|
Кафедра организации
аграрного производства
Б3.Б.7 Макроэкономическое
Планирование и прогнозирование
Методические указания
По теме «Анализ и оценка инвестиционных проектов»
для проведения практических занятий студентов очного и заочного обучения
Направление подготовки 080100 Экономика
Квалификация (степень) выпускника Бакалавр
(заочное обучение по сокращенной программе)
УФА 2012
УДК 631.1
ББК 65.9
М 54
Утверждено на заседании кафедры (протокол № 1 от 28..08. 2012 г.)
Составитель: д.э.н., доцент Аскаров А.А.
Ответственный за выпуск: зав. кафедрой организации АП,
доцент Аскаров А.А.
Методические указания разработаны в соответствии с рабочей программой учебной дисциплины Б3.Б.7 Макроэкономическое планирование и прогнозирование для студентов всех форм обучения по направлению подготовки 080100 Экономика. Квалификация (степень) выпускника Бакалавр.
В процессе изучения дисциплины студенты должны овладеть методическими и организационными подходами к построению и функционированию целостной системы прогнозирования и планирования на национальном и региональном уровнях.
Целью методических указаний является твердое усвоение теоретических знаний по процессу планирования инвестиций, анализу и оценке эффективности инвестиций.
Задачи методических указаний:
− изучение теоретических и методических основ планирования инвестиций в условиях рынка;
− освоение методики определения критериев эффективности инвестиционных проектов с учетом изменения стоимости денег во времени;
− самостоятельное определение и расчет финансовых показателей, анализ и интерпретация полученных результатов.
Содержание
1 Понятие инвестиционого проекта |
3 |
2 Прогнозирование финансовых показателей |
4 |
3 Расчет критериев оценки инвестиционных проектов |
6 |
Задания для самостоятельной работы |
11 |
Библиографический список |
11 |
Приложение |
12 |
1 Понятие инвестиционного проекта Организация любого предприятия или реконструкция старого начинается с проекта и поиска средств для его финансирования.
В понятие «проект» входит комплекс взаимосвязанных мероприятий, предназначенных для достижения в течение заданного периода времени и при установленном бюджете поставленных задач.
Проект − это «черный ящик», где на вход подаются затраты в виде материальных, финансовых и интеллектуальных ресурсов, а на выходе − продукт, который при реализации дает выгоды, покрывающие затраты. Причем, между затратами и получением выгод имеется временной промежуток, за который деньги меняют свою стоимость.
Для выполнения проекта делаются определенные затраты (COST), чтобы в дальнейшем получить определенные выгоды (BENEFIT). Ценность проекта определяется разностью между ценой его положительных результатов или выгод и затрат, т.е. В-С. Определение ценности проекта осуществляется путем анализа выгод в разные промежутки времени и по разным показателям − текущая стоимость (NPV), внутренняя норма прибыли (IRR), отношения выгоды /затраты − В/С (PI) и срок (период) окупаемости капиталовложения (РР).
Основные принципы проектного анализа реализуются с помощью ряда аналитических методов:
Проводится описание и измерение тех выгод и затрат, которые вытекают из решения осуществить проект.
Основным объектом проектного анализа является сумма капиталовложений в проект (на износ основных средств и другие расходы).
Затраты и выгоды сравниваются на общей для них основе, поэтому во всех разделах анализа устанавливается определенный масштаб времени и измеряется возможно большее число положительных и отрицательных результатов, учитывая действие их в разное время.
Проектный анализ основывается на прогнозах будущих событий, что вносит в предполагаемый итог деятельности проекта различные элементы риска и неопределенности.
В условиях рыночной экономики потребность предприятий в привлечении денежных ресурсов возрастает вследствие необходимости расширения производства, освоения новых видов производства и рынков сбыта. Возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченную величину свободных финансовых ресурсов, доступных для инвестирования. Поэтому всегда является актуальным вопрос определения эффективности того или иного инвестиционного проекта с целью наиболее выгодного вложения денежных средств. При этом необходимо учитывать фактор изменения стоимости денег во времени.
Оба показателя могут выражаться либо в долях единицы, либо в процентах. Как же соотносятся между собой эти показатели? Очевидно, что r > d, а степень расхождения зависит от уровня процентных ставок, имеющих место в конкретный момент времени. Так, если r = 8 %, d = 7,4 %, т.е. расхождение сравнительно невелико; если r = 80 %, то d = 44,4 %, т.е. ставки существенно различаются по величине.
В прогнозных расчетах, например, при оценке инвестиционных проектов, как правило, имеют дело с процентной ставкой (r), хотя обычно это не оговаривается. Объяснение этому может быть, например, таким. Во-первых, анализ инвестиционных проектов, основанный на формализованных алгоритмах, может выполняться лишь в относительно стабильной экономике, когда уровни процентных ставок невелики и сравнительно предсказуемы в том смысле, что их значения не могут изменяться в несколько раз или на порядок, как это имело место в России в переходный период от централизованно планируемой экономики к рыночной. Если вероятна значительная вариабельность процентных ставок, должны применяться другие методы анализа и принятия решений, основанные, главным образом, на неформализованных критериях. При разумных значениях ставок расхождения между процентной и дисконтной ставками, как мы видели, относительно невелики и поэтому в прогнозных расчетах вполне может быть использована любая из них. Во-вторых, прогнозные расчеты не требуют какой-то повышенной точности, поскольку результатами таких расчетов являются ориентиры, а не “точные” оценки.