3. Предложение денег

Предложением денег называется количество денег, фактически находящееся в обращении (в распоряжении агентов экономики), рассматриваемое с точки зрения возможности их выпуска. [При этом, разумеется, не учитываются деньги, находящиеся в портфеле их эмитентов (полноценные монеты на монетном дворе, бумажные деньги в ЦБ, счета и депозиты кредитных организаций в других кредитных организациях).]

Полноценные металлические деньги сейчас вообще не используются. Бумажные играют вспомогательную роль, их эмиссия производна от безналичной эмиссии (их выпуск организуется ЦБ исходя из объема заявок организаций, имеющих соответствующие безналичные средства). Поэтому общее предложение денег зависит в первую очередь от предложения безналичных денег.

Эмиссия безналичных средств осуществляется банковской системой благодаря механизму частичного резервирования: поскольку средний размах колебаний остатков на вкладах до востребования гораздо меньше их средней величины, банку нет необходимости поддерживать ликвидные резервы, равные этим остаткам; достаточно ограничиться, скажем, 1/10 этой суммы, а остальные 9/10 можно использовать как ссудный фонд и зарабатывать на них проценты.

[Таким образом, каждый вкладчик считает, что владеет ликвидностью в полном объеме его вклада: но фактически один и тот же вклад благодаря ссудным операциям используется многократно; возникает известный эффект депозитного мультипликатора, приводящий к созданию все новых и новых депозитных счетов, то есть к эмиссии безналичных денег.]

Чтобы вывести формулу для предложения денег, нам потребуются следующие дополнительные определения.

Норма предпочтения наличности (a) – это доля наличных денег в их общем объеме:

где C – наличные деньги в обращении, D – остатки на расчетных счетах.

Норма предпочтения наличности снижается, когда растет доверие к банкам и расширяется использование банковских карт для повседневных расчетов, и увеличивается в противном случае. Характерно в этом плане, что в России в настоящее время a ≈ 0,3, тогда как для развитых стран типично a ≈ 0,1.

Денежной базой (H) называется сумма наличных денег в обращении и банковских резервов: H = C + R. Эта величина важна, поскольку она непосредственно контролируется Центральным банком.

Общее предложение денег M^S представляет собой сумму находящихся в обращении наличных и безналичных денег: M^S = (D + C).

Допустим, что R – банковские резервы, r – норма резервирования По определению, r = D/R; следовательно, R = rD.

Из определения величины a следует, что D + C = Ca^–1. Следовательно,

Таким образом,

(2)

[При характерной для России a = 0,33 получим M^S = 2,29 при r = 1/6, M^S = 2,60 при r = 1/12 и M^S = 2,75 при r = 1/20, то есть влияние нормы резервирования не очень велико, хотя все же заметно (рост денежной массы на 20%). Но если a = 0,1 (типичное значение для развитых стран) получим соответственно M^S = 4,10; 5,81; 6,90. Таким образом, снижение нормы резервирования может привести к росту предложения денег почти в 1,7 раза, что, конечно, нельзя не учитывать].

Формула (2) характеризует современный механизм формирования денежной массы (предложения денег):

а) ЦБ с помощью своих операций формирует денежную базу H;

б) используя свои правомочия в отношении коммерческих банков, может существенно влиять на норму резервирования r;

в) учитывая тенденции величины a (на которую он может воздействовать только косвенно), добивается нужного (целевого) значения объема денежной массы M^S.

[Примеры того, как ЦБ формирует денежную базу: операции на открытом рынке (в том числе купля-продажа валюты), кредиты коммерческим банкам]