2 . Классификация облигаций

1. По сроку обращения:

• краткосрочные – 1-3 года;

• среднесрочные – 3-7 лет;

• долгосрочные – 7-30 лет;

• бессрочные (консоли).

Выплата процентов по бессрочным облигациям производится неопределенно долго и таким образом возмещается сумма, затраченная на покупку облигации, а инвесторы получают доход от последующих выплат процентов. По российскому законодательству срок обращения облигаций от 1 до 30 лет.

2. По способу подтверждения и фиксации прав:

• на предъявителя;

• именные.

3. По способу выплаты дохода:

• облигации с фиксированной купонной ставкой;

• облигации с равномерно возрастающей или равномерно понижающейся купонной ставкой;

• облигации с плавающей купонной ставкой;

• облигации с нулевым купоном или дисконтом;

• облигации с оплатой по выбору (когда владелец может вместо купонного дохода получить облигации нового выпуска);

• облигации смешанного типа (когда часть срока доход выплачивается по фиксированной ставке, а часть срока – по плавающей).

4. По способу обеспечения займа:

• облигации с имущественным залогом;

• облигации с залогом в форме поступлений от будущей хозяйственной деятельности (облигации с выкупным фондом, при выпуске которых зарезервирован специальный фонд для погашения);

• облигации с определенными гарантийными обязательствами (это облигации с трастовым обеспечением, то есть обеспеченные другими ценными бумагами, находящимися на доверительном хранении в каком-либо финансовом учреждении);

• облигации без обеспечения (по российскому законодательству выпуск таких облигаций допускается не ранее третьего года существования АО и надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов АО).

5. По типу обращения:

• обыкновенные;

• конвертируемые.

Тема 4. Акции

1. Понятие акции. Права и преимущества держателей обыкновенных акций

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции могут быть именными и на предъявителя, документарными и бездокументарными. Акции, приобретенные акционерами, называются размещенными. Номинальная стоимость всех размещенных акций составляет уставный капитал АО. Акции, которые АО может дополнительно размещать к уже размещенным, называются объявленными. Количество и номинальная стоимость объявленных акций могут быть зафиксированы в уставе АО.

Покупатели обыкновенных акций приобретают ряд связанных с этим прав.

1.Акция может быть продана или уступлена ее владельцем другому.

2.Право на получение текущего дохода в виде дивиденда.

Порядок выплаты дивидендов российскими акционерными обществами определяется Федеральным законом «Об акционерных обществах».Выплата дивидендов – это право, а не обязанность. Дивиденды выплачиваются только из чистой прибыли отчетного года, оставшейся после уплаты фиксированных дивидендов по привилегированным акциям. Дивиденды по привилегированным акциям определенного типа могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов. В ряде стран источниками выплаты дивидендов может быть также нераспределенная прибыль прошлых лет и эмиссионный доход.

Дивиденды могут выплачиваться деньгами и прочим имуществом АО в случаях, предусмотренных уставом АО.

Дивиденды объявляются либо в твердой сумме на одну акцию, либо в виде ставки дивиденда.

Право на получение дивидендов должны иметь акционеры и номинальные держатели акций, включенные в реестр на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате дивидендов.

Для обеспечения правильного удержания причитающихся с акционеров налогов номинальный держатель акций должен представить данные о лицах, в интересах которых он держит акции, на дату составления списка. Дивиденды по таким акциям начисляются номинальным держателям, а они, в свою очередь, обязаны перечислить дивиденды акционерам, интересы которых они представляют.

Д ивиденды не начисляются на акции, не выпущенные в обращение и находящиеся на балансе общества.

Дата выплаты дивидендов – это день, начиная с которого она производится, а при безналичном платеже – день всех расчетов с акционерами.

Общество обязано выплатить объявленные по каждой категории (типу) акций дивиденды в сроки, определенные решением об их выплате, в противном случае акционеры вправе требовать их выплаты через суд.

Однако в некоторых случаях акционерное общество не вправе выплачивать даже объявленные дивиденды по акциям, а именно:

если на день выплаты оно отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством РФ или если эти признаки появятся в результате выплаты дивидендов;

если на день выплаты стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом общества ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше в результате выплаты дивидендов;

в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.

При прекращении указанных выше обстоятельств акционерное общество обязано выплатить акционерам объявленные дивиденды.

В случае если акции, на которые выплачивается дивиденд, размещались путем открытой подписки, общество обязано раскрыть информацию об объявлении и выплате дивидендов, т.е. опубликовать соответствующее объявление в открытой печати.

Публикация осуществляется не позднее 5 дней с момента объявления о выплате или начала выплаты дивидендов в печатных средствах массовой информации, распространяемых тиражом, доступным для большинства владельцев ценных бумаг общества.

В соответствии со ст.43 вышеназванного закона акционерное общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов в следующих случаях (см. рис. 8):

до полной оплаты всего уставного капитала общества;

до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии с законом;

если на день принятия решения о выплате дивидендов общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством Российской Федерации или указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

если на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения;

в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.

Акционерное общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов (в том числе о полной выплате всех накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям) по всем типам привилегированных акций, размер дивиденда по которым определен уставом общества.

Акционерное общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, по которым размер дивиденда определен уставом общества, если не принято решение о полной выплате дивидендов (в том числе о полной выплате всех накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям) по всем типам привилегированных акций, представляющим преимущество в очередности получения дивидендов перед привилегированными акциями этого типа.

Дивиденды объявляются в полной сумме, а выплачиваются за минусом налога.

3. При ликвидации АО акционер имеет право на получение части его активов, оставшейся после удовлетворения требований кредиторов и держателей привилегированных акций, пропорционально доле, принадлежащих ему акций в общем объеме.

4. Право на участие в управлении АО путем голосования на общем собрании акционеров. Общее собрание можно проводить в очной, заочной или смешанной форме. АО с числом акционеров более 1000 обязано проводить собрание акционеров в смешанной форме.

5. Право на получение информации о деятельности АО.

6. Право покупки новых выпусков ценных бумаг АО.

Размещение акций на пропорциональной основе существующим акционерам через предложение прав предполагает преимущественное право держателей обыкновенных акций на покупку акций в случае их повторной эмиссии. Статья 40 ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12. 1995 г. №208-ФЗ (в ред. ФЗ от 07.08.2001 г. № 120-ФЗ) гласит: «Акционеры общества имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа)». Это право позволяет защитить контрольные полномочия владельцев уже выпущенных акций.

С 1.01.2002 г. вступили в силу изменения к Федеральному закону от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», которые установили порядок образования дробных акций.

Дробные акции образуются в случаях, когда приобретение целого числа акций невозможно, а именно:

• при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества;

• при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций;

• при консолидации акций.

Акционер – владелец дробной акции имеет права в объеме, соответствующем части целой акции определенной категории (типа), которую составляет дробная акция.

Дробные акции обращаются наравне с целыми акциями. В случае, если лицо приобретает две и более дробные акции одной категории (типа), то они образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций.

Риск акционера заключается в отсутствии гарантии получения дивидендов, в потенциальной возможности обесценения сбережений, вложенных в акции, и даже их полной потери. Ответственность акционера связана с невозможностью требовать от АО возврата средств, внесенных при покупке акций.