14. Ценные бумаги и их виды. Эмиссия ценных бумаг. Доходность ценных бумаг.
Ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Классификация ц.б.
1. Срок действия: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные; бессрочные.
2. Происхождение: первичные – основанные на активах; вторичные – бумаги на другие ценные бумаги, не основанные на активах.
3. Форма существования: документарная; бездокументарная – записи по счетам и реестрам;
4. Форма владения: именные, на предъявителя.
5. Форма выпуска: эмиссионные, не эмиссионные.
6. Обращаемость: рыночные; нерыночные.
7. По степени риска: с малым риском; со средним риском; с высоким риском; безрисковые.
8. Признак доходности: малый доход; средний доход; высокий доход; без дохода.
9 Форма вложения средств: долговые, долевые, производные.
Виды ценных бумаг:
Акция – документ, подтверждающий факт внесения средств на цель развития корпораций и дающий владельцу определенные имущественные и неимущественные права.
Облигация – документ, подтверждающий факт внесения средств и обязательства на их возврат в определенный срок и с процентами.
Вексель – долговая расписка, дающая право векселедержателю требовать с векселедателя денег в определенный срок.
Чек – письменный приказ банку о выдаче, выплате суммы предъявителю.
Депозитные и сберегательные сертификаты - документ, подтверждающий факт внесения средств в банк, в кредитную организацию и обязательство по их возврату с процентами.
Коносамент – ценная бумага, обязательство морского перевозчика по доставке груза.
Складское свидетельство – ценная бумага, обязательство по возврату кредита, займа, обеспеченная залогом товара на складе (товар должен быть ликвидным);
Закладная – обязательство по возвращению займа, обеспеченное недвижимым имуществом.
Производные ц.б. – финн.контракты, дающие право или обязывающие купит, продать, обменять актив в будущем по цене установленной в день заключения контракта (форвард, фьючерс, опцион, варрант, опционное свидетельство (право на подписку), депозитарная расписка, своп).
Опцион – стандартный биржевой договор, дающий право купить или продать актив в будущем по цене установленной в день заключения контракта и с уплатой за это премии.
Варрант – право на приобретение акций нового выпуска.
Опционным свидетельством является именная ценная бумага, которая закрепляет право его владельца в сроки и на условиях, указанных в сертификате опционного свидетельства на покупку или продажу ценных бумаг эмитента опционных свидетельств или третьих лиц, отчет об итогах выпуска которых зарегистрирован до даты выпуска опционных свидетельств.
Депозитарная расписка – свидетельство о депонировании акции. Депозитарная расписка – это документы, которые подтверждают право собственности на определенное количество ценных бумаг.
Своп-контракт – обменные контракты. Виды: валютные, процентные, кредитные, товарные.
Гос.бумаги выпускаются органами исполнительной власти разных уровней для покрытия дефицитов соотв.бюджетов
1) Государственные краткосрочные облигации ( ГКО) 1993. в безбумажной форме .Дисконтные
2) облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) в 1993 в бумажной форме. Купонные
3) Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)
4) Облигации федерального займа в безбумажной форме. Купонные (ОФЗ)
5) Еврооблигации.
6) Облигации банка России (ОБР)
Эмиссия – совокупность действий по выпуску ценных бумаг в обращение. Различают 2 процедуры эмиссии.
Простая - стоимостной объем эмиссии до 50000 МРОТ и до 500 участников. Этапы: 1) принятие решения о выпуске 2) регистрация выпуска (в ФС по фин.рынкам) 3) размещение 4) регистрация отчета об итогах выпуска.
Сложная - стоимостной объем больше 50000 МРОТ и 500 и более участников. Этапы: 1) принятие решения о выпуске 2) разработка проспекта эмиссии 3) регистрация выпуска и проспекта эмиссии (в центральном региональном отделении ФС) 4) раскрытие инфо. по проспекту эмиссии 5) размещение 6) регистрация отчета об итогах выпуска 7) раскрытие инфо. по итогам выпуска.
Проспект эмиссии должен включать 3 раздела: сведенья об эмитенте (название, дата регистрации, юрид.адрес, описание профиля деятельности, данные о структуре управления, сведенья о можеритарных акционерах), сведенья о фин.положении эмитента (бух.баланс за 3 года, отчет о прибылях и убытках, отчет о движениях ден.средств, отчет лб изменении уставного капитала, данные о предшествующих капиталовложениях, сведенья о неустановленном оборудовании, данные о просроченных задолженностях, данные об административных санкциях), сведенья о самой эмиссии (вид бумаги, ее тип, кол-во бумаг, номинал одной бумаги, стоимостной объем всего выпуска, дата размещения, вид размещения, сведенья о предполагаемых доходах, данные о депозитарии и регистраторе).
Доходность ЦБ - отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги.
Доход портфеля складывается из дивидендов и приращения ценности его активов, поэтому доходность определяется по формуле
где r - доходность за период; d - процент (дивиденд), выплачиваемый за период; Ft, Ft-1 - рыночный курс портфеля соответственно в конце и начале периода.
Цена и доходность краткосрочных долговых ценных бумаг.
К краткосрочным долговым ценным бумагам относятся: Векселя, депозитные и сберегательные сертификаты сроком до 1 года, гос. и корпоративные облигации сроком до 1 года.
rd = D/Pn * 360/t – доходность (D – размер дисконта; Pn – номинальная цена; t – срок действия облигации). Дисконтная доходность неполно и не точно характеризует эту облигацию по 2м причинам: 1. номинальная цена, 2. банковский год, а не простой. Для устранения этих причин определяют инвестиционную доходность: ri = D/ I * 365(366)/t (I-инвестиции). Для дисконтной облигации Po = D/r
Цена и доходность долгосрочных долговых ценных бумаг. Государственные и корпоративные облигации сроком больше 5 лет Виды цен: Эмиссионная, Номинальная, Рыночная, цена погашения. Po = E (сумма) Yt/(1+r)^t + Pn/(1+r)^n, (где Yt – доходность, Pn – номинальная цена). Определение рыночной стоимости долгосрочной облигации должна базироваться так же и на расчете первоначальных инвестиций. В случае их вложения на депозит первоклассного банка Yn = Y0 * (1+n)^n. Рыночная цена долгосрочной облигации будет колебаться Yо <=Pо<=Yn Доходность за период владения HPR = (P1 – Pо+Y)/ Pо
Цена и доходность долевых ценных бумаг. Инвестиционные паи, акции
Виды цен: номинальная, рыночная, книжная (цена по балансу) выкупная (N+d+1%)
Pop = D/r, где D – дивиденды, r – ставка %, Por = Е(сумма) Dt/(1+r)^t D- доход.
Стоимость производных ценных бумаг. фьючерсные, форвардные контракты, свопы. Стоимость фьючерсного контракта определяется ценой актива, сроком действия контракта, %ой ставкой, расходами, связанными с владением актива. Pf = Pa+Pa * rf/100 * t/360 , где rf – затраты. Ценой опциона выступает премия за право выбора исполнить или не исполнять опцион.