Вторичный рынок

Вторичный рынок ОГСЗ состоит из 2х сегментов:

- биржевого

- внебиржевого

Каждый из сегментов вторичного рынка имеет свои плюсы и минусы, а также своих участников, отдающих предпочтения операциям на одном из них. Основной объем сделок заключается на межбанковском рынке. Участниками этого рынка явл крупные банки и фин компании. Биржевой рынок ОГСЗ менее емкий, чем межбанковский. Активные торги ОГСЗ проводились на российской бирже, центральной российской универсальной бирже.

Погашение облигаций осуществляется уполномоченными организациями при предъявлении подлинника облигации. Эмитент не выкупает облигационный займ до наступления срока погашения.

Облигации Банка России (обр)

Эмитентом облигаций явл ЦБР. Эмиссия осущ отдельными выпусками. Каждый выпуск имеет регистрационный номер, который состоит из 9 разрядов. Облигации одного выпуска равны между собой по объему предоставляемых прав, имеют одинаковую дату погашения и регистрационный номер. ЦБ РФ самостоятельно ведет реестр выпусков облигаций.

40121br05

4 - облигация

01 - выпуск

21 - срок, вид дохода

Br - эмитент

05 - год присвоения номера

4 и 5 разряды указывают на срок обращения и вид дохода, которые могут принимать след значения

21- для бескупонных облигаций сроком обращения до 1 года

22- со сроком обращения до 1 года и переменным купонным доходом

23 - со сроком обращения до 1 года и постоянным купонным доходом

24 - со сроком обращения от 1 года до 5 лет и переменным купонным доходом

25 - 1-5 лет с постоянным купонным доходом

26 - 5-30 лет с постоянным купонным доходом

27 - 5-30 лет с переменным купонным доходом

28 - для облигаций, условия выпуска которых предполагают их погашение преимущественно не денежными средствами со сроком обращения 1-5 лет

29 - для облигаций, условия выпуска которых предполагают их погашение преимущественно не денежными средствами со сроком обращения 5-30 лет

30 - для облигаций с иными сроками обращения и видом выплачиваемого дохода

Владельцами облигаций могут быть только кредитные организации. Параметры выпуска, в тч дата погашения, объем выпуска, срок обращения, порядок и форма выплаты дохода и погашение номинальной стоимости облигации, а также порядок признания выпуска состоявшимся определяется кредитным комитетом ЦБ РФ.

Номинальная стоимость ОБР = 1000р

Облигации выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим право, закрепляемое облигациями каждого выпуска, явл глобальный сертификат, который подлежит передаче на хранение и учет в депозитарий. Учет отдельных облигаций каждого выпуска осуществляется на счетах депо владельцев облигаций в депозитарии и имя их владельца определяется на основании записей по счетам депо. Функции депозитария выполняет ЦБ или иная организация, уполномоченная им на осуществление этих функций. ЦБ РФ осуществляет раскрытие информации о выпусках облигаций, а также о реестре выпусков облигаций путем опубликования ее в вестнике Банка России и размещением указанной информации на сайте ЦБ РФ. Обслуживание и погашение выпуска облигаций осуществляется ЦБ РФ.

Размещение выпуска облигаций осущ Банков России в форме аукциона, проводимого в торговой системе и /или путем заключения сделок в торговой системе по фиксированной цене предложения Банка России. Обращение облигаций осущ только путем заключения сделок купли-продажи облигаций через торговую систему. Без совершения сделок купли-продажи через торговую систему допускается осуществление переводов облигаций со счета депо в раздел "Блокировано принятое в залог" счета депо а также осуществление инвестором перевода облигаций между его счетами депо, открытыми в различных субдепозитариях. Время и день проведения торгов устанавливается и изменяется Банком РФ по согласованию с торговой системой.

Погашение облигаций осуществляется в день погашения в торговой системе до начала торгов или аукциона

31.10.12

Фондовая биржа (гл.4)

XVI-XVII - возникновение фондовых бирж (Амстердам, Антвернен)

XVIII - Лондонская фонд.биржа

XIX-XX - лидер Нью-Йоркская фонд.биржа

к.XX-XXI - лидеры азиатские биржи (Сингапур...)

В России 11 фондовых бирж

Место заключения сделок - Торговый зал: "яма", "круг", "паркет".

Комитеты:

- по приему в члены

- по арбитражу

- по листингу

- котировальный

Профессиональные участники рынка цб (5 гл)

1. Брокеры

2. Дилеры

3. Деятельность по доверительному управлению

4. Депозитарная деятельность

5. Клиринговая деятельность

6. Деятельность по ведению реестра именных цб

7. Деятельность по организации торгов

Саморегулируемые организации проф участников РЦБ (гл.6)

Регулирование рынка цб (гл.2)

Механизм осуществления сделок с цб. Виды биржевых поручений

Большая часть цб на фондовом рынке покупается через посредников. В роли посредников могут выступать брокеры. При совершении сделок на первичном рынке посредники покупают ценные бумаги нового выпуска и перепродают их инвесторам - подписка; посредник - подписчик.

Иногда посредник берет опцион на подписку, т.е. право купить выпуск цб у эмитента. Когда посредник просто находит покупателя для цб, то он выступает в роли брокера и его услуга называется агентской операцией.

Кроме андерайтинговых услуг проф участники РЦБ осуществляют еще одну важную функцию - обслуживают вторичное обращение цб, где могут выступать брокерами и дилерами.

К брокерам, работающим на фондовом рынке, биржа предъявляет требования:

1. Понимание реквизитов цб

2. Умение определять доход по цб

3. Умение вести торговые операции с цб

4. Умение вести дело с клиентом и т.д.

Прежде, чем приступить к работе на РЦБ, брокеры и дилеры сдают квалификационные экзамены, которые проводятся специальной комиссией. Кроме того, ни одно лицо не имеет право давать проф советы, консультации, оказывать услуги на рынке цб, не имея на это соответствующей лицензии.

Инвесторы имеют возможность давать самые разнообразные поручения своим брокерам по заключению сделок с цб, котирующимися на бирже. Заявки (др варианты этого же), распоряжения, поручения, приказы подаются накануне или в процессе биржевых торгов. Заявка оформляется клиентом, юридическим или физ лицом, которое заключает договор с брокером на обслуживание. Однако, чтобы поручение клиента было исполнено, он должен предоставить гарантии оплаты приобретаемых цб при покупке и гарантии продажи соответствующих цб. Этими гарантиями могут служить открываемые специальные текущие счета, а также счета депо. Техника передачи заявки может быть разнообразной. Можно воспользоваться услугами курьера, послать заявку по телефону, факсу, воспользоваться другой связью с обязательным дальнейшим письменным подтверждением. Инвестор может получить брокеру купить те или иные цб наиболее предпочтительного с его точки зрения эмитента, а также оговорить условия, при которых должна состояться сделка. Заявки должны содержать в себе 5 групп указаний:

1. должен быть зафиксирован номер договора, код инвестора, код брокера, вид цб, наименование, вид заказа

2. Объем сделки - количество цб. Приказы по объему заявок классифицируются на заявки, в кот указан лот, т.е.партия цб, являющаяся стандартной единицей сделок; или неполный лот - любое количество цб меньше единицы сделок; приказ на покупку нестандартной партии цб

3. По времени действия заявки классифицируется на:

- дневные - подлежат исполнению в теч дня

- открытые - имеют силу до момента исполнения приказа или истечения срока

- на момент открытия или закрытия биржи

4) Важным условием каждой сделки явл уровень цены. Приказы классифицируются по типу:

- рыночный приказ - тип приказа отражает конкретную стратегию клиента на фондовом рынке. Все приказы, где отсутствуют цены, считаются рыночными. Рыночные приказы явл наиболее распространенными, они должны быть выполнены по наилучшей цене на момент поступления приказа в операционный зал. Клиенты не определяют цену по приказу этого типа, поэтому говорят, что это поручение на проведение сделки по текущему рыночному курсу. К числу преимуществ данного вида приказа относятся срочность его выполнения и уверенность в том, что он будет исполнен.

- приказ, ограниченный условиями (лимитный приказ) - клиент заранее принимает решение о цене, по которой он хочет совершить сделку. Он считает, что его цена явл ценой, которая будет достигнута на рынке в теч приемлемого времени и будет ему выгодна. Очевидно, что такой заказ врятли можно исполнить сразу по прибытии на биржу, поэтому они заносятся в книгу "лимит-заказов". При выполнении лимитного заказа брокер обязан исполнить его по предельной или лучшей цене (лимитный приказ о покупке выполняется по предельной или более низкой цене; лимитный приказ о продаже - по предельной или более высокой цене).Если брокер может получить для своего клиента более благоприятную цену, по сравнению с обозначенной, то он обязан сделать. Преимущества лимитного приказа в том, что клиент имеет шанс совершить покупку по более низкой цене или продажу по более высокой по сравнению с рыночной ценой на момент размещения приказа. Недостаток - он может быть вообще не исполнен, если клиент не угадал тенденцию в изменении рыночной цены.

- пороговые поручения (стоп-заказ/буферный приказ) - Приказ позволяет остановить торговлю цб клиента, как только их цена выходит из определенного интервала. К этому приему клиент прибегает в том случае, если желает, чтобы брокер продавал его цб, но до тех пор, пока цена снизится до установленного в стоп-заказе предела с целью сокращения убытков от падения цены.осуществляется, когда инвестор дает указания продать или купить до наступления определенных ценовых условий

5) По конкретному распоряжению:

- приказ на собственный выбор - передается в том случае, если между брокером и клиентом установились доверительные отношения и клиент полагается на знания брокером конъюнктуры фондового рынка. В его заявке может быть указано "купить определенные бумаги на фиксированную сумму по усмотрению брокера"; "продать определенные цб по усмотрению брокера"; "клиент может передать дискретное поручение", которое предоставляет брокеру право действовать в рамках определенной суммы, причем в этом случае выбор цб, их количество, направление сделки, цены и время выполнения выбирает брокер. Такой заказ фактически означает передачу брокеру всех полномочий в области принятия инвестиционных решений.

- лучший приказ - обязывает брокера всегда стремиться получить лучшую цену.

- выполнить по возможности, остальное отменить - приказ выполняется немедленно либо полностью, либо частично, а невыполненная часть отменяется.

- выполнить или отменить - приказ выполняется полностью и немедленно при получении, иначе он должен быть отменен.

- приказ или/или - заключение одной из сделок автоматически отменяет все остальные заказы

- приказ с переключением - выручка от продажи одних цб может быть использована на покупку других.

- приказ всё или ничего - брокер должен купить или продать все бумаги, указанные в заказе

- приказ "приму в любом виде" - клиент приобретает любое количество цб, указанных им в заявке вплоть до заказанного максимума