2.3. Оцінка і аналіз фінансових коефіцієнтів.

В ході подальшого аналізу розраховуються так звані фінансові коефіцієнти. Ці коефіцієнти можуть бути підрозділені на ряд характерних груп:

• показники оцінки рентабельність підприємства;

• показники оцінки ефективності управління або прибутковості продукції;

• показники оцінки ділової активності або капіталовіддачі ;

• показники оцінки ринкової та фінансової стійкості;

• показники оцінки ліквідності активів балансу.

Розглянемо основні з кожної групи фінансові коефіцієнти:

Оцінка рентабельності підприємства

1. Загальна рентабельність підприємства

2. Чиста рентабельність підприємства

3. Рентабельність власного капіталу

й інші.

Показник рентабельності є самою узагальненою характеристикою ефективності господарської діяльності. На нього роблять вплив показник рентабельності продукції (ефективність управління) і показник капіталовіддачі (ділова активність). Ця залежність показана наступним прикладом

де Rк – рентабельність капіталу (підприємства), %,

П – прибуток, грош. од.,

åК – величина авансованого капіталу, грош. од.,

Rпр – рентабельність продажів, %,

ВР – обсяг продажів, грош. од.,

Коб – коефіцієнт оборотності капіталу (фондовіддача авансованого капіталу), грн./грн.

Оцінка ефективності управління.

1. Чистий прибуток на 1 грн. обороту

2.

та інші.

Оцінка ділової активності.

1. Загальна капіталовіддача (фондовіддача)

2. Оборотність всіх оборотних активів

та інші.

В розвинутій ринковій економіці по найважливіших показниках ділової активності встановлюються нормативи по народному господарству в цілому і по галузях. Так, в більшості ринкових країн нормативом оборотності запасів є 3 обороти, тобто приблизно 122 дні.

Оцінка ринкової і фінансової стійкості.

Коефіцієнти ринкової стійкості характеризують незалежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування. Коефіцієнти фінансової стійкості характеризують взаємозв'язок між активом і пасивом балансу. Ці коефіцієнти слід розраховувати на певну дату складання балансів і розглядати в динаміці.

1. Однією з найважливіших характеристик ринкової стійкості підприємства є коефіцієнт автономії ( ), який розраховується як відношення загальної суми власних коштів (р. 380 ф.1) до підсумку балансу (ф.1 р. 640). Нормальне мінімальне значення Ка оцінюється на рівні 0,5 і означає, що всі зобов'язання підприємства можуть бути покритий його власними засобами. Зростання коефіцієнта автономії свідчить про збільшення фінансової незалежності підприємства. Така тенденція з погляду кредиторів підвищує гарантованість підприємством своїх зобов'язань.

2. Коефіцієнт автономії доповнюється коефіцієнтом співвідношення позикових і власних засобів (Кз/с), рівним відношенню величини зобов'язань до величини його власних засобів. Взаємозв'язок коефіцієнтів Ка та Кз/с:

звідки слідує нормальне обмеження для коефіцієнта співвідношення позикових і власних засобів:

При збереженні мінімальної фінансової стабільності підприємства К_З/С повинен бути обмежений зверху коефіцієнтом співвідношення мобільних та імобілізованих засобів ( Км/і) який обчислюється діленням оборотних активів (підсумок розділу П активу) на імобілізовані активи (розділ I активу).

За наявності імобілізації оборотних коштів, їх сума зменшується при розрахунку на цю величину, а знаменник показника збільшується, оскільки відволікання оборотних коштів з обороту знижує їх реальну наявність.

3. Важливе значення має показник фінансового лівериджу ( ), який характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов'язань і визначається як відношення довгострокових зобов'язань (ф.1, р.430+р.480) до джерел власних засобів (ф.1, р.380). Зростання значення

свідчить про зростання фінансового ризику.

4. Головним показником, що характеризує фінансовий стан підприємства та його фінансову стійкість, є коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами (тобто робочим капіталом)

,

Мінімальне нормальне обмеження Корк складає 0,1, тобто робочий капітал повинен бути не менше 10% загальну суму поточних активів (оборотних коштів)

5. При оцінці фінансової стійкості, разом з визначенням величини власних оборотних коштів (тобто робочого капіталу) визначається величина власних засобів. Це та частина оборотних активів, яка фінансується тільки за рахунок джерел власних засобів. Одним з показників фінансової стійкості є коефіцієнт забезпечення власними засобами ( ). Він визначається як відношення різниці між обсягами джерел власних засобів і фактичною вартістю основних засобів й інших необігових активів до фактичної вартості оборотних коштів, що є у підприємства.

При розрахунку величини показника необхідно з підсумку розділу I пасиву балансу відняти підсумок розділу I активу і розділити на підсумок II активу.

Оцінка ліквідності активів підприємства.

Для оцінки платоспроможності підприємства використовуються три відносні показники ліквідності, що розрізняються набором ліквідних засобів, які розглядаються як джерела покриття короткострокових зобов'язань.