Тема 3. Особенности валютной системы и валютного рынка рф

Основные вопросы темы:

Российский рубль как частично конвертируемая валюта. Определение валютного курса рубля. Регламентация международных рас­четов в РФ и режима международного кредитования. Режим валютного курса. Рынок золота в РФ. Институциональные аспекты валютной системы РФ. Валютный рынок и валютные операции в РФ. Валютная политика России: валютные ограничения, регулирование режима валютного курса, дисконтная и девизная политика, валютные интервенции.

Международная валютная ликвидность: понятие, структура и функции. Динамика золотых, валютных резервов.

Литература: 1,4,5.

Методические рекомендации

Среди особенностей российского валютного рынка можно назвать следующие:

1.Национальная валютная система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась.

2.Рубль является частично конвертируемой валютой по текущим операциям платежного баланса при сохранении некоторых валютных ограничений.

В частности, обязательна продажа части валютной выручки (30%) на валютном рынке Российской Федерации (либо через биржи, либо через уполномоченные банки). В связи с этим хозяйственные субъекты имеют в уполномоченных банках два счета: транзитный валютный счет, на который зачисляется вся полученная выручка в валюте, и текущий валютный счет (счет, на который зачисляется валютная выручка субъекта после обязательной продажи за рубли ее части (70%).

Имеются валютные ограничения для нерезидентов. Обращение рублей за рубежом, а также котировка рубля иностранными банками являются незаконными.

Существует уведомительный и лицензионный порядок осуществления операций, связан­ных с движением капитала.

3. Российский валютный рынок — является практически бивалютным (рубль и доллар США). Ведущие позиции на нем принадлежат доллару США. В операциях на валютных биржах его доля превышает 80%, удельный вес операций с другими валютами незначителен. Кроме доллара США, торговля ведется с евро, финляндской маркой (в северо-за­падном регионе) и японской иеной (на Дальнем Востоке). Стоит задача диверсификации валютной структуры валютного рынка Российской Федерации.

4. Изменение курса рубля котируется по отношению к валютной корзине(доллар и евро).

Вопросы для повторения и самоконтроля

1) Каковы особенности функционирования валютной системы и валютного рынка в РФ?

2) Какие органы осуществляют валютное регулирование и валютный контроль в Российской Федерации?

3) Как осуществляется контроль за поступлением валютной выручки от экспорта товаров в Российской Федерации?

5) Какие существуют проблемы по введению в действие нового Закона о валютном регулировании и контроле от 18 декабря 2003 г. ?

Тема 4.Регулирование международных валютно-финансовых отношений

Основные вопросы темы:

Роль международных организаций в регулировании валютно-финансовых отношений. Общая характеристика международных валютно-кредитных и финансовых организаций.

Международные финансовые институты. Специализированные финансовые институты ООН и межправительственные учреждения, связанные с ООН. Международный валютный фонд и группа Международного банка реконструкции и развития. Международная торговая организация /МТО/. Конференция ООН по торговле и развитию /ЮНКТАД/.

Региональные комиссии ООН: Экономическая комиссия для Африки (ЭКА), Экономическая и социальная комиссия для Азии и Тихого океана (ЭСКАТО), Европейская экономическая комиссия (ЕКА), Экономическая и социальная комиссия для Латинской Аме­рики и Карибского бассейна, Экономическая комиссия для Западной Азии (ЭКЗА).

Совещание глав государств и правительств "семерки" и "группы десяти." Парижский и Лондонские клубы стран-кредиторов. Региональные банки развития: Европейский банк реконструкции и развития, Европейские валютно-кредитные и финансовые орга­низации ЕС, Межамериканский банк развития. Африканский банк развития. Азиатский банк развития. Банк международных расчетов.

Проблемы участия России в международных финансовых институтах.

Государство как субъект регулирования международных валютно-финансовых отношений. Рыночный механизм регулирования валютных отношений. Центральный банк в системе международных финансов.

Правовое регулирование международных валютно-кредитных отношений: валютные ограничения.

Экономические инструменты регулирования международных валютно-кредитных отношений: платежный баланс, режим валютного курса, дисконтная и девизная политика, валютные интервенции, диверсификация валютных резервов.

Литература: 1,4,5.

Методические рекомендации

Общую мировую валютную политику и ориентиры в области международного кредитования определяют совещания глав государств и правительств "семерки" (с приглашением России) и "группы десяти", а также Парижский и Лондонские клубы стран-кредиторов.

Международные финансовые и экономические организации оказывают позитивное влияние на развитие мировых валютно-кредитных отношений. Лидирующее место среди международных валютно-кредитных организаций занимают МВФ и МБРР. Пози­тивное воздействие на развитие мировой, региональной и нацио­нальных валютных систем оказывают региональные банки реконструкции и развития. Региональные банки способствуют развитию национальной экономики, экономическому сотрудничеству и интеграции развивающихся стран, преодолению их зависимости от промышленно развитых стран. Особое место в совершенствовании нормативной базы банков занимает Банк международных расчетов и Базельский комитет, который функционирует на его основе.

В тоже время государство является основным субъектом международных валютно-кредитных отношений. Государства имеют неограниченные права как в публичной, так и в частной области в сфере международных финансов. В области международных валютно-кредитных отношений, как правило, применяются меж­дународные договоры и конвенции; судебная практика при возникновении международных публичных споров в финансовой сфере крайне неустойчива и нуждается в дальнейшей регламентации согласно нормам международного права.

Центральные банки, образованные и действующие согласно норм национального права, являются основным звеном регулирования международными, региональными валютными и финансовыми рынками, несмотря на существование иных субъектов международного права, влияющих на их развитие

В настоящий момент в Российской Федерации продолжается поиск оптимального сочетания государственного регулирования операций участников валютного рынка и рыночной инициативы. Укрепляется законодательная база, определяющая основные правила поведения его участников. Несмотря на ее противоречивость, отток капитала за границу несколько уменьшился. На очереди но­вые нормативные акты, которые закроют последние каналы "бегства" капитала за границу. В частности, они должны обеспечить контроль за компенсационной торговлей, встречными поставками, и др.

В качестве основных инструментов регулирования валютных отношений используются платежный баланс и валютный курс.

Платежный баланс — систематические записи всех платежей, поступающих в данную страну из-за границы, и денежных платежей данной страны другим странам в течение определенного про­межутка времени. Основными правилами формирования баланса являются принцип равенства частей баланса и принцип двойной записи. По методу составления, предложенному МВФ, баланс делится на две части: счета текущих операций и счета движения капитала. Счета текущих операций включают в себя экспортно-импортное движение товаров и услуг, а также трансферты. Счет движения капитала состоит из балансов краткосрочных и долгосрочных капиталов и резервов В случае дефицита платежного баланса поступления за экспортированные товары и услуги меньше платежей, осуществляемых государством за импорт товаров и услуг, что называется пассивным сальдо. При активном сальдо платежного баланса, соответственно, платежи меньше поступлений.

Другой основной категорией в международных валютно-финансовых и кредитных отношениях является валютный курс. В нем находят отражение все основные макроэкономические показатели: объемы производства, конкурентоспособность выпускаемой продукции, цены в различных странах, экономический рост и др. Валютный курс аккумулирует информацию о происходящих экономических и политических изменениях как в настоящем, так и в будущем.

Валютный курс - стоимость одной валюты, выраженная в другой валюте. Валютный курс отражает динамику всех основных макроэкономических показателей и может сам активно влиять на их изменение.

Формирование валютного курса осуществляется на валютном рынке. В современных условиях валютный курс формируется, как обыч­ная цена, под воздействием спроса и предложения на иностранную и национальную валюту. В результате взаимодействия спроса и предложения формируется равновесный рыночный курс валют. Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг; расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранное государство; спросом на иностранные финансовые активы; спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом. К сожалению, в России спрос на иностранную валюту (в частности на доллары США) завышен в силу того, что население инвестирует в неё свои сбережения, не доверяя рублю.

Размер предложения иностранной валюты определяется: спро­сом резидентов иностранного государства на валюту данного государства; спросом иностранных туристов на товары и услуги в данном государстве; спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства; спро­сом на национальную валюту в связи с намерениями нерезиден­тов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.

При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты.

Изменение процентных ставок влияет на валютный курс двояким образом. Их увеличение внутри страны приводит к повышению курса национальной валюты в краткосрочном периоде, а в долгосрочном - к понижению курса национальной валюты.

Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников; соответственно пассивный платежный баланс порождает тенденцию к понижению курса национальной валюты.

Конъюнктурные факторы изменения валютного курса (колебания деловой активности, валютные спекуляции и кризисы) могут значительно изменять величину курса национальной валюты, как правило, в краткосрочных интервалах времени.

Мерами государственного воздействия на величину валютного курса являются валютные интервенции, дисконтная политика и протекционистские меры. Наиболее действенным методом воздействия выступают валютные интервенции — операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против основных ведущих валют мира.

Регулирование валютного курса может оказать существенное влияние на внешнеторговые операции в стране. Так, заниженный курс национальной валюты выгоден экспортерам, а завышенный курс удешевляет импорт.

Вопросы для повторения и самоконтроля

1. Определите систему международных договоров в области международных публичных финансов.

2. Опишите порядок функционирования МВФ и принципы кредитования.

3. Какие функции выполняет группа МБРР?

4. Каковы различия и общие черты в деятельности региональ­ных банков реконструкции и развития?

5. Какова роль ЕБРР в развитии экономики России.

6. Какова роль Банка международных расчетов в развитии международных публичных финансов? Что включают в себя международные стандарты банковской деятельности?

7. Какие права имеет государство в сфере международных финансов?

8. Определите статус центрального банка на основе норм национального и международного права.

9. Что понимается под платежным балансом страны? Каковы принципы его составления и структура?

10.Назовите основные факторы, влияющие на валютный курс.

11.Какие инструменты использует ЦБ для регулирования валютного курса?