Денежный рынок: спрос и предложение денег. Денежная масса.
Денежная масса - это совок-ть всех д/с, находящихся в эк-ке страны в наличной и безналичной формах и выполняющих все функции денег. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты. В РФ денежные агрегаты классифицируются на 4 типа:
М0 - представляет наличные деньги в обращении;
М1 - включает агрегат М0, а также средства и сбережения, которые состоят из средств в расчетах и остатков средств на расчетных счетах пр-тий, орг-ций, граждан, занимающихся предпр-кой д-тью; депозитов населения и пр-тий в коммерческих банках; депозитов населения в сберегательных банках до востребования; средств бюджетных, профсоюзных, общественных и др. орг-ций; сертификатов; полисов страхования;
M2 - состоит из агрегата М1 и срочных депозитов населения в сберегательных банках, включая компенсации;
М3 - включает агрегат М2, депозитные сертификаты и гос-ные ценные бумаги.
Денежные агрегаты L и D включают ликвидные активы: L - прочие (легкореализуемые) активы (краткосрочные гос-ные ценные бумаги), D - все ликвидные средства и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты.
Агрегаты М3, L и D более четко отражают тенденции в развитии эк-ки, чем Ml: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВВП.
Денежная масса формируется за счет эмиссии денег. В этом процессе участвуют 3 типа учреждений: эмиссионный банк (в России это ЦБ РФ), гос-ное казначейство и коммерческие банки. Последние осуществляют эмиссию кредитных денег.
Денежный рынок - это рынок, на котором в рез-те взаимодействия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесная ставка %, представляющая собой «цену» денег.
Спрос на деньги определяется функциями денег и их ликвидностью. Согласно классической количественной теории денег спрос на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема пр-ва и в обратной зав-ти от скорости ден. обращения: MD = PQ / V,
где MD - спрос на деньги; Р - уровень цен; Q - реальный объем пр-ва; V - скорость обращения денег.
Кейнсианская теория спроса на деньги отличается от классической тем, что в теории Кейнса главная роль отводится ставке %. Кейнс назвал свою модель спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности. По мнению Кейнса, люди стремятся хранить часть своего богатства в виде денег по трем причинам: 1) возм-ть использовать деньги для платежей по текущим сделкам. (трансакционный мотив); 2) желание обеспечить будущие платежи (мотив предосторожности); 3) желание избежать в будущем потери капитала, помещенного в ценные бумаги. Когда курс на ценные бумаги повышается, владелец, продавая их, ↑ свой капитал. Предвидя в будущем понижение курса, он может заблаговременно продать их и тем самым избежать финансовых потерь (спекулятивный мотив). В модели Кейнса спрос на деньги зависит от величины номинального дохода и процентной ставки. С увеличением дохода спрос на деньги возрастает, а с уменьшением - падает.
Современная модель спроса на деньги рассматривает также другие формы денежных активов, а не только наличные деньги и вклады до востребования. Считает богатство определяющим фактором спроса на деньги. Если ↑ общее богатство, то скорей всего будет возрастать и денежная масса. Современная теория спроса на деньги учитывает инфляцию, поскольку она подрывает полезность денег как средства сбережения. Поэтому функцию спроса в этой теории можно выразить следующей формулой: MD = ƒ(у, r, р), где у - номинальный национальный доход; r - ожидаемая реальная норма %; р - ожидаемый темп инфляции. Учитывая, что номинальная норма % = сумме ожидаемой реально нормы % и ожидаемого темпа инфляции, приведенную формулу можно записать так: MD = F(Y, R), где R - ожидаемая номинальная норма %.
Кейнсианцы исходят из того, что изменение денежного предложения зависит от уровня процентной ставки, а монетаристы считают, что оно определяется уровнем предложения денег. В эк-кой науке в современных условиях преобладает монетаризм, который опирается на уравнение Фишера: М • V = P • Q, где V - количество оборотов одной денежной единицы.
Если Фишер делает упор на взаимосвязь количества денег с ценами, то Фридмен увязывает изменение количества денег с номинальным ВНП. Поскольку произведение (Р • Q) - это номинальный ВНП, уравнение можно представить как М = ВНП / V, Монетаристы считают, что величина V стабильна, т.е. не меняется в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде меняется плавно.
Согласно «денежному правилу» Фридмена, если ВНП дал прирост 3%, то денежная масса М может возрасти только на 3%. Если темп прироста денежной массы превысит этот ограничитель, то страна погрузится в инфляцию.
О
риентируясь
на определяемую необходимую денежную
массу, ЦБ эмитирует деньги. Это его
монопольное право. Однако он имеет и
иные возможности увеличить предложение
денег, не прибегая к печатному станку.
К
ним относятся:
• предоставление части своих резервов
коммерческим банкам, которые получают
дополнительные кредитные ресурсы, а
затем используют их для предоставления
ссуд; • покупка у бизнеса ранее
приобретенных гос-ных долговых
обязательств. Обменивая ценные бумаги
на деньги, бизнес пополняет свои ликвидные
средства; • уменьшение нормы обязательного
резервирования, которое автоматически
увеличивает кредитные ресурсы банков,
т.к. они сокращают долю средств,
передаваемых ЦБ.
Изменение денежной массы, т.е. предложения денег в соответствии со спросом на них, дает возможность поддерживать денежный рынок в равновесии. Денежный рынок может быть представлен в виде графика. Если предложение денег выросло, то кривая предложения денег перемещается вправо; происходит движение вдоль кривой спроса вправо вниз, ставка % снижается. При увеличении предложения денег возникает их кратковременный избыток. Люди стремятся ↓ количество своих денежных запасов путем покупки различных финансовых активов (облигаций). Спрос на них растет, цены ↑, процентная ставка ↓.
MS - предложение денег - представлено в виде вертикальной прямой, поскольку предполагается, что денежно-кредитные и финансовые учреждения создали определенной количество денег, не зависящее от величины номинальной ставки %; MD - кривая спроса на деньги, зависящая от процента R; точка Е находится на пересечении кривых спроса и предложения денег и определяет «цену» равновесия на денежном рынке. Это равновесная ставка %, или «цена» денег.