- •Конспект лекцій з дисципліни
- •Змістовий модуль і Система організації фінансового менеджменту на підприємстві.
- •Тема 1. Теоретичні й організаційні основи фінансового менеджменту.
- •Ключові слова: фінансовий менеджмент, фінанси, капітал, фінансові ресурси, функції фінансового менеджменту, фінансові показники
- •1.1. Сутність фінансового менеджменту.
- •1.2. Функції фінансового менеджменту.
- •1.3. Фінансовий менеджмент як система управління процесами на підприємстві.
- •Тема 2. Система забезпечення фінансового менеджменту.
- •2.1. Фактори, що впливають на прийняття управлінських рішень.
- •2.2. Організація фінансових служб підприємства.
- •2.3. Інформаційна система фінансового менеджменту.
- •Змістовий модуль II Прийоми фінансової математики в фінансовому менеджменті.
- •Тема 3. Управління грошовими потоками на підприємстві
- •3.1. Економічна сутність грошового потоку.
- •3.2. Характеристика основних видів грошових потоків.
- •3.3. Основні підходи до управління грошовими потоками підприємства.
- •3.4. Види звітів про грошові потоки.
- •Тема 4. Визначення вартості грошей у часі та їх використання у фінансових розрахунках.
- •4.1. Основи фінансових обчислень.
- •4.2. Фінансові розрахунки вартості грошей.
- •4.3. Основні характеристики ануїтету.
- •4.4. Визначення основних параметрів грошових потоків.
- •Змістовий модуль № 3 Тактичний інструментарій фінансового менеджменту
- •Тема 5. Управління прибутком.
- •Перелік рекомендованої літератури: 1, 2, 3, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 16, 17, 18, 20, 21, 22, 24, 25, 26, 27, 31, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 41, 42, 43, 45, 52, 57.
- •5.1. Зміст і задачі управління прибутком підприємства.
- •5.2. Прибуток і грошовий потік
- •Прибутки і збитки Грошовий потік
- •5.3. Концептуальний підхід до управління прибутком підприємства.
- •5.4. Значення і зміст дивідендної політики підприємства.
- •Тема 6. Управління активами підприємства
- •Економічна сутність і основні види активів.
- •Залежно від ступеня ліквідності активів їх можна згрупувати в наступні основні групи:
- •6.2. Управління оборотними активами підприємства.
- •6.3. Управління необоротними активами підприємства.
- •6.4. Система показників ефективності використання активів підприємства.
- •Тема 7. Вартість і оптимізація структури капіталу.
- •7.1. Ціна і структура капіталу.
- •7.2. Визначення ціни позикового капіталу.
- •Грошовий потік від розміщення 3-літньої облігаційної позики, тис. Грн.
- •7.3. Визначення ціни власного капіталу.
- •7.4. Визначення середньої і граничної ціни капіталу. Фінансовий ліверидж.
- •1. Розрахунок витрат (ціни) окремих джерел капіталу:
- •Грошовий потік від розміщення 5-літньої облігаційної позики, тис. Грн.
- •Грошовий потік від розміщення 5-літньої облігаційної позики, тис. Грн.
- •2. Визначення структури капіталу і точок зламу графіка wacc:
- •3. Розрахунок граничних значень wacc:
- •4. Побудова графіків wacc:
- •Тема 8. Управління інвестиціями.
- •8.1. Сутність і значення інвестиційної діяльності підприємства.
- •8.2. Фінансова оцінка відносних переваг інвестиційних проектів.
- •Розв’язання
- •Визначимо коефіцієнт ефективності для цих проектів.
- •Проект "а"
- •8.3. Ризик у інвестиційній діяльності.
- •Дані про результативність акцій.
- •Розподіл ймовірностей прибутковості акцій.
- •Тема 9. Управління фінансовими ризиками.
- •9.1. Місце ризику в господарській діяльності підприємства.
- •9.2. Зони ризику. Побудова кривої ризику.
- •9.3. Методи оцінки ризику.
- •9.4. Співвідношення ризику і доходу. Способи мінімізації ризику.
- •Тема 10. Аналіз фінансових звітів.
- •10.1. Застосування фінансових коефіцієнтів у фінансовому менеджменті сучасної України.
- •10.2. Основні балансові пропорції (характеристика короткострокового періоду), їх економічна інтерпретація.
- •10.3. Аналіз фінансово-господарського становища підприємства за допомогою різних показників (коефіцієнтів).
- •1. Показники платоспроможності підприємства
- •2. Показники кредитоспроможності підприємства.
- •3. Показники рентабельності підприємства.
- •4. Показники ліквідності підприємства.
- •Показники аналізу діяльності підприємства.
- •Показники платоспроможності ват «Фірма „Меблі».
- •Змістовий модуль IV Стратегія фінансового менеджменту.
- •Тема 11. Внутрішньофірмове фінансове планування.
- •11.1. Фінансове планування (загальні поняття).
- •11.2. Бюджетування (основні поняття, механізм).
- •11.3. Способи законного зниження податкових виплат.
- •11.4. Планування дебіторської і кредиторської заборгованостей і їх роль у фінансовому плануванні і бюджетування.
- •Тема 12. Антикризове фінансове управління на підприємстві
- •12.1. Економічна сутність категорії "банкрутство" і фактори, що її визначають.
- •12.2. Методика прогнозування банкрутства підприємства.
- •12.3. Законодавча основа проведення антикризових заходів.
- •12.4. Система тактичних заходів з фінансового оздоровлення підприємства.
- •Глосарій
- •Перелік рекомендованої літератури Основна література
- •Допоміжна література
Тема 2. Система забезпечення фінансового менеджменту.
2.1. Фактори, що впливають на прийняття управлінських рішень.
2.2. Організація фінансових служб підприємства.
2.3. Інформаційна система фінансового менеджменту.
Ключові слова: ймовірність, фінансовий ризик, інформаційна система, інформаційні потоки, система інформаційних потоків
Перелік рекомендованої літератури: 4, 5, 6, 7, 9, 14, 17, 19, 23, 25, 28, 32, 39, 40, 43, 44, 46, 52, 54, 60.
2.1. Фактори, що впливають на прийняття управлінських рішень.
На сьогоднішній день підприємство, яке діє в умовах конкуренції, відчуває незмінний вплив достатньо великої кількості факторів, що швидко змінюються зовнішнього середовища – управляючих, регламентуючих. До них відносяться:
1) постійний попит суспільства на сучасні високоякісні товари та послуги;
2) коливання попиту на товари та послуги, які виробляє підприємство;
3) зміни у діючому податковому законодавстві;
4) інфляційні процеси;
5) використання сучасних технологій управління підприємством та виробництвом продукції;
6) наявність підприємців-конкурентів та ін.
У ході прийняття фінансових рішень немаловажно враховувати умови, у яких необхідно прогнозувати можливі результати. Фінансові рішення фірми повинні прийматися у світлі загальних цілей, які не суперечать поведінці фірми на ринку.
Прийняття фінансових рішень повинно здійснюватися на основі:
оцінки грошового потоку взагалі та по окремих складових;
обліку ризиків інфляції, часу;
всебічного аналізу економічної ситуації та проведення розрахунків.
Рішення можуть прийматися у різних умовах (рис. 2.1)
Рис. 2.1. Умови прийняття рішень.
Коли рішення приймається в умовах визначеності, керівник точно знає результат кожного з альтернативних варіантів рішення.
Наприклад, придбання державних облігацій у період, коли точно відомо, що на вкладені кошти буде отримано, припустимо, 70% річних.
До рішень, які приймаються в умовах ризику, відносяться рішення з відомою ймовірністю одержання кожного з результатів.
Ймовірність визначається як ступінь можливості здійснення даної події і змінюється від 0 до I. Сума ймовірностей всіх альтернатив повинна дорівнювати одиниці.
Рішення приймаються в умовах невизначеності, якщо неможливо оцінити ймовірність потенційних результатів. Така ситуація спостерігається тоді, коли вплив факторів потребує обліку, а самі фактори настільки нові і складні, що інформації про них або просто нема, або вона дуже дорога. Тому ймовірність того чи іншого результату майже неможливо передбачати з необхідним ступенем вірогідності.
Значна невизначеність часто зв'язана з вибором різних варіантів вкладення капіталу. Наприклад, позичальник бере позичку, а повертати її він буде з майбутніх доходів. Однак цілком можливо, що цих доходів буде недостатньо для повернення позички.
В інвестуванні капіталу приходиться також йти на певний ризик, тобто вибирати той чи інший ступінь ризику. Наприклад, інвестор повинний вирішити, куди йому варто вкласти капітал - на рахунок у банк, де ризик невеликий, але і доходи невеликі, чи в більш ризиковану, але значно прибуткову операцію (селенгові операції, покупка акцій).
Для рішення цієї задачі треба кількісно визначити величину фінансового ризику і порівняти ступінь ризику альтернативних варіантів.
Стикаючись з невизначеністю, фінансовий менеджер повинен йти по двох основних шляхах:
по-перше, можна спробувати отримати додаткову інформацію, ще раз проаналізувати проблему і, таким чином, зменшити її новизну і складність. При цьому бажано залучити до роботи експертів для складання експертних оцінок. Експерти можуть вивести рішення з умов невизначеності в умовах ризику і додати вибору наукову і практичну обґрунтованість;
по-друге, відповідно до минулого досвіду та інтуїції треба зробити цифрове (від 0 до I) припущення про імовірність події і прийняти рішення.