4 Вопрос

Коллективные инвестиции в форме ПИФ- самостоятельно

Инвестиционный портфель может рассматриваться с 2 т.з.:

1. Как совокупность всех ц.б., торгуемых на рынке и взвешенных по объему их рыночной капитализации

2. Совокупность ц.б., входящих в портфель для расчета рыночного индекса

Для обычных организаций деятельность по формированию инвестиционного портфеля явл. второстепенным. Эта деятельность актуальна для инвестиц.институтов, занимающихся операциями на фондовом рынке как основным видом деятельности (профессионально).

Одной из распред-х форм коллективных инвестиций является ПИФ. ПИФ не явл. юр.лицом, это расчетный счет, на который поступают деньги от инвесторов (пайщиков)

У правляющая компания

ПИФ1(р/с) ПИФ2(р/с) ПИФ3(р/с)

14.11.12

Принципы формирования инвестиционного портфеля:

1. Эффективность инвестиций зависит от правильного распределения средств по типам активов, ок.90% финансов.результата от инвестиций зависит от типа выбранной ц.б., потому что ц.б. одного типа сильно коррелируют м/у собой ( по результатам практических наблюдений). Примерно на 5% прибыль зависит от выбора конкретной ц.б. и на 5%- от момента их приобретения

2. Риск вложений в ц.б. определяется вероятностью отклонения доходности от ожидаемого значения. Эту вероятность определяют методами обработки статистических данных.

3. Общая доходность и риск портфеля м/б изменена по средствам изменения его структуры

4. Оценки риска и доходности используемые при составлении портфеля носят предположительный (вероятностный) характер

Эффективный портфель – портфель, обеспечивающий максимальную доходность при заданном уровне риска или минимальный риск при заданном уровне доходности

5 Вопрос

Оценивая риск портфеля его можно рассматривать как состоящий из 2 частей:

1. Недиверсифицируемый (системный, рыночный риск)- присущ рынку как рисковой конструкции, он неизбежен, его невозможно уменьшить за счет включения в портфель дополнительных ц.б., т.е. его нельзя уменьшить за счет диверсификации

2. Д иверсифицируемый (несистематический) – риск вложений в конкретную ц.б., его можно уменьшать по средством включения в портфель разных ц.б.

риск Диверсифиц.

Недиверсифиц.

Кол-во ц.б.

Дорисовать потом

Исследования показали, что если портфель состоит 10-20 видов ц.б., включенных в него методом случайной выборки из имеющихся на рынке, то диверсифицируемый риск м/б свиден до минимума (до 0)

Пример управления риском портфеля

Показатель, %	Ц.б. А	Ц.б. В	Ц.б. С	50%А+50%В	50%В+50%С	50%А+50%С
Доходность первого года	10	14	14	12	14	12
Доходность второго года	13	12	16	12,5	14	14,5
Доходность третьего года	14	11	19	12,5	15	16,5
Среднюю доходность	12,33	12,33	16,33	12,33	14,33	14,33
Среднеквадратическое отклонение (%)	1,7	1,25	2,05	0,24	0,47	1,84
Коэффициент вариации, %	13,8	10,1	12,6	3,3	1,9	12,8

Среднее значение доходности портфеля определяется как средневзвешенные среди доходностей, составляющих этот портфель ц.б.

Выводы: 1) в зависимости от комбинации ц.б., меняется средняя доходность и риск портфеля 2) объединение различных ц.б. в портфель может привести к значительному снижению риска 3) включение в портфель наиболее рискованного актива может привести к снижению риска 4) в конкретных условиях можно сформировать портфель обеспечивающий максимальную доходность и минимальный риск.

Управление оборотными активами в финансовом менеджменте

1. Основные проблемы в области управления оборотными активами

2. Логика построения оптимизационной модели управления запасами

3. Понятие страхового запаса, графическая интерпретация

4. Частные случаи управления запасами