7. Мікроекономічний аналіз фінансових ринків.

Прикладом мікроекономічного аналізу виступає теорія позикових коштів Ірвінга Фішера.

Крива попиту на позикові кошти.

Лінія кривої зумовлена законом спадної граничної ефективності інвестицій. Цей закон є проявом більш загального закону – спадної граничної ефективності факторів в-ва.Особливості пропозиції позикових коштів пояснюються з допомогою ммоделі міжчасового вибору.

Крива байдужості між поточним та майбутнім споживанням

Чинники реакції людини на збільшення % ставки.

-Ефект доходу

-Ефект заміни

Емпіричні дослідження свідчать, що при зростанні % спершу проявляється ефект заміни, потім доходу.

На практиці на відміну від теорії існує не одна а декілька % ставок. Це пояснюється:

1. ризиковою ст.-рою % ставок – різні інвестиції мають різний рівень ризику чим вищий ризик тим вища %.

2. часовою ст.-роб % ставок – вкладення на різний термін мають різну дохідність.

Існує 3 теорії пояснення цього факту:

1. теорія сподівань – якщо очікується зниження % в майбутньому, то частка по довгостроковим вкладенням буде меншою ніж по короткострокових.

2. теорія надання переваги ліквідності

3. теорія сегментації ринку – згідно з нею існують досить автономні сегменти ринку, на кожному з яких процент залежить від попиту і пропозиції що формується специфічними учасниками.Ця теорія найближча до практики.

8. Макроекономічні взаємозв’язки і фінансовий ринок.

Згідно класичних поглядів ціна грошей визначається їх купівельною спроможністю. Кейнс крім попиту на гроші з боку угод виділяв ще інші мотиви: мотив обачності, спекулятивний мотив, мотив надання переваги ліквідності.Згідно Кейнсіанських позицій ціною грошей виступає %. Виходячи з їх міркувань Збільшення грошової маси веде до зниження % і відповідно зростання обсягу інвестицій. Згідно монетаристів зростання грошової маси провокує інфляцію і відповідно зростання%. Вважається, що кейнсіанські закономірності Діють в короткостроковому періоді, монетаристські- довгостроковому.

У 50-х рр.. вформувалася теорія кейнсіансько-неокласичного синтезу. З неї попит на гроші визначається: Величиною доходу, величиною багатства,сподіваною номінальною дохідністю боргових зобов’язань, сподіваною вигодою від вкладення у власність, ліквідністю грошей.

Згідно кейнсііанства зростання % сприяє припливу капіталу та зміцнює валютний курс країни., згідно монетаристів зростання % ставок призводить до інфляційних процесів та девальвації.

9. Цінні папери з фіксованим доходом.

До цінних паперів з фіксованим доходом належать:

1. Облігація – це борговий цінний папір, який дає його власнику право отримати основну суму боргу, та/або %.

2. Вексель – це борговий цінний папір, який засвідчує безумовне право його власника на отримання суми боргу у вказаний строк.

3. Депозитний сертифікат – це письмове свідоцтво банку про депонування коштів і видачу через певний термін депозиту та належних % власнику.

4. Казначейське зобов’язання.

5. Привілейована акція.

Ці цінні папери класифікують за такими ознаками:

1) за терміном обігу: строкові, безстрокові, до запитання.

2) за забезпеченням: забезпечені і незабезпечені.

3) залежно від обмеження обігу: вільно обігові, з обмеженням, поза обігові.

4) за способом виплати доходу: купонні, дисконтні, бездефіцитні, конвертовані.

5) за видом % : з фіксованим, з плаваючим.

6) за характером випуску: емісійні і не емісійні.