Тема 4. Анализ отчета об изменении капитала

Отчет об изменениях капитала обеспечивает пользователей информацией, необходимой для проведения финансового анализа изменений уставного, добавочного, резервного капитала, нераспределенной прибыли, а также информацией о динамике выплаты дивидендов. В данном отчете справочно отражаются сведения о величине чистых активов организации на начало и конец отчетного периода.

Собственный капитал можно условно разделить на три категории:

• На внешние (за счет эмиссии акций) источники средств;

• Внутренние (за счет части прибыли) источники средств;

• Средства целевого финансирования.

Анализ отчета об изменениях капитала начинается с изучения движения собственного капитала коммерческой организации в целом и ведется в разрезе основных факторов, определяющих его поступление и выбытие, в сравнении с данными предыдущего года. При этом выделяются две группы факторов, определяющих поступление и выбытие собственного капитала:

1. Факторы первого порядка: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал и нераспределенная прибыль;

2. Факторы второго порядка, определяющие изменения факторов первого порядка: изменения в учетной политике, результат от переоценки объектов основных средств, результат от пересчета иностранной валюты, чистая прибыль, дивиденды, дополнительный выпуск акций, увеличение номинальной стоимости акций, реорганизация юридического лица, уменьшение номинала акций, уменьшение количества акций. Структура поступления и структура выбытия собственного капитала анализируются в отдельности.

По итогам аналитических расчетов делается вывод по поводу основных факторов, обусловивших поступление и выбытие собственного капитала коммерческой организации, и их влиянии на изменение его величины в отчетном году в сравнении с данными предыдущего года.

Далее рассчитываются и анализируются коэффициенты, характеризующие движение (поступление, выбытие, прирост) собственного капитала организации в целом, а также определяющих его факторов первого порядка: уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала и нераспределенной прибыли.

№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета
1	Коэффициент поступления	Поступление капитала / Величина капитала на конец периода
2	Коэффициент выбытия	Выбытие капитала / Величина капитала на начало периода
3	Коэффициент прироста	(Поступление капитала – Выбытие капитала) / Величина капитала на начало периода

Анализ указанных коэффициентов ведется в динамике. По итогам анализа делается вывод по поводу их изменений. Кроме того, целесообразно сопоставить значения коэффициентов поступления и выбытия. Если значения коэффициентов поступления превышают значения коэффициентов выбытия, значит, в организации идет процесс наращивания собственного капитала, и наоборот.

На основании данных отчета об изменениях капитала могут быть рассчитаны следующие коэффициенты:

№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Норматив	Пояснение
1	Коэффициент устойчивости экономического роста (Куэр)	(Чистая прибыль – Дивиденды) / Средняя сумма собственного капитала за период		Характеризует возможности развития коммерческой организации за счет внутренних источников (чистой прибыли) и показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности без привлечения внешних источников финансирования
Анализ коэффициента устойчивости экономического роста ведется в динамике, в сравнении с плановыми данными, данными предприятий, относящихся к той же отрасли экономики, а также среднеотраслевыми данными. По итогам анализа разрабатываются предложения по оптимизации его значения с целью обеспечения наибольшей эффективности финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации.
2	Норма распределения чистой прибыли на дивиденды (дивидендный выход)	Дивиденды / Чистая прибыль	0,4 – 0,6	Характеризует дивидендную политику в целом коммерческой организации и показывает удельный вес дивидендов в чистой прибыли коммерческой организации
3	Стоимость (цена) собственного капитала	Величина дивидендов / Собственный капитал * 100		Стоимость капитала представляет собой цену, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.
4	Доля реинвестируемой прибыли	Реинвестируемая прибыль / Чистая прибыль	0,4 – 0,6	Реинвестируемая прибыль - часть чистой прибыли, оставшаяся на предприятии после выплаты дивидендов. Доля реинвестируемой прибыли характеризует инвестиционную политику коммерческой организации и показывает удельный вес реинвестируемой прибыли в чистой прибыли коммерческой организации.