Вторичное обращение облигаций

Перед началом торгов торговая система запрашивает по каждому диллеру количество облигаций и денежных средств, зарезервированных на торговых субсчетах в депозитарной и расчетной системе. Во время торгов диллеры подают разовые заявки на покупку, продажу облигаций. Ввод заявок на продажу возможен только в том случае, если у диллера-продавца зарезервировано достаточное количество облигаций, а на покупку, если у диллера-покупателя зарезервировано необходимое количество денег. При поступлении заявки на покупку торговая система проверяет есть ли неудовлетворенные заявки в очереди на продажу с ценой меньше или равной. чем у поступившей заявки. Если такие заявки есть, то фиксируются сделки по цене заявок из очереди на продажу до тех пор, пока есть такие заявки или пока поступившая заявка не будет удовлетворена полностью. Если поступившая заявка удовлетворена не полностью, то ее остаток вводится в очередь неудовлетворенных заявок на покупку. Заявка ставится в ту же очередь, если по ней не было зафиксировано сделок. Аналогично при поступлении заявки на продажу, торговая система проверяет неудовлетворенные заявки из очереди на покупку с ценой равной или большей, чем у поступившей заявки. Неудовлетворенные заявки в очереди на продажу располагаются по мере возрастания цены заявки, а при равной цене - в порядке времени их подачи.

По результатом торгов торговая система формирует реестр сделок. Выписки из него выдаются каждому диллеру. На основании выписок, если диллер купил облигации на большую сумму, чем продал, расчетная система переводит соответствующую разницу с его корреспондентского (текущего) счета на счет расчетной системы. Если диллер является нетто-кредитором, то деньги идут в обратную сторону. Аналогично происходят расчеты диллера с депозитарием.

Погашение облигаций

Банк России переводит в депозитарии со счета депо диллеров на торговые субсчета все облигации, подлежащие погашению в соответствии с заявками диллеров. В свою очередь ЦБ выставляет свою заявку на приобретение всего объема погашаемых облигаций по номинальной цене. Приобретенные таким образом ГКО зачисляются на счет Z ЦБ.

Облигации федерального займа (офз)

Первый выпуск по ФЗ состоялся в 1995 г. Это был выпуск среднесрочных облигаций с плавающим купонным доходом, который позволил МинФину продолжить политику по реструктуризации внутреннего гос долга в целях повышения средних сроков гос задолженности. При этом эмитент обеспечил инвестору текущую рыночную доходность по облигациям, поскольку базой для определения купонных выплат служит доходность ГКО, обращающихся на вторичном рынке.

Эмиссия осуществляется в форме отдельных выпусков на основании условии, разработанных в соответствии с генеральными условиями, которые утверждаются МинФином по согласованию с ЦБ.

Генеральные условия выпуска и обращения облигаций ОфЗ включают в себя след информацию:

Эмитентом по ФЗ явл МинФин. Эмиссия осуществляется отдельными выпусками. Объем каждого выпуска определяется МинФином, исходя из начального объема этих облигаций, установленного правительством РФ на соответствующий год. ОФЗ явл именными купонными гос бумагами. По сроку обращения они могут быть:

- среднесрочными

- долгосрочными

Владельцами ОФЗ могут быть резиденты и нерезиденты РФ. По нерезидентам могут быть ограничения.

Генеральным агентом по обслуживанию выпуска ОФЗ явл ЦБ. Все сделки с ОФЗ заключаются и исполняются в порядке, установленном ЦБ по согласованию с МинФином через уполномоченные им организации на осуществление дилерской, броккерской, депозитарной деятельности на рынке ОФЗ. Выпуск считается состоявшимся, если в период размещения было продано не менее 20% от количества предлагаемых к размещению облигаций. Учет отдельных ОФЗ каждого выпуска осуществляется в виде записей по счетам депо. Номинальная стоимость ОФЗ составляет 1000р. При заключении сделок с ОФЗ в цену сделки кроме цены облигации указанной заявки включается так же накопленный купонный доход.

Накопленный купонный доход - часть купонного дохода, рассчитываемая пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска ОФЗ или даты выплаты, предшествующего купонного дохода.

Право на получение купонного дохода имеют владельцы ОФЗ, которые явл депонентами счетов депо на дату выплаты купонного дохода.

Существуют следующие виды ОФЗ:

1. ОФЗ с переменным купоном - появились в мае 1995 года. Номинал 1000р. Срок обращения - среднесрочные 1-5 лет 24001RMFS, долгосрочные 5-30 лет 29000. Способ размещения на аукционе в порядке, предусмотренном на ГКО. Доход - купонный в виде % к номинальной стоимости. Эмитент по согласованию с ЦБ РФ устанавливает порядок расчета, определяемого по средневзвешенной доходности ГКО. Величина купонного дохода рассчитывается отдельно для каждого периода его выплаты. По ОфЗ ежеквартально выплачивается купон. При сделках купли-продажи выплачивается накопленный купонный доход. Форма выпуска - безбумажная именная бумага.

2. ОФЗ с постоянным купонным доходом - в июне 1996 г.нонал 1000р. Срок обращения 1-5 лет 25000. Долгосрочные 5-30 лет 26000. С 1997 года. Способ размещения аукцион. Доход купонный в виде % к номинальной стоимости облигаций. Величина купонного дохода является постоянной. Условия эмиссии и обращения ОФЗ ПД от августа 2001г. Способ размещения: аукционный или закрытая подписка. По поручению эмитента ЦБ может осуществлять дополнительную продажу облигаций выпуска, неразмещенного на аукционе, а также выкупать до срока погашения облигации ранее размещенных выпусков. Доход купонный в виде % к номинальной стоимости лосяш. % ставка явл постоянной для каждого отдельного выпуска

3. ОФЗ с фиксированным купонным доходом - август 1998. Номинал 10000 и 1000. Срок обращения : среднесрочные 1-5 лет 27000. Долгосрочные 5-30 28000. Способ размещения - аукцион или обмен. Доход - купонный в виде % к номинальнойстоимости. Величина купонного дохода фиксированная на каждый купонный период. Эта бумага использовалась ри реструктуризации задолженности по другим гос ценным бумагам. Например: порядок обмена ОВВЗ 3 серии на ОФЗ ФК. Номинал 10 р. Срок обращения 1 выпуск с 01.02.2000 по 19.11.2003. Код 27012... Способ размещения - обмен. Доход - купонный. По 1му и 2му - 15% (с 14.11) по остальным 10%. Выплаты 2 раза в год. Владельцы - резинты Рф.

4. ОФЗ с амортизацией долга - погашение номинальной стоимости осуществляется частями. Апрель 2002. Номинал 1000р. Срок обращения - среднесрочные 1-5 лет 45000. Долгосрочные 5-30 лет 46000. Способ размещения - аукцион или закрытая подписка. По поручению эмитента ЦБ может осуществлять доп продажу облигаций выпуска неразмещенных на аукционе. Допускается выкуп до срока погашения. Доход купонный в виде % начисляемого на непогашенную часть. % ставка фиксированная. Выплаты осущ владельцам облигаций, которые явл депонентами счета депо на дату выплаты купонного дохода. Ограничение на потенциальных владельцев.