Заключение

Дивидендная политика — неотъемлемая часть решений руководства организации в области финансирования. Важней­ший аспект дивидендной политики организации заключается в нахождении оптимального соотношения распределения прибы­ли между дивидендными платежами и той ее частью, которая остается в рамках организации для ее развития.

Практическое использование теоретических исследова­ний экономистов стран с развитой рыночной экономикой в об­ласти влияния размера выплачиваемых дивидендов на цены акций и благосостояние акционеров позволило в России выра­ботать три подхода к формированию дивидендной политики: консервативный, умеренный и агрессивный.

Варианты используемых типов дивидендной политики:

• остаточная политика дивидендных выплат;

• политика стабильных дивидендов;

• политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (или политика "экстра-диви­денда");

• политика стабильного уровня дивидендов;

• политика постоянного возрастания размера дивидендов.

Дивидендная политика организации зависит: от темпа роста организации; от ограничительных договоров; от доходно­сти, которая напрямую связана с дивидендной политикой; от стабильности доходов; от удержания контроля над деятельностью организации; от степени финансирования за счет заемного капитала; от возможности финансирования из внешних источ­ников; от неопределенности; от возраста и масштабов органи­зации; от налогов.

Основными этапами формирования дивидендной поли­тики акционерных обществ являются:

• оценка основных факторов, определяющих формирова­ние и проведение дивидендной политики;

• выбор типа дивидендной политики и методики выплаты дивидендов;

• разработка механизма распределения прибыли в соответ­ствии с избранным типом дивидендной политики;

• определение уровня дивидендов на одну акцию (показа­тель дивидендного выхода);

• оценка эффективности дивидендной политики.

Российская практика выплаты дивидендов имеет свои существенные особенности. Размер дивидендов по большинству акций незначителен по сравнению с их рыночной стоимостью, основная причина этого, в соответствии с концепцией "учета целей управления", — осуществление управления менеджера­ ми большинства российских компаний не в интересах собствен­ников, а в собственных интересах.

Литература:

1. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент.— М. : КноРус, 2007.

2. Балтина А. М. Особенности финансового менеджмента в общественном секторе экономики // Финансы и кредит. — 2009 .— N 19 .— С. 28-32

3. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент.— СПб.: Питер, 2007.

4. Галиаскаров Ф.М., Мозалев А.А., Сагатгареев Р.М. Теория финансового менеджмента. – М.: Вузовский учебник, 2008.

5. Данилин В.И. Финансовый менеджмент.— М.: Проспект, 2008 .

6. Дорофеев М. Л. Развитие моделей стратегического финансового менеджмента с учетом требований современной экономики // Финансы и кредит. — 2008 .— N 45 .— С. 21-29 .

7. Зайков В. П. Обзор научных направлений и системная парадигма в финансовом менеджменте // Финансы и кредит. — 2012 .— N 11 .— С. 25-31 .

8. Ковалев В.В. Основы теории финансового менеджмента. - М.: Проспект, 2009.

9. Миронов М.Г. Финансовый менеджмент.— М.: Экзамен , 2007 .

10. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Теория и практика. – М.: Перспектива, 2010.

2