6. По достигнутому соответствию целям инвестирования:

• Сбалансированный портфель – обладает качествами, заданными при его формировании, и наиболее полно отвечает инвестиционным целям предприятия.

• Несбалансированные портфели – могут рассматриваться как портфели, не соответствующие поставленным при их формировании целям.

- Разбалансированный портфель – ранее оптимизированный портфель, уже не удовлетворяющий инвестора в связи с существенным изменением внешних условий инвестиционной деятельности или внутренних факторов.

Требования к инвестиционному портфелю:

1. Безопасность и доходность вложений

2. Стабильный рост

3. Высокая ликвидность

Диверсификация – сознательное комбинирование инвестиционных объектов, при котором достигается не просто их разнообразие, но и определенная взаимосвязь между доходностью и риском.

Минимизация риска достигается за счет включения в портфель множества различных элементов, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклический колебаний.

Принципы формирования инвестиционного портфеля

1. Принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии. Определяет соответствующую корреляцию целей инвестиционной стратегии предприятия с целями формирования инвестиционного портфеля.

2. Принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ресурсам – определяет увязку общей капиталоемкости отбираемых в портфель объектов с объемом инвестиционных ресурсов, сформированных с учетом обеспечения финансовой устойчивости и оптимизированной структуры их источников.

3. Принцип оптимизации соотношения доходности и риска – определяет пропорции между этими показателями, исходя их конкретных приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля.

4. Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности – определяет необходимые пропорции между этими показателями, исходя их приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля.

5. Принцип обеспечения управляемости портфелем – определяет ограниченности отбираемых инвестиционных проектов возможностям их реализации в рамках потенциала предприятия и соответственно отбираемых пакетов финансового инвестирования возможностям систематически отслеживать их курс и оперативно осуществлять необходимое реинвестирования средств.

15.11.12

Формирование инвестиционного портфеля предприятия осуществляется в определенной логической последовательности:

1. Конкретизация целей инвестиционной стратегии с учетом сложившихся условий инвестиционного климата и конъюнктуры инвестиционного рынка

2. Определение приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля

3. Оптимизация пропорций формирования инвестиционного портфеля по основным его видам с учетом объема и структуры инвестиционных ресурсов

4. Формирование отдельных видов портфелей путем отбора необходимых инвестиционных проектов и финансовых инструментов, обеспечивающих установленные критерии доходности, риска и ликвидности

5. Обеспечение необходимой диверсификации инвестиционного портфеля

6. Оценка доходности, риска и ликвидности проектируемого инвестиционного портфеля

7. Окончательная оптимизация структуры инвестиционного портфеля по установленным критериям доходности, риска и ликвидности.

«Эффективный» и «оптимальный» инвестиционный портфель.

Под эффективным понимается портфель, удовлетворяющий требованиям минимального риска и максимального дохода. Формирование такого портфеля призвано обеспечить наиболее эффективное сочетание уровней риска и доходности: наивысший уровень доходности при заданном уровне риска или наименьший уровень его риска при заданном уровне доходности.

Оптимизация портфеля означает решение проблемы оптимального распределения ресурсов между инвестиционными ценностями, включаемыми в портфель и обеспечивающими минимизацию риска при заданном уровне доходности.

Оптимальный инвестиционный портфель – портфель из эффективного множества, который в максимальной мере соответствует индивидуальным предпочтениям инвестора по соотношению доходности и риска портфеля.

Управление инвестиционным портфелем предприятия означает применение совокупности определенных методов и технологических возможностей, которые позволяют:

• Сохранить первоначально инвестированные средства

• Достигнуть максимального уровня дохода

• Обеспечить инвестиционную направленность портфеля

Процесс управления инвестиционным портфелем предприятия направлен на сохранение основных инвестиционных качеств портфеля и тех свойств, которые соответствовади юы интересам его держателя.

Совокупность применяемых при этом методов и технллогических возможностей нахывают стилем, или стратегий управления портфелем.

Различают активный и пассивный стиль управления инвестиционным портфелем.

Активный стиль управления портфелем.

Суть – гибкие изменения и быстрая адаптация на основе прогнозирования размера возможного дохода от инвестированных средств. Это предполагает, с одной стороны, пристальное отслеживание и приобретение высокоприбыльных активов, с другой – максимально быстрое избавление от низкоэффективных активов.

При активном управлении портфелем считается, что держание любого портфеля является временным, т.к. постоянная эффективность инвестиций невозможна.

Стиль трудоемкий, требует значительных затрат.

Пассивный стиль управления портфелем предполагает создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Состав портфеля может именяться лишь под воздействием таких факторов, как

Изменение макроэкономической ситуации

Изменение критериев инвестора

Изменения, произошедшие с конкретным проектом или ценной бумагой

Пассивные портфели характеризуются низким оборотом, минимальным уровнем расходов и низким уровнем специфического риска.

Возможен также активно-пассивный стиль управления портфелем на основе объединения обоих стилей.

Например, основная часть портфеля остается без изменений, но наряду с этим ведется активная торговля ценными бумагами, составляющими отдельные, меньшие по величине субпортфели.