9.3.3. Форвардні, ф'ючерсні й опціонні валютні операції|угоди|

Форвардні, ф'ючерсні та опціонні валютні операції |угоди| –

купівля-продаж іноземної валюти з|із| розрахунком через певний проміжок часу у фіксовану дату

Форвардний валютообмінний| контракт — це обов'язкова для виконання угода між банком і клієнтом по покупці|купівлі| або продажу в певний день в майбутньому певної суми іноземної валюти. У цьому контракті валюта, сума, обмінний|змінний| курс і дата платежу фіксуються у момент укладення угоди. Валютний курс здійснюваної форвардної операції|угоди| називається форвардним курсом. Він є|з'являється,являється| терміновим|строковим|.

Терміни форвардних операцій|угод| коливаються|вагаються| від 3 днів до 5 років, проте|однак| найбільш поширеними з|із| них є|з'являються,являються| 1, 3, 6 і 9 місяців з дня укладення угоди.

Форвардний контракт є|з'являється,являється| банківським контрактом, тому він не є стандартизований і може бути підібраний під конкретного клієнта. Форвардний ринок операцій|угод| до 6 місяців в основних валютах достатньо|досить| стабільний, на термін же більше 6 місяців — нестійкий, при цьому окремі операції можуть викликати|спричиняти| сильні коливання обмінних|змінних| курсів.

Основне призначення форвардних операцій полягає в хеджируванні валютного ризику. За допомогою форвардних контрактів основна частка|доля| промислових клієнтів прагне закрити|зачинити| відкриту|відчинену| валютну позицію. Фіксуючи для себе певний рівень обмінного|змінного| курсу валюти на певну дату, такий клієнт перекладає на контрагента (банк) ризик несприятливої зміни валютного курсу понад фіксованої в контракті величини і розглядає|розглядує| вартість даного контракту як своєрідну платню|плату| за «страховку».

Ф'ючерсні валютні операції по своїй суті|сутності,єству| схожі з|із| форвардними і також зв'язані з|із| постачанням валюти на термін більше 3 днів з дня укладення угоди, при цьому ціна виконання контракту в майбутньому визначається в день його укладення. Проте|однак| за наявності схожих моментів є|наявний| і істотні|суттєві| відмінності|відзнаки| ф'ючерсних операцій від форвардних. По-перше, ф'ючерсні операції здійснюються в основному на біржовому ринку, а форвардні — на міжбанківському. Це призводить до того, що терміни виконання ф'ючерсних контрактів прив'язані до певних дат (наприклад, третьої середи |середі| кожного місяця) і стандартизовані за строками, об'ємами|обсягах|, умовами продажу. У разі ж форвардних контрактів термін і обсяг|обсяг| операції|угоди| визначаються за взаємною домовленістю сторін.

По-друге, ф'ючерсні операції здійснюються|скоюються,чиняться| з|із| обмеженим колом|колом| валют: долар США, євро, японська ієна, фунт стерлінгів і деякі інші. При формуванні форвардного контракту круг|коло| валют істотно|суттєво| ширший.

По-третє, ф'ючерсний ринок доступний як для крупних|великих| інвесторів, так і для індивідуальних і дрібних|мілких| інституційних інвесторів. Доступ на форвардні ринки для невеликих фірм обмежений, оскільки|тому що| в основному форвардні операції здійснюються на крупні|великі| суми.

По-четверте, ф'ючерсні операції на 95% закінчуються укладенням офсетної (зворотної) угоди: при цьому реального постачання валюти не здійснюється, а учасники даної операції одержують|отримують| лише різницю між первинною ціною укладення контракту та існуючою|наявної| на день здійснення зворотної операції|угоди|. При форвардах до 95% усіх операцій|угод| закінчуються постачанням валюти за контрактом.

По-п'яте, стандартизація контрактів означає, що ф'ючерсні операції|угоди| можуть здійснюватися|скоюватися,чинитися| дешевше, ніж форвардні операції, які індивідуально укладаються|ув'язнюються,замикаються,поміщаються| між клієнтом і банком |угоди|. Тому форвардні операції|угоди| звичайно дорожчі, тобто вони супроводжуються|супроводяться| великим спредом| (різницею в курсах) на покупку|купівлю|-продаж. Це може призвести до великих витрат|затрат| для клієнта при закритті позицій.

Опціонні операції|угоди| принципово відрізняються від форвардних і ф'ючерсних. Основною їх характеристикою є|з'являється,являється| те, що надписувач опціону приймає на себе зобов'язання продати (або купити) певну кількість валюти за наперед|заздалегідь| обумовленою ціною, утримувачу|тримачу| опціону надається право (не обов’язок) зробити відповідні дії. Оскільки|тому що| ризик втрат надписувача| опціону, пов'язаний із зміною валютного курсу, значно вище, ніж у|в,біля| утримувача|тримача| опціону, премія повинна бути достатньо|досить| високою, щоб переконати надписувача опціону узяти на себе ризик збитку, і достатньо|досить| низкою, щоб зацікавити покупця в добрих|добрих| шансах на вигоду. Валютні опціони, будучи|з'являючись,являючись| відносно новим інструментом валютного ринку, набули досить широкого поширення.

83