Лабораторная работа №3 «Доход и доходность финансовых инструментов (ценных бумаг)»

Выберите в меню «Вставка», «Функции», категория «Финансовые». Наибольшее распространение при анализе доходности финансовых инструментов получили следующие функции:

1) ДОХОД – определяет доходность облигаций, по которым производятся периодические выплаты процентов;

2) РАВНОКЧЕК - определяет эквивалентный облигации доход по казначейскому векселю;

3) ДЛИТ - определяет продолжительность Макалея (дюрацию) для предполагаемой номинальной стоимости 100 рублей. Продолжительность определяется как взвешенное среднее приведенной стоимости денежных потоков и используется как мера реакции цен облигаций на изменение доходности; позволяет судить об уровне волатильности);

4) ДОХОДПОГАШ - определяет годовую доходность ценных бумаг, по которым проценты выплачиваются при наступлении срока погашения;

5) ДАТАКУПОНДО – определяет число, представляющее дату предыдущего купона до даты соглашения);

6) ДАТАКУПОНПОСЛЕ – определяет число, представляющее дату следующего купона от даты соглашения;

7) ДНЕЙКУПОН - определяет число дней в периоде купона, содержащем дату расчета);

8) ДОХОДПЕРВНЕРЕГ - определяет доход по ценным бумагам с нерегулярным (коротким или длинным) первым периодом;

9) ИНОРМА - определяет процентную ставку для полностью инвестированных ценных бумаг;

10) МДЛИТ – определяет модифицированную продолжительность Макалея (модифицированную дюрацию) для ценных бумаг с предполагаемой номинальной стоимостью 100 р.;

11) НАКОПДОХОД - определяет накопленный процент по ценным бумагам с периодической выплатой процентов;

12) НАКОПДОХОДПОГАШ - определяет накопленный процент по ценным бумагам, процент по которым выплачивается в срок погашения.

13) ПОЛУЧЕНО - определяет сумму, полученную к сроку погашения полностью обеспеченных ценных бумаг;

14) СКИДКА - определяет ставку дисконтирования для ценных бумаг.

Задания для лабораторных занятий.

Задание 1. Дата продажи казначейского векселя покупателю 30 августа 2010 года. Дата истечения срока действия векселя 01 ноября 2010 года. Номинальная стоимость векселя 100 руб. Рыночная стоимость векселя составляет 93,6 руб. Согласиться ли приобрести данный вексель форвейтинговая компания, если минимальный уровень дохода с проводимой сделки должен составлять не менее 45%.

Задание 2. Номинал векселя 100 руб. Дата продажи казначейского векселя покупателю составляет 30 августа 2010 года. Дата истечения срока действия векселя 01 ноября 2010 года. При каком уровне цены векселя форвейтинговая компания приобретет вексель, если минимальный уровень дохода с проводимой сделки должен составлять не менее 60%.

Задание 3. Облигация выпущена 01 июля 2010 года и приобретена покупателем через месяц. Срок погашения облигации через десять лет. Годовая купонная процентная ставка составляет 14%. Цена облигации в расчете на 100 руб. номинала на рынке предложения составляет 92,8 руб. Выкупная стоимость ценных бумаг определяется номиналом при выпуске. Выплата купонного дохода ежегодная. Европейский способ исчисления дней для расчета дохода. Определите доходность облигации.

Задание 4. Инвестору предлагается приобрести на выбор казначейский вексель и облигацию. Годовая доходность по облигации составляет 7,6%. Дата продажи казначейского векселя покупателю составляет 30 августа 2010 года. Дата истечения срока действия векселя 01 ноября 2010 года. Ставка скидки по векселю составляет 7,5%. Обоснуйте выбор инвестора на основе определения дохода векселя по эквивалентному доходу по облигации.

Задание 5. Купонная облигация продана покупателю 24 июля 2010 года. Купонная облигация может быть погашена полностью, начиная с 12 декабря 2013 года. Годовая процентная ставка для купонов по облигации составляет 5,4%. Количество выплат по купонам ежеквартальное (4 раза в год). Процентная ставка облигации 6,8%. Предполагается, что для расчета количество дней в месяце используется американская методика. Определите меру реакции цены облигации на изменение доходности (продолжительность Макалея по облигации для предполагаемой номинальной стоимости 100 рублей).

Задание 6. Инвестор приобретет облигацию, при условии, что ее доходность будет составлять не менее 6%. Облигация выпущена 05.08.2009 с процентной ставкой 8,67% (доход выплачивается при наступлении срока погашения облигации). Дата продажи ценных бумаг покупателю 05.09.2010. Дата истечения срока действия ценных бумаг 09.04.2012. Рыночная стоимость облигации в перерасчете на 100 руб. номинала составляет 104 руб. Количество дней в месяце и в году определяется по факту. Определите позицию инвестора по данной ценной бумаге.

Задание 7. При каком значении рыночной стоимости облигации инвестор заинтересован в ее покупке. Инвестор приобретет облигацию, при условии, что ее доходность будет составлять не менее 6%. Облигация выпущена 05.08.2009 с процентной ставкой 8,67%. Дата продажи ценных бумаг покупателю 05.09.2010. Дата истечения срока действия ценных бумаг 09.04.2012. Количество дней в месяце и в году определяется по факту (1).

Задание 8. При каком значении процентной ставки облигации инвестор заинтересован в ее покупке. Инвестор приобретет облигацию, при условии, что ее доходность будет составлять не менее 6%. Облигация выпущена 05.08.2009. Дата продажи ценных бумаг покупателю 05.09.2010. Дата истечения срока действия ценных бумаг 09.04.2012. Рыночная стоимость облигации в перерасчете на 100 руб. номинала составляет 104 руб. Количество дней в месяце и в году определяется по факту.

Задание 9. Дата продажи купонной облигации покупателю составляет 14 октября 2010 года. Срок погашения ценной бумаги 15 декабря 2011 года. Купон выплачивается раз в полгода. При расчете доходности количество дней в месяце берется по факту, в году 360 дней. Определите: а) дату предыдущего купона по облигации; б) дату следующего купона; в) количество дней в периоде купона.

Задание 10. Оцените позицию инвестора относительно казначейского векселя, если ценная бумага может быть включена в классический портфель только при минимальном уровне доходности 10% годовых. Дата продажи казначейского векселя покупателю определена 17.08.2010.Срок истечения действия ценной бумаги 06.04.2013. Цена ценной бумаги в расчете на 100 руб. номинала составляет 104,50 руб. Выкупная стоимость ценной бумаги с учетом скидки 132,7 руб. на 100 руб. номинала. Способ расчета дней в месяце по факту, в году – 360 дней.

Задание 11. Дата продажи купонной облигации покупателю 23.03.2010. Срок погашения данной облигации через 5 лет. Дата последней купонной выплаты перед приобретением облигации покупателем 05.12.2009. Процентная ставка 10,3% годовых. Номинальная стоимость облигации 300 руб. Выкупная стоимость 314 руб. Количество выплат купонного дохода в год ежеквартальная. При расчете количества дней расчетного периода используется американская методика. Определите доход по облигации с нерегулярным последним периодом выплаты купонного дохода?

Задание 12. Инвестор вкладывает денежные средства в закрытый паевой инвестиционный фонд облигаций, срок которого составляет 6 лет (срок ПИФа совпадает со сроком облигационного займа), на сумму 1750000 руб. Дата заключения договора доверительного управления и дата выпуска эмиссии - 19.12.2010. Управляющая компания гарантирует инвестору получение дохода по окончании срока договора в размере 3600000 руб. Используемый способ вычисления числа дней в месяце по факту, в году – 365 дней. Определите ставку дисконтирования указанного портфеля?

Задание 13. Инвестор приобретает облигацию 02.09.2011, которая была выпущена 01.06.2010 номиналом 370 руб., срок облигации 20 лет и процентной ставкой по купонному доходу - 6,8%. Дата купонной выплаты по облигации - последнее число каждого квартала. Для расчета количества дней используется американская методика. Определите: а) накопленный доход по купонным облигациям, если он выплачивается в срок погашения; б) накопленный доход по купонной облигации к моменту приобретения инвестором?

Задание 14. Инвестор вкладывает денежные средства в закрытый паевой инвестиционный фонд облигаций, срок которого составляет 6 лет (срок ПИФа совпадает со сроком облигационного займа), на сумму 2 050 000 руб. Дата заключения договора доверительного управления и дата выпуска эмиссии - 19.12.2010. Управляющая компания гарантирует инвестору получение доходности в размере 14,2% годовых. Используемый способ вычисления числа дней в месяце по факту, в году – 360 дней. Определите доход инвестора по истечении срока договора доверительного управления?

Задание 15. Облигация выпущена 05.11.2010 сроком на 15 лет. Цена облигации на 100 руб. номинала 78 руб. Выкупная стоимость определена на уровне номинала. При расчете используется европейская методика определения количества дней в месяце и в году. Определите: а) уровень дисконта по облигации в соответствии с заданными условиями? б) при каком уровне выкупной цены инвестор готов купить данную ценную бумагу, если уровень скидки определяется 6% при прочих равных условиях?