1 Вопрос
Оборотные средства - активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью и вложения в которые оборачиваются в течение определенного периода и возвращаются в виде денежных средств.
Оборотный капитал – вложения денежных средств в оборотные активы
Кругооборот вложений в оборотные активы
ДС=100 руб. – - - вложения в незавершенное производство: материалы (30), з/п (30), страхов.взносы (10), электроэнергия (10), прямые налоги (10), амортизация (10) - - - -Гот.продукция (с/сть 100руб) - - -Дебиторская задолженность(110=цена (рентабельность 10%) - - - выручка (110)---- -100 руб обратно в ДС(вначале)
---- прибыль 10 руб
Выводы: 1) вложение прибыли, получаемой с каждого оборота оборотных средств приводит к росту прибыли;2) ускорение оборачиваемости оборотных средств при неизменном их объеме может привести к более быстрому получению прибыли или просто к увеличению прибыли; 3) ускорение оборачиваемости оборотных средств может иметь целью высвобождение величины оборотных средств при условии достижения заданной величины прибыли.
Неправильный выбор вида оборотного актива в качестве направления сложения ДС может привести к уменьшению общей величины капитала компании
Пример: 1.Актив: ДС=10000; Пассив: УК=10000
2. приобретаем товар на 10000 руб, т.е. формируем запас. Актив: Товар=10000, Пассив: УК=10000
3.продажа товара на рынке с рентабельностью 10%, Прибыль до налогообложения=1000, ЧП=800
А: ДС=10800, Пассив: УК=10000, Нераспред.прибыль=800
4.на 10800 купили товар. Актив: Товар=10800;Пассив:УК=10000; Нераспр.прибыль=800
5.продаем этот товар, рентабельность=10%, прибыль до налогообложения=1080, ЧП=864
Актив:ДС=10800+864=11664; Пассив:УК=10000; Нераспр.приб=800+864=1664
6.оформление кредита на сумму 10000. Актив:ДС1=11664, ДС2=10000. Пассив:УК=10000;НП=1664, Кредит= 10000
7.покупаем товар. Актив:Товар1=11664, Товар2=10000; Пассив:УК=10000;НП=1664; Кредит=10000
8. продаем товары. продажа товаров с рентабельностью 10% на сумму 11664 руб, рентабельность=10%, прибыль 11664 руб.
Актив: ДС1=11664+933=12597, ДС2=6000, Пассив:УК=10000;НП=1664+933=2597, Кредит=10000, Убыток=-4000
Товары на сумму 10000 руб., не м/б проданы с рентабельностью 10%. Емкость не позволяет. Предприятие вынуждено снижать цену на 40% и продает
9.погашение кредита. Актив:ДС1=8597; Пассив:УК=10000, непокрыт.убыток=-1403
Принято подразделить оборотный капитал на постоянные и переменные
Постоянный оборотный капитал. Существует 2 трактовки:
системная часть оборотных активов, потребность в которых относительно постоянна в течение операционного цикла ( усредненная величина оборотных активов, находятся в постоянном ведении предприятия)
это необходимый минимум оборотн.активов для осуществления производственной деятельности.
Переменный оборотный капитал- это дополнительные вложения в оборотные активы, необходимые.
Пример: в периоды повышенного расхода материалов или в сезонные периоды оживления спроса или в качестве страхового запаса
Рисунок
Основная дилемма финансового менеджмента (рентабельность или ликвидность). Актив: Оба=5000, Пассив, УК=5000. СОС=Оба-КЗ=5000
В целях расширения деятельности и увеличения рентабельности принять решение приобрести дополнительно товары на 50000 руб, так как собственных средств нет, принято взять кредит.
Актив:Оба=5000, Тов.запасы=50000. Пассив:УК=5000, ЗК=50000
С
ОС=5000 Рентабел.
л
иквид.
Об.а обА
Чем выше вложения ДС в Оба, тем больше м/б получено прибыли в рамках первого кругооборота оборотных средств.
При оборотных активах=5000, рентабельность=10%, прибыль 500 руб.
При оборотных активах= 55000 и рентабельность=10%, прибыль будет =10000
Н
а
дополнительные вложения в обА могут
привести к повышению заемных источников
их формирования, что снижает ликвидность
и платежеспособность предприятия, риск
ликвидности возрастает.
А ктив
СОС (ЧОК)
Значит оптимальным вариантом является такой, при котором основным источником Об Ад/б собственные средства (УК, нераспределенная прибыль), тогда ОбА будут расти, рентабельность расти, то ликвидность будет или снижаться или увеличиваться
Понятие операционного и финансового цикла.
Операционный цикл – это условное название типового повтор-го производственно коммерческого процесса, начинается с появления обязательства по оплате за материалы и заканчивается возвратом ДС в виде выручки. В течение этого периода ДС «омертвлены» в запасах и расчетах.
Рисунок
Период, на который необходимо оформить кредит для погашения КЗ за сырье (финансовый цикл). В рамках управления оборотным капиталом задача финансов.менеджмента сводится к тому, чтобы сократить финансов.цикл посредством отдаления даты погашения КЗ и приближения даты погашения ДЗ за отгруженную продукции.
Продолжительность операционного цикла=Оборачиваемость Запасов в днях+Оборачиваемость ДЗ (или средств в расчетах в днях)
Продолжительность финансов.цикла= операционный цикл- период погашения КЗ
Выделяют 2 вида рисков:
Левосторонний – риск потери ликвидности , обусловленный изменением ОборотныхАкт, снижением ДМ, ростом неликвидных запасов
Правосторонний – риск потери ликвидности обусловлен изменениями в структуре обязательств (рост ДЗ)