3.Основные направления совершенствования структуры капитала предприятия на примере ооо «мега-транс»

ООО «МЕГА-ТРАНС» необходимо оптимизировать структуру с учетом данного фактора, иначе существующая структура капитала исследуемого предприятия будет способствовать снижению платежеспособности и формированию существенных финансовых рисков. Кроме того в качестве заемной части капитала ООО «МЕГА-ТРАНС» выбрало наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность), что повышает финансовые риски.

Предлагается снизить кредиторскую задолженность за счет ее наибольших статей, а именно за счет задолженности перед государственными внебюджетными фондами и задолженности по налогам и сборам. Задолженность перед персоналом организации, не смотря на большой удельный вес снижать не стоит, так как это самый дешевый вид кредиторской задолженности. Задолженность же перед государственными внебюджетными фондами, а также по налогам и сборам имеют определенную стоимость выражаемую в пенях и штрафах за просрочку. Если ликвидировать задолженность перед государственными внебюджетными фондами (4364 тысяч рублей) и задолженность по налогам и сборам (19134 тысяч рублей), то кредиторская задолженность сократиться на 23498,0 тысяч рублей и составит 37091,0 тысяч рублей (60589 тысяч рублей (кредиторская задолженность в 2010 году)-23498,0 тысяч рублей). Таким образом, денежные средства покроют кредиторскую задолженность и их избыток будет выражаться в 6714,0 тысяч рублей (43805 тысяч рублей (денежные средства в 2010 году) -37091,0 тысяч рублей).

Резерв снижения кредиторской задолженности существует в использовании методов управления краткосрочной дебиторской задолженности, объем которой в 2011 году существенен (32914 тысяч рублей). Предлагается выручить сумму 23498,0 тысяч рублей и покрыть ей кредиторскую задолженность за счет использования факторинга, предлагаемого банками и специализированными организациями Татарстана.

В республике Татарстан услуги факторинга предлагают многие компании. Рассмотри самые крупные с опытом факторинга более 10 лет.

Таблица 3.1.1

Основные крупные поставщики услуг факторинга в Татарстане

Компании	Условия факторинга,%
	комиссионная плата	предварительной оплаты
ОАО «Банк казанский»	2,5	60
ОАО «АИКБ Татфондбанк»	2	65
Представительство НГФ (ОАО)	2,1	75
ОАО «ЮниКредит Банк» (представительство)	2.3	60
ОАО «ВТБ-факторинг» (представительство)	3	70

С учетом предлагаемых условий факторинга рекомендуется остановиться на факторинговых услугах ОАО «АИКБ Татфондбанк».

Эффективность факторинговой операции для ООО «МЕГА-ТРАНС» определим путем сравнения уровня расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию по данным таблицы. То ООО «МЕГА-ТРАНС» продаст ОАО «АИКБ Татфондбанк» право взыскания дебиторской задолженности на сумму 23498,0 тысяч рублей на следующих условиях:

• комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 2% от суммы долга;

• банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 75% от суммы долга; процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 20% в год.

Исходя из этих данных в первую очередь определим дополнительные расходы ООО «МЕГА-ТРАНС» по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:

• комиссионная плата тысяч рублей;

• плата за пользование кредитом тысяч рублей.

Итого расходы составят 822,43 тысяч рублей (469,96 тысяч рублей +352,47 тысяч рублей).

С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит: 4,7%( ).

Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем процентной ставки на рынке денег видно, что осуществление факторинговой операции для ООО «МЕГА-ТРАНС» более выгодно, чем получение финансового кредита на период оплаты долга покупателем ООО «МЕГА-ТРАНС».

В итоге общая сумма, которую выручит ООО «МЕГА-ТРАНС»при операции факторинга составит 22401,42 тысяч рублей (23498-4,6%).

Рассмотрим прогнозируемую структуру капитала предприятия и изменение уровня финансовой безопасности (табл. 3.1.2).

Таблица 3.1.2

Прогнозируемую структуру капитала ООО «МЕГА-ТРАНС»

Показатель	2010 г.		Прогноз		Отклонения
	сумма, тыс.руб.	уд.вес, %	сумма, тыс.руб.	уд.вес, %	сумма, тыс.руб.	уд.вес, %
Капитал и резервы	41 937	40,9	41 937	53,0	0	12,1
Долгосрочные обязательства	129	0,1	129	0,2	0	0,0
Кредиторская задолженность, в том числе:	60 589	59,0	37 091	46,9	-23 498	-12,2
поставщики и подрядчики	2 392	2,3	2 392	3,0	0	0,7
задолженность перед персоналом организации	18 967	18,5	18 967	24,0	0	5,5
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	4 364	4,3	0	0,0	-4 364	-4,3
задолженность по налогам и сборам	19 134	18,6	0	0,0	-19 134	-18,6
прочие кредиторы	15 732	15,3	15 732	19,9	0	4,5
Итого	102 655	100,0	79 157	100,0	-23 498	0,0

Из данных таблицы видно, что структура баланса изменилась. Хотя абсолютная сумма собственных средств не изменился, ее удельный вес увеличился в результате сокращения кредиторской задолженности с 40,9 в 2010 году до 53% в прогнозном году. Данная тенденция благоприятна, так как в процесс е анализа структуры капитала было отмечен факт снижения финансовой устойчивости. Соответвенно статьи заемного капитала также увеличились, за исключением задолженности перед государственными внебюджетными фондами и задолженности по налогам и сборам, котрые в прогнозном году были ликвидированы.

Также предлагается повысить качество структуры, за счет снижения стоимости привлечения кредиторской задолженности перед поставщиками. Для этого необходимо реформировать структуру данной кредиторской задолженности.

Механизм управления стоимостью товарного (коммерческого) кредита ООО «МЕГА-ТРАНС» должен быть основан на соотношении показателей размера ценовой скидки при осуществлении наличного платежа за продукцию (в пределах установленного расчетного срока) и периода предоставления этого кредита.

Минимизировать стоимость товарного (коммерческого) кредита предлагается увеличением в кредиторской задолженности поставщиков с большими периодами предоставления отсрочки платежа. Чем выше этот период, тем соответственно ниже (при прочих равных условиях) будет стоимость привлечения товарного (коммерческого) кредита на предприятие.

Таблица 3.1.7

Основные поставщики ООО «МЕГА-ТРАНС», предоставляющие товарный кредит

Наименование поставщика	Подуация	Условия товарного кредита
		сумма, тыс.руб.	скидка (ЦС) ,%	отсрочка(ПО), дн.
ООО «Аслан»	Комплектующие для грузовых автомобилей	1148,16	4	60
ООО «Ольмера»	Масла, автохимия	861,12	4	90
Другие	разное	383	-	-

Из таблицы видно, что ООО «МЕГА-ТРАНС» имеет друз основных поставщиков, предоставляющих товарный кредит.

ООО «Аслан» установило предельный период кредитования в размере двух месяцев, а ООО «Ольмера»— в размере трех месяцев. На обеих предприятиях действует ценовая скидка за наличный платеж в размере 4%.

Определим среднегодовую стоимость товарного кредита ООО «Аслан»:

%.

Определим среднегодовую стоимость товарного кредита ООО «Ольмера»:

%.

Из приведенных данных видно, что стоимость товарного кредита ниже у ООО «Ольмера», предлагающем более высокий период отсрочки платежа.

Минимизируя стоимость привлечения товарного (коммерческого) кредита необходимо руководствоваться следующим критерием — ни по одному товарному кредиту стоимость привлечения не должна превышать уровень ставки процента за краткосрочный банковский кредит с аналогичным периодом (иначе более выгодным окажется привлечение банковского кредита для расчета с поставщиком). Средняя стоимость банковского кредита составляет 20%. С учетом этого ООО «МЕГА-ТРАНС» должно потребовать у ООО «Аслан» увеличение предельного периода кредитования, как у конкурентов (ООО «Ольмера»). В противном случает ООО «МЕГА-ТРАНС» может взять кредит на сумму 1148,16 тысяч рублей, что буден дешевле товарного кредита ООО «Аслан» на 5%. Скорее всего ООО «Аслан» увеличит сроки кредитования, так как в противном случае оно не будет считаться конкурентоспособным. В результате структура кредиторской задолженности улучшится и будет состоять в большей части из трехмесячных кредитов что снизит стоимость заемного капитала до 16,7 %.

В результате проведенного анализа структуры капитала предлагаются следующие пути ее совершенствования:

снизить кредиторскую задолженность до уровня формирующего ликвидность деятельности и соответственно безопасность:

использовать факторинг для изыскания денежных средств для перестройки структуры капитала;

увеличить удельный вес кредиторской задолженности с трехмесячным периодом кредитования.

Данные мероприятия позволят увеличить удельный вес собственных средств и ликвидировать дефицит денежных средств, который был отмечен в 2010 году в результате нерациональной структуры капитала. Структура кредиторской задолженности улучшится, что снизит стоимость заемного капитала до 16,7 %.