1. Рынки стран Восточной и Центральной Европы

В состав Центральной Европы входят такие страны, как Албания, Австрия, а также государства-сателлиты бывшего Советского Союза: Болгария, Чехословакия (разделившаяся на Чешскую и Словацкую республики), Венгрия, Польша и Румыния. Кроме того, в Центральной Европе находятся государства, сформировавшиеся в результате распада Югославии: Босния и Герцеговина, Хорватия, Македония, Словения, а также Сербия и Черногория.

Реформы, инициированные советским лидером Михаилом Горбачевым и получившие название гласность (открытость) и перестройка (реструктуризация экономики), положили начало серии революционных изменений в политической, экономической и социальной жизни регионов. В результате распада Советского Союза в 1991 г. в Восточной Европе появилось 15 независимых государств

Чешская Республика, Венгрия и Польша (по классификации Всемирного банка эти страны сейчас относятся к странам с высоким уровнем доходов) существенно опередили другие страны Центральной Европы в вопросах реструктурирования экономики, хотя все они пошли разным путем. Как показано в табл. 2.1,

этими странами было привлечено больше прямых иностранных инвестиций, чем это удалось их соседям. Кроме того, Чешская Республика, Венгрия и Польша стали членами ОЭСР и НАТО. Эти страны присоединились к Европейскому Союзу в 2004 г.

В Албании, Болгарии и Румынии экономические реформы продвигаются более медленными темпами, поскольку эти страны не пришли к внутриполитическому согласию относительно направления дальнейшего развития экономики. В странах, которые входили в состав бывшей Югославии, сложилась намного более критическая ситуация. Только Словении удалось избежать того хаоса, которым сопровождался распад Югославии. Это утверждение верно, хотя и в меньшей степени, по отношению к Хорватии и Македонии. В то же время народное хозяйство Сербии, Черногории и Боснии было практически разрушено во время ожесточенной войны за получение контроля над Боснией (начало 90-х гг.) и над Косово (конец 90-х гг.).

2. Международный рынок капитала

МЕЖДУНАРОДНЫЕ БАНКИ имеют большое значение не только для функционирования валютного рынка и совершения арбитражных операций; они также ИГРАЮТ ЖИЗНЕННО ВАЖНУЮ РОЛЬ В ПРОЦЕССЕ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МЕЖДУНАРОДНЫХ КОМПАНИЙ, ВЫПОЛНЯЯ ФУНКЦИИ КАК КОММЕРЧЕСКИХ, ТАК И ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВСКИХ УЧРЕЖДЕНИЙ

КОРРЕСПОНДЕНТСКИЕ ОТНОШЕНИЯ (correspondent relationship) — это агентские отношения, при кото-рых один банк выступает в своей стране как корреспондент, или агент, другого (зарубежного) банка.

АССОЦИИРОВАННЫЙ БАНК, или аффилиат (affiliated bank), — это зарубежное подразделение банка, совладельцами которого являются данный банк и его отечественный или иностранный партнер.

Обострившаяся конкурентная борьба вынуждает международные банки глобализировать свою дея-тельность, чтобы иметь возможность предоставлять капитал своим клиентам под минимально возможные проценты.

Рынок евровалют — это еще один важный элемент международной финансовой системы.

Рынок евровалют (который первоначально носил название ≪рынок евродолларов ≫) возник в 50-е гг., когда у коммунистических правительств стран Центральной и Восточной Европы возникла необходимость в долларах для финансирования своей международной торговли, но они опасались того, что правительство США по политическим причинам конфискует или заблокирует их долларовые вклады в американских банках. Коммунистические правительства решили эту проблему, воспользовавшись услугами европейских банков, которые охотно открывали для них долларовые счета.

Так появились евродоллары (eurodollars) — доллары США, депонированные на счетах в европейских банках.

Для правительств разных стран мира, международных организаций и крупных компаний международный РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ представляет собой основной ИСТОЧНИК ДОЛГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ. Этот рынок традиционно состоит их двух типов ценных бумаг с фиксированным процентным доходом:

 иностранных облигаций и

 еврооблигаций.

ИНОСТРАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ (foreign bonds) — это облигации, которые выпускаются резидентом страны А, а продаются резидентам страны В в валюте страны В.

Глобальные облигации (global bonds) — это крупный ликвидный финансовый актив, торгуемый в любой стране в любое время. Впервые глобальные облигации были выпущены Всемирным банком.

Такие факторы, как усиление роли многонациональных корпораций, а также совершенствование телекоммуникационных технологий, привели к глобализации рынка корпоративных акций.

Глобализации рынка акций в значительной степени способствует глобализация индустрии финансовых услуг. Большинство компаний, специализирующихся на предоставлении финансовых услуг (таких как Merrill Lynch, Daiwa Securities и Deutsche Bank), расширили свою деятельность с внутреннего рынка на основные международные финансовые центры.

Офшорные финансовые центры специализируются на предоставлении банковских и других финансовых услуг клиентам, не являющимся резидентами страны.

Эффективность деятельности офшорных финансовых центров в сфере привлечения депозитных вкладов с последующим выделением полученных средств в кредит клиентам из всех стран мира — важный фактор усиливающейся глобализации рынка капитала.

Билет 9