7.9. Холдинговые компании

Создание холдинговых компаний осуществляется в соответствии с “Временным положением о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные

126

общества”, утвержденным Ук а з о м Президента РФ от 16.11.92г. №1392 “О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий” с учетом требований совместного письма Госкомимущества России, комитетов по управлению имущес­твом и государственных антимонопольных органов России в процессе приватизации государственных предприятий и создании холдинговых компаний” от 04.05-05.05.93 №АЧ-19/3009-ЛБ/1869 (рег. №373 Минюста России от 21.10.93г.).

В соответствии с введенной в действие частью первой Гражданского Кодекса РФ холдинговой компанией признается предприятие, независи­мо от его организационно-правовой формы¹, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий.

Соответственно, предприятия, контрольные пакеты акций которых входят в состав активов холдинговой компании, являются “дочерними”. Под «контрольным пакетом акций» понимается любая форма участия в капитале предприятия, которая обеспечивает безусловное право принятие или отклонения определённых решений на общем собрании его участ­ников (акционеров, пайщиков) и в его органах управления. Гражданский кодекс несколько расширил традиционно принятую трактовку, установив, что хозяйственное общество имеет возможность определять решение, принимаемые таким обществом не только в силу преобладающего учас­тия в его уставном капитале, но и в соответствии с заключённым между ними договором, либо иным образом.

Решение о наличии контрольного пакета акций принимается Го с у -дарственным комитетом Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур и его территори­альными органами с учётом конкретных особенностей учредительных документов и структуры капитала предприятий.

При этом, дочернее предприятие, независимо от размера пакета его акций, принадлежащего холдинговой компании, не может владеть акциями холдинговой компании в какой бы то ни было форме, включая залог и траст (доверительную собственность).

Принимая решение о выборе интегрированной структуры необ­ходимо учитывать установленные законодательством ограничения. В частности, в настоящее время не допускается создание холдинговых компании в следующих сферах деятельности (отраслях):

1 Гражданский Кодекс (гл-4) предусматривает следующие организационно-правовые формы: полное товарищество, товарищество на вере, общество с ограниченной ответственностью и акционерное общество. Очевидно, что наибольшее развитие получили акционерные общества открытого типа, что во многом предопределено особенностями процесса приватизации государственных и муниципальных предприятия в Российской Федерации.

127

торговле товарами производственно-технического назначения (ма­териально-техническое снабжение)- и потребительскими товарами;

сельскохозяйственном производстве, переработке сельскохозяйс­твенной продукции и производственно-техническом обеспечении сельского хозяйства;

общественном питании и бытовом обслуживании населения;

транспорте (кроме железнодорожного, трубопроводного транспор­та и предприятий, осуществляющих исключительно международные перевозки).

Наряду с этим, не допускается создание холдинговой компании, владеющей контрольными пакетами акций предприятий, совокупная доля которых на федеральном или местном рынке определённой группы однородных или взаимозаменяемых продуктов составляет более 35%, либо предприятий, которые в совокупности реализуют третьим лицам более 35% общего объёма однородных или взаимозаменяемых продук­тов, производимых предприятиями, ранее входившими в концерн (кор­порацию, союз, ассоциацию или иное объединение предприятий) или подведомственными одному органу государственного управления.

Холдинговые компании могут быть созданы в следующих основных случаях: при преобразовании крупных предприятий с выделением из их состава подразделений в качестве юридически самостоятельных ( дочер­них) предприятий; при объединении пакетов акций юридически само­стоятельных предприятий; а также при учреждении новых акционерных обществ. Однако, при этом создаваемые холдинговые компании не могут быть правопреемниками ранее существовавших концернов, корпораций, союзов, ассоциаций (в том числе государственных) или иных объедине­ний предприятий, а также органов государственного управления.

При приватизации предприятия его преобразование (преобразова­ние подразделения) в дочернее предприятие допускается только при согласии его трудового коллектива, выраженного голосами более ½ всех работников, и принятого решением общего собрания или подтверждено подписными листами.

В целях защиты прав акционеров уже созданного акционерного общества открытого типа решение об участие в холдинговой компании должно быть принято на собрании акционеров и с согласия владельцев трёх четвертей обыкновенных акций.

Как уже, отмечалось холдинговой компанией признается предпри­ятие независимо от его организационно-правовой формы, в состав ак­тивов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий. На практике же холдинговые компании создаются в форме акционерных

128

обществ открытого типа.

Компания несёт ответственность по своим обязательствам только в пределах своего имущества и не отвечает по обязательствам своих акционеров. Акционеры не отвечают по её обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью, в пределах своего вклада (пакета принадлежащих им акций). Государство не несёт ответственности по обязательствам холдинговой компании, равно как и последняя не несёт ответственности по обязательствам государства.

Следует учесть что действующим законодательством определено, что в период, когда более 50% капитала холдинговой компании состав­ляют ценные бумаги других эмитентов и иные финансовые активы (что и происходит на практике при консолидации пакетов акций дочерних предприятий), она является финансовой холдинговой компанией. Соот­ветственно, в состав активов финансовой холдинговой компании могут входить только ценные бумаги и иные финансовые активы, а также имущество, необходимое непосредственно для обеспечения функцио­нирования аппарата управления холдинговой компании.

В течение 30 дней после регистрации компании не менее 50% уставного капитала должно быть оплачено. В течении первого года деятельности компании должна быть оплачена вторая половина устав­ного капитала. Если в течение года весь уставный капитал не оплачен, собрание акционеров в течение трёх месяцев принимает решение либо об уменьшении уставного капитала, либо о ликвидации компании.

В уставе холдинговой компании должно быть отмечено, что она не вправе выступать от имени дочернего предприятия. Компанией или её до­черними компаниями не могут приниматься решения о передаче им прав на сбыт третьим лицам продукции ( работ, услуг) других дочерних предприятий компании. Также запрещается регулировать в какой-либо форме цены на указанную продукцию (работы, услуги). Кроме того, не допускается уста­новлением компании каких бы то ни было ограничений на допуск членов совета директоров и правления дочерних предприятий к любой информации о деятельности холдинга, включая отнесённую к её коммерческой тайне.

Резюмируя, следует отметить, что практика создания холдинговых компаний выявила ряд трудностей, обусловленных не только субъективным характером (несоответствие документов установленным законодательс­твом требованиям), но возникших из-за воздействия макроэкономических проблем на пути интеграционных процессов (высокий уровень инфляции, неразвитость фондового рынка, отсутствие необходимой рыночной инфра­структуры). При этом характерная для настоящего времени высокая динами­ка производственных отношений обусловливает необходимость разработки

129

адекватной системы организационно-правовых актов и методических разра­боток для обеспечения успешного развития холдинговых компаний.