Задачі для самоконтролю

Задача 1. Підприємство вкладає 600 тис. грн у виробничий інвестиційний проект, який дає чистий прибуток у перші 6 років функціонування відповідно 90, 90, 110, 120, 120, 120 тис. грн, амортизаційні відрахування на відновлення основних засобів становлять відповідно: 66, 65, 62, 60, 58, 57 тис. грн. За який термін окупляться інвестиції у проект.

Розв’язок. Строк окупності інвестицій – це такий період, який необхідний для відшкодування капітальних вкладень прибутком, одержаним завдяки здійсненню цього проекту. Інвестиційний прибуток (грошовий потік) визначається за формулою:

де П_Ч – чистий прибуток, що визначається як різниця між одержаним прибутком від реалізації продукції (послуг), виробленої завдяки проекту, і податком на прибуток та сплаченими процентами за кредит;

А – амортизаційні відрахування на основні фонди, введені в дію в результаті реалізації проекту.

Відповідно до умови грошові потоки за роками відповідно:

1. рік – 90 + 66 = 156 тис. грн.

2. рік – 90 + 65 = 155 тис. грн.

3. рік – 110 + 62 = 172 тис. грн.

4. рік – 120+60 =180 тис. грн.

5. рік – 120 + 58 = 178 тис. грн.

6. рік – 120 + 57 = 177 тис. грн.

З цих умов у перші три роки грошовий потік буде складати 483 тис. грн (156+155+172). Не вистачає до повної окупності 117 тис. грн. (600-483). Це складає 65% грошового потоку 4-го року інвестування проекту (117/180 = 0,65), або 8 місяців 4-го року інвестування проекту (0,65х12 = 7,8). Таким чином, загальний термін окупності проекту складає 3 роки і 8 місяців.

Задача 2. На основі обґрунтування сучасного стану машинно-тракторного парку підприємства спеціалісти вважають, що через чотири роки машинно-тракторний парк підприємства необхідно буде поновити новим комплексом машин орієнтовною вартістю на 260 тис. грн. Чи достатньо для цього буде у господарства коштів, якщо підприємство поклало на депозит 80 тис. грн під 12% річних і далі воно в змозі щорічно виділяти по 20 тис. грн та класти її у банк під указаний відсоток.

Розв’язок. Задачею передбачено оцінити наявні кошти в майбутньому. З цією метою використаємо метод складних процентів. Кількісно ця оцінка залежить від двох факторів – процентної ставки і періоду, на який ведеться розрахунок. Визначити майбутню вартість грошей (МВГ) можна за формулою:

де ПВГ – поточна вартість грошей;

і – процентна банківська ставка за певний період (ріки);

п – число періодів (років).

Відповідно сума коштів, якою підприємство буде володіти через чотири роки буде складати:

тис. грн

Таким чином, через чотири роки підприємству необхідно буде до заощаджених коштів доповнити лише 58,53 тис. грн (260–201,47), щоб профінансувати закупівлю техніки у сумі 260 тис. грн.

Задача 3. Підприємство планує реалізувати інвестиційний проект вартістю 100 тис. грн., практичне здійснення якого спрямоване на організацію виробництва нового виду продукції. Фінансування проекту здійснюватиметься на початок першого року його реалізації. Очікуються грошові потоки на кінець року: 1-го – 50 тис. грн; 2-го – 40 тис. грн; 3-го – 50 тис. грн. За розрахунковий період береться початок 4-го року.

Визначити:

• майбутню чисту приведену вартість інвестиційного проекту за дисконтної ставки 4 і 25%;

• внутрішню ставку дохідності проекту.

Розв’язок. Показник чистої приведеної (дисконтованої) вартості (ЧПВ) визначається як різниця між сукупними доходами (теперішньою (поточною) вартістю – вартість майбутніх доходів нині, яка обчислюється множенням грошового потоку за кожний рік на так званий відсотковий чинник теперішньої вартості відповідного року за дисконтованою ставкою)(сукупний грошовий приток) і сукупними витратами (сукупний грошовий відтік), взятими за весь період економічного життя інвестицій і дисконтованими в кожному році на фактор часу. З метою дисконтування доходів і витрат за роками розраховується коефіцієнт дисконтування за формулою:

де дс – дисконтна ставка, %;

і – рік, на який розраховується коефіцієнт дисконтування.

Поточну вартість доходів за роками періоду економічного життя інвестицій розрахуємо як добуток поточної вартості грошей на коефіцієнт дисконтування і розрахунки приведемо у таблиці 1.

Таблиця 1

Показник	Початок			Всього
	2– го року	3– го року	4– го року
1) Грошові потоки, тис. грн.	50	40	30	-
2) Початкові інвестиції, тис. грн.	-	-	-	100
Коефіцієнт дисконту
3) 4%	0,962	0,924	0,889	-
4) 25%	0,800	0,640	0,512	-
Поточна вартість, тис. грн.
5) 4 % (п.1 х п.3)	48,10	36,96	26,67	111,73
6) 25% (п.1 х п.4)	40,00	25,60	15,36	80,96
Чиста приведена вартість, тис. грн.
7) 4% ( п.5 -  п.2 )	-	-	-	11,73
8) 25% ( п.6 -  п.2 )	-	-	-	-19,04
Внутрішня норма окупності, %	-	-	-	15,86

Розрахунок показника внутрішньої норми окупності (ВНО) ґрунтується на використанні формули:

де дс₁ і дс₂– дисконтні ставки, при яких одержано відповідно мінімальне позитивне й мінімальне від’ємне значення ЧПВ;

П_ЗН, В_ЗН – відповідно позитивне і від’ємне значення ЧПВ. У формулу П_ЗН і В_ЗН беруться лише з позитивним знаком.

Таким чином, майбутня чиста приведену вартість інвестиційного проекту має позитивне значення лише за дисконтної ставки 4% і складає 11,73 тис. грн; внутрішню ставку дохідності проекту складає 15,86%.

Задача 4. Підприємство розробляє інвестиційний проект в сфері переробки сільськогосподарської продукції, реалізація якого в практиці господарювання впродовж чотирьох років може забезпечити грошові доходи (потоки), що дорівнюють відповідно 6000, 4000, 3000 і 2000 грн. Чи є економічно вигідним цей проект, якщо дисконтна ставка встановлена на рівні 10%, а початкові інвестиції дорівнюють 5000 грн, на початок другого року – 1500 грн, третього – 1700 грн., четвертого – 2000 грн.

Задача 5. Підприємство розробляє інвестиційний проект, реалізація якого в практиці господарювання впродовж чотирьох років може забезпечити грошові доходи, що дорівнюють відповідно 6000, 4000, 3000, 2000 грн. Чи є прийнятним економічно цей проект, якщо дисконтна ставка встановлена на рівні 10%, а початкові інвестиції дорівнюють 9000 грн.