2 Метод

П

NPV 1 = = -244 * 0,35

NPV 2 = = +87 * 0,35

NPV 3 = = +616 * 0,24

NPV 4 = = +781 * 0,06

остроение дерева вероятностей.

100

I₀= -500

500

1

2

NPV = PV – I₀

E(NPV) =

E(NPV) = +139 т.р.

3 Метод.

Метод эквивалентного построения гарантированного денежного подхода.

NPV = - I₀

CFt – Ожидаемый денежный поток в году t

r – ставка дисконтирования

Lt – коэффициент гарантированного денежного потока в году t

Lt * CFt - гарантированный денежный поток в году t

4 Метод.

Метод корректировки ставки дисконтирования

CF1

CF2

CF3

CF4

t

-I₀

1

2

3

4

PV

+

+

+

NPV = - I₀

r – ставка по краткосрочным казначейским обязательствам

К + премии за различный риск

r' = К – безрисковая ставка

Плата за риск:

• Премия за ликвидность создаваемых активов

• Премия за удаленность возврата по времени

• Надбавка за возможную инфляцию

Чем выше риск будущего денежного потока, тем больше должна быть и премия (надбавка) к ставке дисконтирования.

В качестве корректировки ставки дисконтирования используются так же:

1. Средневзвешенная стоимость капитала WACC

2. Стоимость собственного капитала при нулевом финансовом рычаге. Привлекая ЗК, можно повысить рентабельность СК.

Стоимость заимствования должна быть не больше рентабельности заимствования.

3. Требуемая доходность по СК

5 Метод.

Опционный подход к учету риска при оценке инвестиционных проектов.

1. Опцион на продажу актива

В оценке эффективности инвестиционного проекта закладывается возможность в некоторый момент времени продать созданных активов

2. Опцион на отсрочку затрат о покупке реальных активов, необходимых для реализации инвестиционного проекта

3. Опцион на новые инвестиционные возможности, например, связанные с тиражированием проекта, денежный поток от которого должен быть учтен в расчете показателей эффективности инвестиций

Неконтролируемые

Системный риск

3 уровень

Операционный риск,

Правовой риск,

Стратегический риск

2 уровень

Контролируемые

Кредитный риск

Рыночный риск

Риск ликвидности

1 уровень

Рыночный риск - риск потерь, связанный с неблагоприятным изменением цен, валютных курсов

На втором уровне риски, которые в меньшей степени контролируемы.

Системный риск – риск потери финансового равновесия. Эта потеря может привести к потери непрерывности деятельности.

Источники системного риска:

• Политические шоки

• Паника на финансовых рынках

• Ипотечный кризис

Французская модель создания бизнеса с нуля.

«Дерзать, Создавать, Предпринимать»

Сформулируйте вашу идею

Продать ваш продукт (цена продажи)

Приобрести ваш продукт (цена покупки)

инвестировать

эксплуатировать

Потребности в капитале

Определить необходимый капитал

Найти источник финансирования

синтез

Планирование запуска проекта

Оперативный план

Калькуляция операций

Ежемесячный финансовый план