31. Междун движ капитала.

Рынки капа разл стран в масштабах м/y разд труда тесно переплет между собой. М/н движ капа обладает бóльшей мобильн, чем движ т и раб силы, поскольку оно предст собой разл фин сделки. Перелив капа, как прав, не осущ-т реальн перемещ зданий, оборуд и др т из одн страны в др. Несм на то что вывоз капа имеет на своем пути меньше барьеров и огр-ий, абс моб-ти капа в реальной эк не сущ. Потоки движ капа сталк с пробл эк и полит рисков, таких как нац-я, огр-я на перевод активов и приток капа, непл-ть правительств, значит изм-я валютн курсов, различ в с%, системахналогооб.. Осн показ, хар-е движ капа- эксп и имп капа.

эксп капа (КЕ) - кап, размещ за границей в форме портф инв, прямых инв в заруб реал активы и банк депозиты. Имп (КZ) -включ в себя кап, влож в страну в форме пакета цб, прямых ин инв в произв-е ресурсы и банк депозиты. Чист эксп капа

рассч как разн между эксп и имп капа:NКЕ = КЕ – КZ. Как на эксп капа, так и на имп оказ влиян 3 осн факт: номин обмен курс (е), номин с% внутри страны (i) и номин с% за рубежом (i*). Но это влиян разнонапр-но. Рост номин обмен курса и номин с% в стране сдерживает эксп капа, но стимулирует его имп, а рост номин с% за рубежом стимул эксп капа и сдерж его имп. Поэтому чистый эксп капа явл возраст функц от (е) и (i) и убыв – от (i*). При фикс загр с% функция чист эксп капа запис в виде: NКЕ = NКЕ (е, i) . классиф м/y потоков:по функци назн: ссудный кап, предпр-ий кап. по целев назн:прям инв;портф инв (приоб цб на ин вал); по принадл: частный кап, гос, кап м/y орг (МВФ, ООН), по период влож: краткоср, долгоср. Выбор конкр форм движ капа опр-ся закон стран и уставами разл м/н орг.

32. Модель движ капа в соотв с стат ожид. % арбитраж

Субъекты вал рынков анализ ситуации, происх на рынках фин активов по всему миру. Вопрос об инв реш-ся, исходя из рез-ти влож ,т.е. с%. Даже небольш откл в нормах дох-ти в разл странах мог слуд поводом для инв и ист-м получ приб. В рез перелива капов происх выравн норм дох-ти по фин активам разл стран, имеющих примерно одинак степ риска. Однако в откр эк решение об инв-ии прин, исходя не только из ном с%, но и уровня нац курсов валют. Поэтому одним из важн и сложн моментов м/y инв явл сопост ур дох-ти, когда ст-ть активов выраж в разл валютах.

Модель:Исх пост-ты:отсутств барьеров для своб перел капов и торговли фин акт; решение об инв эк субъекты прин в соотв с конц стат ожид в отнош изм-я вал курсов. взаимоот между уч-ми сделки будет выгл: Дох-ть одной ед, вложенной в ин облигации, должна быть равна дох-ти одной ед, инв-ной во внутр цб. При усл, что дох-ти выражены в одной валюте, это м б предст: далее получим где i –с% внутр актива страны А; (1+i) – доход на1 ед, влож во внутр активы; е – ном обм курс, изм-ый кол-м валюты страны А за 1 ед валюты страны В; 1/e– кол валюты стр В, приобр в текущ пер за 1 ед валюты стр А (девизный вал курс стр А);i* – c% стр В; – доход, получ в стране В в случ инв в ин облиг; – дох инвестора стр А, влож ср-ва в облbu стр В с учетом обм курса след пер. Эти Ур-я отражают соотн, наз % паритетом (арбитражем). В соотв с ними внутр с%= сумме внеш с% и темпа обесцен обм курса. Если i > i*, то можно ожидать обесц валюты А по отн к вал В. Инвесторы страны А, покупая облигации страны В, понесут убытки вследствие потери % дохода. Однако потери могут быть комп ожид доходом от ув-я капа в рез удорож валюты стр В.