1 Вопрос
Формирование и управление портфелем ц.б. представляет собой процесс принятия инвестиционного решения относительно набора ц.б., которые необходимо включать в портфель, а также объемов и сроков инвестирования. Выделяют 2 способа управления портфелем ц.б.:
-самостоятельный, когда все управленческие функции по определении цели, типа формирования портфеля, стратегии и тактики. Оперативное управление ц.б. выполняет фондовый отдел предприятия.
-Трастовый (доверительный) чаще используется для небольших предприятий, при котором функции по управлению портфелем передаются коммерческому банку, который обслуживает данное предприятие или специализированному институту
Работа по управлению и формированию портфеля складывается из след.этапов:
Выработка инвестиционной политики в рамках которой определяется инвестиционные цели и соотношение ожидаемой доходности и риска
Финансовый анализ- в ходе которого изучаются отдельные виды и группы ц.б. для выявления случаев их недооценки рынком
Формирование портфеля, т.е. определение перечня конкретных бумаг и объемов вкладываемых в них средств
Пересмотр портфеля, выявление бумаг, которые необходимо купить/продать
Оценка эффективности портфеля по показателям риска и доходности, их сравнение с показателями соответствующего эталонного портфеля
Формирование инвестиционного портфеля строится на след.принципах:
Обеспечение соответствия объема и структуры инвестиционного портфеля, объему и структуре формирующих его источников с целью поддержания ликвидности и устойчивости инвестора
Достижение оптимального соотношения доходности риска и ликвидности
Диверсификация инвестиционного портфеля, т.е. включение в его состав различных объектов для повышения доходности, надежности и снижения риска вложений
Обеспечение управляемости инвестиционным портфелем, т.е. ограничение числа и сложности инвестиций в соответствии с возможностями инвестора по отслеживанию основных характеристик инвестиций
Формирование инвестиционного портфеля основано на взаимосвязанном анализе собственных возможностей инвестора и инвестиционной привлекательности внешней среды. В результате такого анализа должны сложиться основные характеристики инвестиционного портфеля, степень допустимого риска, размеры ожидаемого дохода и возможное отклонение от этой величины.
2 Вопрос
портфель реальных инвестиционных проектов характеризуется более высокой капиталоемкостью, более низкой ликвидностью, более высоким риском и наибольшей сложностью управления. К факторам, определяющим выбор предварительного перечня инвестиционных проектов относят:
Степень соответствия инвестиционного проекта стратегии организации
Состояние отраслевой среды
Сроки окупаемости вложений
Концентрация средств инвестора на определенном числе объектов
Наличие производственной базы и инфраструктуры для реализации проекта
Объем инвестиций, необходимых для реализации проекта
Структура источников финансирования (соотношение СК и ЗК)
Наличие и качество маркетинговых исследований
Поддержка инвестиционного проекта федеральными и региональными гос.структурами
При проведении предварительного анализа важную роль играет оценка инициатора проекта (кто предлагает проект):
Организационно-правовая форма собственности
Структура его УК
Кредитная история этого предприятия-инициатора
Данные о производственных ресурсов
Данные о хоз.деятельности
Сведения о финансовом положении
Сведения об обеспечении (гарантии, залоги и т.д.) и т.п.
Отобранные в результате предварительной оценки инвестиционные проекты подлежат обязательной экономической экспертизе, в ходе которой:
Проверяется достоверность приведенных в бизнес-плане основных характеристик проекта
Осуществляется определение ден.потоков генерируемых проектом
Рассчитываются конкретные значения показателей эффективности проекта, риска и ликвидности
Сравнение и отбор инвестиционных проектов кроме обоснованности расчетов требует оценки способности инициаторов проекта осуществить его успешную реализацию и определить эффективность продвижения предлагаемой продукции на рынке.