3. Методы финансового менеджмента

Основными методами финансового менеджмента, реализуемыми в ходе проведения финансовой политики, являются: прогнозирование, планирование, налогообложение, страхование, кредитование, самофинансирование, система расчетов, система финансовых санкций, система производства амортизационных отчислений, система стимулирования, принципы ценообразования, трастовые операции, трансфертные операции, залоговые операции, аренда, лизинг, факторинг.

Для осуществления этих методов используются приемы финансового управления: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, дисконтирование и др.

Прежде всего, различают простые и сложные ставки. Эти понятия используются в концепции переоценки стоимости денег во времени.

Эта концепция переоценки стоимости денег основывается на том, что эта стоимость с течением времени изменяется. Ключевую роль при описании процесса трансформации стоимости денежных средств во времени играют два основных понятия: будущая стоимость денег и их настоящая стоимость.

Будущая стоимость денег – это сумма инвестированных в текущий момент денежных средств, в которую они перейдут через определенный период времени с учетом условий вложения.

Настоящая стоимость денег – это сумма будущих денежных поступлений, приведенных с помощью определенного коэффициента (дисконта, дисконтной ставки) к настоящему периоду.

При проведении финансовых расчетов процессы наращивания стоимости могут осуществляться как по простым, так и по сложным процентам.

Простые проценты – это метод расчета дохода кредитора, получаемого от заемщика за предоставленные в долг деньги. Они начисляются на одну и ту же сумму заемного капитала в течение всего срока погашения ссуды.

При сложных процентах платежи в каждом периоде добавляются к капиталу предыдущего периода, а процентный платеж в последующем периоде начисляется на наращенную величину первоначального капитала.

Дисконтирование - это приведение всех денежных потоков в будущем (потоков платежей) к единому моменту времени в настоящем. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.

Дисконтирование - это приведение будущих денежных потоков к текущему периоду с учетом изменения стоимости денег с течением времени.

Приведение к моменту времени в прошлом называют дисконтированием.

Приведение к моменту в будущем называют наращением (компаундированием).

Наращение к определённому моменту в будущем выполняется путём умножения прошлых денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент наращения.

Существует два способа начисления процентов: декурсивный (начисление процентов в конце каждого интервала начисления) и антисипативный (начисление процентов в начале каждого интервала начисления). При обоих способах начисления проценты могут быть простыми и сложными. Для нахождения наращенной суммы (S) используют следующие коэффициенты наращения:

1. Декурсивный простой: S = Р * (1 + i*n), где

Р – первоначальная сумма;

i - процентная ставка;

n - период.

2. Декурсивный сложный: S = P * (1 + i)n

3. Антисипативный простой: S = P * (1 / 1- i *n)

4. Антисипативный сложный: S = P * (1 / (1 – i)n)

Для нахождения суммы процентов, которые необходимо уплатить, можно использовать: Р * (коэфф. наращения) - Р. В каждом случае свой коэффициент наращения.

Ссудный процент - это денежное вознаграждение, которое получают кредиторы, предоставляя кредит.

Эквивалентные процентные ставки - это такие процентные ставки разного вида, применение которых при одинаковых начальных условиях дает одинаковые финансовые результаты.

Для нахождения эквивалентных процентных ставок используют уравнения эквивалентности, принцип составления которых заключается в следующем. Выбирается величина, которую можно рассчитать при использовании различных процентных ставок (обычно это наращенная сумма S).

Классическим примером эквивалентности являются номинальная и эффективная ставка процентов:

i = (1 + j / m)m - 1.

j = m[(1 + i)1 / m - 1].

Эффективная ставка измеряет тот относительный доход, который может быть получен в целом за год, т.е. совершенно безразлично – применять ли ставку j при начислении процентов m раз в год или годовую ставку i, – и та, и другая ставки эквивалентны в финансовом отношении.

Эквивалентность различных процентных ставок никогда не зависит от величины первоначальной суммы р (для данного рассматриваемого случая, когда первоначальная сумма р предполагается одинаковой).

Эквивалентность процентных ставок всегда зависит от продолжительности периода начисления за исключением случая эквивалентности между собой сложных процентных ставок разного вида (если период начисления один и тот же).

Учет инфляционного обесценивания денег возможен двумя вариантами:

-когда корректируется сама процентная ставка на темп инфляции (а), она может быть определена по формуле Фишера: ra = r + a + r,

где - r - процентная ставка;

a - темп инфляции.

-когда все вышерассмотренные формулы определения текущей дисконтированной стоимости умножаются на индекс инфляции: Iu = (1+a)

Рекомендуется индекс инфляции за период в n лет определить по формуле сложных процентов:

Iu = (1+a)na * (1+nb*a),

где na - целое число лет;

nb - оставшаяся не целая часть года