Розв’язання:

ЧД = 6 * 10⁵;

ДЗ =3 *10⁵;

ЧД/ДЗ=2 грн.

Страховий резерв = 0,2 *3*10⁵= 0,6 * 10⁵;

Комісійні = 0,025*3*10⁵=0,075* 10⁵

Процент за кредит = (3*10⁵ – 0,6*10^-5 – 0,075* 10⁵)*0,1= 2, 325 *10⁴= 23250 грн.

Фірма одержить = ( 3- 0,6 – 0, 075 – 0, 2325) * 10⁵=2,0925 * 10⁵.

Ефективна річна ставка = ( 1- )*100%= 30, 25 %.

Завдання 11

Оптимізуйте структуру капіталу за критерієм мінімізації середньозваженої вартості капіталу, маючи наступну інформацію.

Вихідні дані, тис. грн.:

	Показник	Варіант 1	Варіант 2	Варіант 3	Варіант 4
1	ВК, тис. грн.:
	прості акції	2268	2268	2268	2268
	привілейовані акції	252	252	252	252
	нерозподілений прибуток	?	?	?	?
2	ПК, тис. грн.:
	довгостроковий кредит		1260	895	1295
	короткостроковий кредит		1010	100	380
	кредиторська заборгованість	45	250	85	105
3	Разом капіталу, тис .грн.	?	?	?	?
4	ЧП, тис .грн.	500	700	600	750
5	Коеф дивід виплат за звич акціями, %	-	25	20	30
6	Коефіцієнт дивідендних виплат за привілейованими акціями, %	10	10	10	10
7	Пеня за прострочення кред заб, %	3
8	Вартість залучення довгострокового кредиту, %		17	15	19
9	Вартість залучення короткостроковго кредиту, %		15	10	13

Ставка податку на прибуток становить 25 %.

Рівень емісійних витрат за акціями та додаткових витрат на обслуговування банківських кредитів становить 5%.

Розв’язання:

Варіант 1:

1) Нерозподілений прибуток = 500*(1-0,1)=450

2) Сума капіталу = 2268+252+450+45=3015

3) Вартість функт капіталу = 50/(450+2268+252)*100%=1,68%

Вар НП = 1,68%

Вар ПК = 3%

WACC=(1,68*(2268+252+450)+45*3)/3015=1,7%

Варіант 2:

НП = 700*(1-0,25-0,1)= 455

Сума капіталу = 2268+252+455+1260+1010+250=5495

Вартість функт капіталу = (700*0,25+700*0,1)/(2268+252+455)=8,24%

Вартість НП = 8,24% (тому що немає зростання дивідендів)

Вартість довгострокового кредиту = 17%

Вартість короткострокового кредиту = 15%

Вартість кредиторської заборгованості = 0%

WACC=(8,24*(2268+252+455)+(1260*17+1010*15+250*0)/5495=11,12%

Варіант 3:

НП = 600*(1-0,2-0,1)=420

Сума капіталу=2268+252+420+895+100+85=4020

Вартість функт капіталу =(600*0,2+600*0,1)/(2268+252+420)=6,12%

Вартість НП = 6,12%

Вартість довгострокового кредиту = 15%

Вартість короткострокового кредиту = 10%

Вартість кредиторської заборгованості = 0%

WACC=(6,12*(2268+252+420)+(895*15+100*10+85*0))/(2268+252+390+895+100+85)=8,06%

Варіант 4:

НП=750*(1-0,3-0,1)=450

Сума капіталу=2268+252+450+1295+380+105=4750

Вартість функт капіталу =(750*0,3+750*0,1)/(2268+252+450)=10,1%

Вартість НП = 10,1%

Вартість довгострокового кредиту = 19%

Вартість короткострокового кредиту = 13%

Вартість кредиторської заборгованості = 0%

WACC=(10,1*3007,5+(1295*19+380*13+105*0))/4750=12,54%

Завдання 12

На основі наведеної інформації визначте ефект фінансового важеля.

	Показники	Варіант
		1	2	3	4
1	Власний капітал, тис .грн.:	2970	2975	2940	2970
	прості акції	2268	2268	2268	2268
	привілейовані акції	252	252	252	252
	нерозподілений прибуток	450	455	420	450
2	Позиковий капітал, тис .грн.:		7	7	7
	довгостроковий кредит		1260	895	1295
	короткостроковий кредит		1010	100	380
	кредиторська заборгованість	45	250	85	105
3	Коефіцієнт валової рентабельності активів, %	20	40	30	35
4	Вартість залучення, %:
	довгострокового кредиту	-	17	15	19
	короткострокового кредиту	-	15	10	13

Ставка податку на прибуток становить 25 %.