, курсовой рост (удорожание капитала).

3.Финансовое положение, вероятность банкротства (учесть забалансовые обязательства – залоги, поручительства).

4.Конкурентоспособность продукции.

5.Качество и производительность ресурсов (ОС, персонал и т.п.).

6.Соотношение цены приобретения предприятия с его справедливой рыночной ценой.