11. Інфраструктурна база біржової та позабіржової діяльності на ринку цінних паперів.

Біржовий (організований) ринок - найрозвиненіша форма регулярно функціонуючого ринку, який діє за визначеними правилами, встановленими спеціальними фінансовими установами.Натомість, позабіржовий (неорганізований) ринок - ринок, на якому діють так звані торгово-інформаційні системи.

В Україні є 11 фондових бірж. Фондові біржі України: 1. Фондова Біржа ПФТС, 2. Київська Міжнародна Фондова Біржа (КМФБ), 3. Українська Фондова Біржа (УФБ), 4. Українська Міжбанківська Валютна Біржа (УМВБ), 5. Фондова Біржа «ІННЕКС», 6. Південно-Українська Торгово-Інформаційна Система «Південний-Сервер» (ПТІС), 7. Придніпровська Фондова Біржа (ПФБ), 8. Українська Міжнародна Фондова Біржа (УМФБ), 9. Торгово-Інформаційна Система «Перспектива», 10. Східно-Європейська фондова біржа (СЄФБ), 11. Українська Біржа (УБ). ПФТС – найбільший торговельний майданчик цінних паперів України, у 2011 році частка обсягів торгів на біржовому ринку складала 38 %, залишивши далеко позаду своїх конкурентів ПАТ «Фондова біржа «Перспектива» (33 %) та ВАТ «Українська біржа» (27 %). Інші бірж практично не працюють, інколи проводять торги, що посилює подрібнення фінансових активів, і негативно впливає на загальну капіталізацію фондового ринку Укр.

Біржова діяльність на фондовому ринку України активно розвивається після періоду фінансової кризи у 2008-2009 рр. Збільшилася частка організованого ринку з 10,74 % у 2010 р. до 13,16 % у 2011р. За результатими торгів, обясг біржових контрактів з цінними паперами у 2011 р. становиви 235 млрд. грн, що на 80 % більше 2010 р. Це одні з найвищих темпів розвитку фондового біржового ринку у світі. Зниження доходності державних облігацій зумовило зниження їх привабливості, що і стало передумовою зниження обсягу торгів на вторинному ринку. При цьому значно зросла частка деривативів у загальній структруі біржових торгів (до 10 % у 2011 р. з 3 % у 2010р.) та облігацій підприємств (до 9 % з 5 %). Свідченням динамічного розвитку ринку є поява нових інструментів торгівлі, де основним напрямом в даному напрямку стала активізація роботи строкового ринку, обсяг торгів на якому зріс у 6,5 раз – з 3,6 млрд.грн. у 2010 р. до 24 млрд.грн. у 2011 р.

Серед виконаних біржових контрактів переважали облігації внутрішньої державної позики, що пов'язано з тим, що ринок фінансових послуг України належить до ринків, що розвивається, і відповідно переважає часка участі держави. Позитивним моментом є те, що частка за останній рік спостерігалося зростання загальної вартості виконаних біржових контрактів, а також значне зростання частки інвестиційних сертифікатів на 4,26 % та облігацій місцевих позик більш як у 5 раз.

Інфраструктура фондового ринку, незважаючи на складність та суперечливість перетворень, які активно проходять в Україні, має тенденцію до зростання та розвитку. Фондовий ринок України в порівнянні з світовим фондовими біржами слабкий, каптіалзація – 30,93 млрд. дол. (Найвищим показником NYSE Euronext, що становить 15 970 млрд. доларів,NASDAQ, Лондонська фондова біржа). Порівняно із країнами з розвиненою ринковою економікою, капіталізація фондових бірж України є надзвичайно низькою і становить лише 0,4% від сукупного світового ВВП, у той час, як США - 21,1%, Японії - 7%, Німеччини - 4,5%, Африки - 3,2%, Росії - 2,6%. Такий низький рівень капіталізації фондових бірж України зумовлено особливостями становлення та розвитку ринку цінних паперів у країні, його роздробленістю та невпорядкованістю. Однак позитивним є збільшилася капіталіз. на 37% порівняно з попереднім роком, хоча ринок ще не оговтався від світової фінансової кризи.

Що стосується позабіржового ринку, то даний ринок є непрозорим, неліквідним, він також не виконує функцію встановлення правдивого рівня цін. Його частка зменшилася за минулі роки з 89,3 % до 86,8 %, що є позитивним. Однак зросла частка участі суб’єктів господарювання на позабіржовому ринку, натомість знизилася НБУ. Найбільшого приросту отримали обсяги операцій купівлі-продажу державних цінних паперів на позабіржовому ринку. “Позабіржові” ціни можуть перевищувати номінал в сотні разів і часто використовуються для виведення активів підприємства або відмивання коштів. Проте інвестори зацікавлені в обігу цінних паперів на біржі, де можна визначити їх справедливу вартість. Біржам вигідно збільшувати обсяги, тому що зростає розмір комісійних.

Відзначимо, що український ринок акцій виріс за 10 років майже на 900% і став одним з найбільшдинамічно розвинутих ринків у світі. Великою мірою таке зростання фондового біржового ринку є заслугою ПФТС. Але конкуренція на даному ринку зростає і ПФТС витісняють її конкуренти УБ та «Перспектива». На даний час для біржової діяльності Укр. створено достатньо умов для розвитку як з боку самої біржі, так і держави та фондового ринку. Однак, необхідним є:– запровадження торгових технологій, які б дозволяли дрібним інвесторам безпосередньо брати участь у торгах через програмно-технічні засоби учасника ПФТС;– запровадження розрахункових технологій, які б врахували специфіку дрібного інвестора;– проведення навчально-методичної. - запровадження електронного документообігу, що зменшить витрати компаній та підвищить швидкість та ефективність проведення операцій.