Міністерство освіти і науки України
Київський національний лінгвістичний університет
Реферат з дисципліни: Конкурентна політика Китаю
на тему «Фондовий ринок Китаю»
Студентки 203 групи,
Факультету сходознавства
Нефідової Альони Ігорівни
Викладач : Доц. Данченко
КИЇВ – 2012
Зміст
1. Фондовий ринок Китаю і причини його волатильності. 3
2. Фінансові інструменти фондового ринку КНР 4
3. Реформи системи випуску нових акцій 5
5. Висновок 6
Список лІтературИ 8
Фондовий ринок Китаю і причини його волатильності.
Фондовий ринок Китаю - це ринок приватних інвесторів з притаманними йому спекуляціями і високим ступенем волатильності. Приватні інвестори, за офіційними даними регулятора фондового ринку Китаю, Комісії з управління та контролю ринку цінних паперів (CSRC), домінують у структурі інвестицій. Однак деякі зарубіжні дослідники вважають, що дані офіційної статистики можуть не відображати об'єктивної ролі населення і роль останнього, можливо, значно перебільшена. Тим не менше, враховуючи, що економіка Китаю лідирує в світі за рівнем національних та приватних заощаджень, а також приймаючи до уваги гранично високу інвестиційну активність населення Китаю, внутрішні фінансові ресурси для фондового ринку видаються вельми значними. Так, у 2008 р. зареєстровано 139 млн. інвестиційних рахунків (сумарно на Шанхайській і Шеньчженьській фондових біржах).
Кількість реальних інвесторів фондового ринку може бути значно меншою з ряду причин:
багато інвесторів відкривають рахунки одночасно на обох біржах і потрапляють, таким чином, в подвійний рахунок;
велика кількість рахунків було відкрито для участі в електронних лотереях при проведенні первинних публічних розміщень акцій IPO (Initial Public Offering): так у ряді випадків визначаються роздрібні передплатники на акції в умовах багаторазового перевищення попиту на розміщувані акції над їх пропозицією. Більшість виграли лотерею продавали всі підписані акції в перші дні біржових торгів з гарантованим прибутком;
багато інституційних та великі приватні інвестори відкривають інвестиційні рахунки, використовуючи особисті документи випадкових громадян, для реалізації великих спекулятивних і маніпулятивних схем. Число таких рахунків може досягати десятків мільйонів. За деякими оцінками, кожен великий гравець фондового ринку володіє в середньому приблизно 500 нелегальними рахунками.
Тим не менш, потенціал приватних інвестицій на фондовому ринку величезний, рядові інвестори готові ризикувати своїми заощадженнями у погоні за спекулятивною прибутком. У цьому сенсі фондовий ринок Китаю може бути охарактеризований як «народний». З одного боку, існуючий обсяг фондового ринку, регулятивно обмежуваний державою, не в змозі задовольнити інвестиційний потенціал населення, з іншого боку, в умовах гранично низьких банківських ставок по депозитах фондовий ринок є єдиним джерелом істотного доходу на інвестиції.Таким чином, попит на цінні папери в багато разів перевищує їх пропозицію, внаслідок чого утворення «бульбашок» на ринку акцій Китаю часте явище, що носить циклічний характер. В силу перманентно високого попиту на акції з боку населення, зростання котирувань обумовлене в основному спекулятивними очікуваннями і лише в незначній мірі пов'язане з показниками діяльності компаній. Таким чином, котирування акцій стрімко відриваються від своєї реальної, економічно обґрунтованої ціни, що виражається у зростанні коефіцієнта Р / Е (Price/Earnings Ratio, коефіцієнт ціна/прибуток або коефіцієнт співвідношення ринкової капіталізації компанії з її річним прибутком) до гранично високих значень.
У цих умовах на надзвичайно «перегрітому» ринку прорив «бульбашки» обумовлюється винятково психологічними чинниками поведінки роздрібних інвесторів, не досвідчених у фінансових питаннях, і може бути спровокований негативними ринковими новинами, чутками або несприятливими очікуваннями, з початком фіксації прибутку за «принципом доміно» і глибоким падінням ринку. Ґрунтуючись на даних ринкової статистики, китайські дослідники виділили психологічні мотиви в поведінці китайських інвесторів, що зумовлюють зростання і падіння фондового ринку. Так, утворення ринкової «бульбашки» пов'язується з такими факторами як жадібність, заздрість і прагнення до спекуляцій. «Здуття бульбашки» в свою чергу продиктоване страхом, нестачею впевненості і розчаруванням інвесторів.