Тема 5. Анализ отчета о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств (ДС) содержит информацию, позволяющую проанализировать использование денежных средств в текущей деятельности, а также определить текущую платежеспособность организации. По данным отчета оценивается платежеспособность организации, величина чистого денежного потока от различных видов деятельности, способность и возможность организации генерировать чистые денежные потоки.

Денежный поток представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее деятельности и развития путем сбалансирования объемов поступления и расходования денежных средств, а ткаже их синхронизации во времени.

Управление денежными потоками особенно важно для организации с точки зрения необходимости:

- регулирования ликвидности баланса и управления оборотными активами;

- планирования временных параметров капитальных затрат и их финансирования;

- управления текущими издержками и их оптимизации для рационального использования ресурсов.

По видам хозяйственной деятельности денежные потоки подразделяются на три группы:

• Текущая деятельность – это основная деятельность, приносящая доход, и прочая деятельность, кроме инвестиционной и финансовой;

• Инвестиционная деятельность – приобретение и реализация долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам;

• Финансовая деятельность – это деятельность, которая приводит к изменениям в размере и составе собственного и заемного капитала.

Анализ ОДДС включает горизонтальный и вертикальный анализ отчета о движении денежных средств (с последующей интерпретацией рассчитанных финансовых показателей), оценку «качества» чистого денежного потока от текущей деятельности – ЧДПТ; расчет финансовых показателей.

В практике анализа и оценки денежных потоков может быть использован либо прямой, либо косвенный метод составления отчета о движении денежных средств.

Прямой метод предполагает отражение в отчете данных о суммах поступления и расходования денежных средств по трем видам деятельности. Достоинства прямого метода:

- позволяет оценить общие суммы поступлений и платежей;

- дает возможность синхронизировать поступления и платежи во времени, что позволяет оценить достаточность средств для платежей по текущим обязательствам, инвестиционной деятельности и дополнительным выплатам;

- увидеть те статьи, которые формируют наибольшие притоки и оттоки в разрезе трех видов деятельности;

- полученную информацию возможно использовать при формировании бюджета денежных средств.

Недостаток данного метода – не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Чистый денежный поток (ЧДП) по инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

Косвенный метод позволяет рассчитать данные, характеризующие ЧДП в отчетном периоде и установить взаимосвязь полученной прибыли и изменения остатка денежных средств. Данный метод основан на пересчете полученного финансового результата путем определенных корректировок в величину чистой прибыли.

Причины, обусловливающие отличие величины чистых денежных средств от суммы полученного финансового результата, определяются, в первую очередь, тем, что финансовый результат формируется в соответствии с принципом начисления, тогда как результат изменения денежных средств определяется кассовым методом.

Кроме того, формирование отдельных доходов и расходов, влияющие на величину прибыли, не затрагивают притоков или оттоков денежных средств. К примеру, начисление амортизации влияет на формирование прибыли, но не влечет оттока денежных средств, погашение дебиторской задолженности в отчетном периоде не влияет на финансовый результат, но влечет приток денежных средств и т.д.

Рассчитывая ЧДП по текущей деятельности косвенным методом, выделяют две его составляющие: активное самофинансирование и скрытое самофинансирование.

Под активным самофинансированием понимается использование собственных средств (чистой прибыли и амортизации), а под скрытым самофинансированием – те, которые могут быть на определенном отрезке времени приравнены к собственным, например, изменение величины СОК, доходы будущих периодов.

Косвенный метод также дополняют расчетом коэффициентов:

№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Норматив	Пояснение
1	Коэффициент платежеспособности (1)	(Величина ДС на начало периода + Приток ДС за период) / Отток ДС за период	> 1	Коэффициент дает возможность определить, сможет ли организация обеспечить за определенный период выплаты денежных средств за счет остатка средств на счетах, в кассе и их притоков за тот же период.
2	Коэффициент платежеспособности (2)	Приток ДС за период / Отток ДС за период
3	Оценка достаточности ДС (дни)	Средняя величина ДС за период / Оборот денежных средств * n n – количество дней в периоде		Характеризует оборачиваемость денежных средств. Чем выше показатели оборачиваемости, тем эффективнее денежный оборот
4	Интервал самофинансирования (1) (дни)	(ДС + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Среднедневной расход ДС Среднедневной расход ДС = (Себестоимость продаж + Коммерческие расходы + Управленческие расходы – Амортизация) / дни периода	> 90	Свидетельствует о высоком уровне резервов (при интервале более 90 дней) у Предприятия для финансирования своих затрат в составе себестоимости
5	Интервал самофинансирования (2) (дни)	(ДС + Краткосрочные финансовые вложения) / Среднедневной расход ДС
6	Потенциал самофинансирования	Чистый денежный поток от текущей деятельности / Долгосрочная кредиторская задолженность		Характеризует возможности покрытия долгосрочной кредиторской задолженности
7	Коэффициент покрытия дивидендов	Чистый денежный поток от текущей деятельности / Общая сумма дивидендов		Дает представление о том, в какой мере предприятие способно отвечать по своим обязательствам перед собственниками капитала по выплате дивидендов исходя из достигнутого финансово-хозяйственного результата по текущей деятельности