11.Источники финансирования капвложений, их особенности.

Воспроизводство основных фондов осуществляется за счет капитальных вложений и капитального ремонта. Капитальные вложения обеспечивают как простое, так и расширенное воспроизводство основных фондов.

Капитальный ремонт обеспечивает только простое воспроизводство основных фондов.

Капитальные вложения представляют собой затраты на:

1. создание новых основных фондов;

2. реконструкцию действующий основных фондов;

3. расширение и техническое перевооружение действующих основных фондов.

Капитальные вложения в основные фонды промышленности можно подразделять по характеру воспроизводства, их назначению, отраслевому направлению, составу и источникам.

Например,по характеру воспроизводства

- на новое строительство:

- на техническое перевооружение действующего предприятия:

- на расширение и реконструкцию действующих предприятий:

Капитальные вложения осуществляются за счет различных видов денежных средств, именуемых источниками финансирований. К ним следует относить собственные средства предприятий (объединений), кредит банка и бюджетные ассигнования. Нельзя сказать, что один из источников важнее другого, они используются в комплексе.

Амортизационные отчисления - фонд социального развития (покрывает 1/3 капитальных вложений на оборудование), средства от реализации продукции, фонд развития производства, науки и техники, ресурсы, мобилизованные в ходе строительства, расширение, реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий.

Важнейший источник финансирования капвложений - кредит банка, особое значение играет долгосрочный кредит банка. Долгосрочный банковский кредит является тем гибким и эластичным инструментом, с помощью которого создается возможность обеспечить осуществление мероприятий по дальнейшему развитию предприятия.

Механизм долгосрочного кредитования заказчиков нельзя создавать отдельно. Он не должен стоять в стороне от других кредитно-расчетных рычагов в сфере капвложений. Нужна единая система долгосрочного и краткосрочного кредита, снабженная рациональными формами расчетов. Источником погашения кредита в первую очередь должна быть прибыль от осуществления кредитуемых мероприятий, а затем уже средства фонда развития производства и амортизационные отчисления. Это значительно приблизит кредит к уровню рентабельности кредитуемых мероприятий.

На финансирование капвложений направляются и централизованные ресурсы государства - бюджетные ассигнования. Размер бюджетных средств, необходимых для финансирования капитальных вложений, определяется как разница между годовым объемом затрат на капвложения и суммой собственных средств предприятия, выделяемых на эту цель. Конкретный размер бюджетных средств, устанавливаемых для финансирования капвложений, рассчитывается на основе балансовых доходов и расходов. Вполне возможен вариант применения субвенции, т.е. предоставления предприятиям бюджетного кредита.

12.Иностранные инвестиции в России: инвестиционный климат, режим функционирования

Готовность инвесторов к вложен.кап-ла в эк-ку той или иной страны завис.от существующ.в ней инвестицион.климата (ИК). ИК- это совокупн.политич., экономич., юридич., социальн, бытовых и др.факторов, кот.предопределяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.По данным на 31.12.2009 г., по объёму накоплен.иностр.инвестиц. Россия наход. на 19-м месте в мире.

В завис. от формы собственности выделяют: 1) гос.иностр.инвестиции, осуществляем. гос.бюджетами в виде гос. займов, кредитов, грантов, финансовой помощи; 2) частные иностр.инвестиции — вложение средств иностр. инвесторов в объекты инвестирования, находящиеся за пределами данной страны; 3) смешанные иностран.инвестиции—вложения, осуществляемые за пределы страны совместно государством и частными инвесторами. Оценивая инвестиц.климат страны, необходимо учитывать: — проводим. гос-вом.инвестицион. пол-ку в стране (масштаб гос. поддержки, стабильность политич.власти, соблюден. гарантий и соглашен); — экономич.обстановку в стране; динамику ВВП, инфляции, объемов промышл.продукции, ситуацию на рынке труда, развитость денежно-кредитной, финанс., бюджетной, налоговой систем и др.; — стабильность нормативно-правовой базы, регулирующ. инвестицион. деят-ть в стране и др. Это необходимо для оценки уровня инвестиц. риска, на кот.пойдет иностр. инвестор, вкладывая кап-л, для оценки целесообразности, привлекат-ти и доходности будущих вложений. Инвестицион. непривлекат-ть в РФ хар-ся: —экономич.и инвестицион. кризисом; — находящ. на стадии развития кредитно-банковской системой; — недостаточ. развитостью инфраструктуры; — различиями в региональн. проведении инвестицион.пол-ки и др. Инвестицион.привлекат-ть в РФ хар-ся: обширным национ. рынком, разнообраз. объектов вложения кап-ла, начавшимся в стране экономич. ростом; наличием высококвалифицир. и сравнит. дешевой рабочей силы; налич.разнообразных богатых природн. ресурсов; реформир. системы налогооблож.в части снижения налогового бремени и др. Правовой режим деят-ти иностр.инвесторов и использ.получ.от инвестиц. прибыли не может быть менее благоприят., чем правовой режим деят-ти исп .получен.от инвестиций прибыли, предоставлен. Рос. инвесторам, за изъятиями, устанавливаем. Федер.закоми. Изъятия ограничит.хар-ра для иностр.инвест.могут быть установлены ФЗ только в той мере, в какой это необход.в целях защиты основ конституцион.строя, нравствен., здоровья, прав и закон. интересов др. лиц, обеспечения обороны страны и безопасности гос-ва. Изъятия стимулирующ.хар-ра в виде льгот для иностр.инвест.могут быть установл.в интересах социально-экономич.развит.РФ. Виды льгот и порядок их предоставл.устанавл.рос. законодат-вом. Осн. док-том, устанавливающ. правовой режим деят-ти иностр. инвестиц. в России явл. Федер.закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ (посл.редакция 2008г)"Об иностр.инвестициях в РФ". Этим законом установл.спец.меры правовой защиты, гарантии и льготы для пр-тий с иностран.инвестициями. Иностр.инвест, коммерч. орг-ция с иностр.инвестиц, созданная на территории РФ, в кот.иностр.инвестор владеет не менее чем 10% доли, долей в уставном кап-ле указан.орг-ции, при осуществлен.ими реинвестирования пользуются в полном объеме правовой защитой, гарантиями и льготами, установл. Рос законодательством.

13. Бюджетное финансирование, самофинансирование, акционирование. Метод финансирования инвестиционного проекта выступает как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.

В качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

акционирование, а также иные формы долевого финансирования;

кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);

лизинг;

бюджетное финансирование;

смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов;

проектное финансирование.

Внутреннее финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений. При этом формирование средств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, должно носить строго целевой характер, что достигается, в частности, путем выделения самостоятельного бюджета инвестиционного проекта.

Акционирование (а также паевые и иные взносы в уставный капитал) предусматривает долевое финансирование инвестиционных проектов. Долевое финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в следующих основных формах:

проведение дополнительной эмиссии акций действующего предприятия, являющегося по организационно-правовой форме акционерным обществом, в целях финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта;

привлечение дополнительных средств (инвестиционных взносов, вкладов, паев) учредителей действующего предприятия для реализации инвестиционного проекта;

создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта.

Дополнительная эмиссия акций используется для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов, инвестиционных программ развития, отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Применение этого метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь значительными объемами привлеченных ресурсов.

Бюджетное финансирование инвестиционных проектов проводится, как правило, посредством финансирования в рамках целевых программ и финансовой поддержки. Оно предусматривает использование бюджетных средств в следующих основных формах: инвестиций в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых предприятий, бюджетных кредитов (в том числе инвестиционного налогового кредита), предоставления гарантий и субсидий.

В России финансирование инвестиционных проектов в рамках целевых программ связано с осуществлением федеральных инвестиционных программ (Федеральная адресная инвестиционная программа, федеральные целевые программы), ведомственных, региональных и муниципальных целевых инвестиционных программ.