Вопрос 6: Методы расчета и оценки величины собственного капитала в обороте (собственного оборотного капитала)

Коммерческие организации могут управлять своими финансовыми ресурсами на основе различных стратегий. Наиболее предпочтительной считается компромиссная стратегия, которая предполагает, что часть собственного капитала фирмы в обязательном порядке направляется на формирование оборотных активов. Можно сказать, что финансовая независимость фирмы реально обеспечивается в том случае, если она за счет собственного капитала покрывает не только внеоборотные активы, но и часть оборотных активов. С точки зрения банков и кредиторов такая ситуация всегда положительна, но для самой организации необходимость покрытия оборотных активов собственным капиталом диктуется «ценой» заемного капитала.

Участие собственного капитала в формировании оборотных активов отражает показатель «Собственный капитал в обороте» (или СКО). СКО может быть рассчитан по бухгалтерскому балансу двумя способами. При этом результаты расчетов должны быть одинаковыми, так как оба способа расчета основаны на увязке статей баланса.

Упрощенный вариант расчета СКО

1 способ:

СКО = СК – ВнОА, где

СКО – сумма собственного капитала в обороте

СК – собственный капитал (итог III раздела бухгалтерского баланса, строка 1300)

ВнОА – внеоборотные активы (итог I раздела бухгалтерского баланса, строка 1100)

СКО = строка 1300 – строка 1100

2 способ:

СКО = ОА – ЗК, где

ОА – оборотные активы (итог II раздела бухгалтерского баланса, строка 1200)

ЗК – заемный капитал (итог IV раздела + итог V раздела бухгалтерского баланса, строка 1400 + строка 1500)

СКО = строка 1200 – (строка 1400 + строка 1500)

Выше приведены общие формулы расчета, то есть упрощенный вариант. Вместе с тем можно произвести уточненные расчеты величины СКО.

Сумму СКО можно уточнить по следующим причинам:

• увеличить его на величину доходов будущих периодов, то есть прибавить к сумме собственного капитала сумму по статье 1530 «доходы будущих периодов»;

• уменьшить сумму собственного капитала на величину задолженностей учредителей по взносам в уставный капитал;

• сумму внеоборотных активов уменьшить на сумму заемных средств, если они являются источниками формирования оборотных активов.

Информацию о заемных средствах, использованных на формирование внеоборотных активов, а также о задолженностях учредителей, можно получить из расшифровок соответствующих показателей в пояснениях к годовому отчету либо из регистров бухгалтерского учета, кредитных договоров и договоров займа. Следовательно, сумму СКО в уточненном виде можно рассчитать по формулам:

1 способ:

СКО_уточн = (СК + ДБП – ЗУ) – (ВнОА – ЗС)

2 способ:

СКО_уточн = (ОА – ЗУ) – (ЗК – ДБП – ЗС), где

СК – собственный капитал

ДБП – доходы будущих периодов

ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал

ЗС – заемные средства, использованные на формирование внеоборотных активов.

При анализе следует иметь в виду, что результат расчета СКО может иметь знак «минус». Такая ситуация означает, что

1. СКО фирмы вообще отсутствует;

2. вся текущая деятельность фирмы осуществляется за счет заемного капитала.

Наличие СКО является одним из важнейших показателей финансовой устойчивости коммерческих организаций. Это признают не только теоретики, но и практики. Например, Федеральная служба по финансовому оздоровлению в своем Приказе №16 от 23.01.2001 года утвердила методические указания по проведению анализа финансового состояния организации. В них сказано, что наличие СКО – это важный показатель финансовой устойчивости, а отсутствие СКО свидетельствует о том, что все оборотные активы, а также возможно часть внеоборотных активов фирмы сформированы за счет заемного капитала.

Таблица 6

Пример расчета величины собственного капитала в обороте и анализ ее динамики

№ стр.	Показатели	Коды строк баланса или порядок расчета	на 31.12.2009	на 31.12.2010	на 31.12.2011	Изменение за 2011 год (гр.6 – гр.5)
1	2	3	4	5	6	7
1.	Собственный капитал	Итог III раздела (строка 1300)	107300	134300	169100	+34800
2. 2.1. 2.2.	Заемный капитал, всего в том числе: Доходы будущих периодов Заемные средства, использованные для формирования внеоборотных активов	Итог IV и V разделов (строки 1400 и 1500) строка 1530 строка 1410 + регистры бухгалтерского учета	92500 1500 35000	87500 2000 22700	95000 5500 23200	+7500 +3500 +500
3.	Внеоборотные активы	Итог I раздела (трока 1100)	110800	129000	166500	+37500
4. 4.1.	Оборотные активы, всего в том числе Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал	Итог II раздела (строка 1200) Пояснения к бухгалтерской отчетности	110800 ______	129000 ______	166500 ______	+37500 ______
5. 5.1. 5.2.	СКО без уточнения 1ый способ 2ой способ	п.1 – п.3 п.4 – п.2	– 3500 – 3500	5300 5300	2600 2600	– 2700 – 2700
6. 6.1. 6.2.	СКО уточненный 1ый способ 2ой способ	п.1 + п.2.1. + п.2.2. – п.3 п.4 – п.2. + п.2.1. +п.2.2.	33000 33000	30000 30000	31300 31300	+ 1300 +1300
7.	Доля СКО уточненного в общей сумме собственного капитала (в процентах)		30,8%	22,3%	18,5%	– 3,8 п. п.

Примечание к таблице:

По данным бухгалтерского учета вся сумма долгосрочных заемных средств, показанная в бухгалтерской отчетности по строке 1410, использована фирмой для инвестиций в основные средства.

Если принять во внимание сумму СКО без уточнения, то мы имеем отрицательную характеристику финансового состояния коммерческой организации, так как на 31.12.2009 сумма СКО отрицательная, на 31.12.2010 и 31.12.2011 она крайне незначительная.

Принимая во внимание уточненную величину СКО, можно сказать следующее: за отчетный (2011) период величина СКО увеличилась на 1300 тысяч рублей или на 4,3% к началу периода. Это является положительным фактом, так как свидетельствует об увеличении уровня финансовой независимости организации.

Вместе с тем необходимо отметить, что основная доля собственного капитала фирмы сложена во внеоборотные активы, в оборотные активы – значительно меньше. На начало 2011 года доля СКО в общей величине собственного капитала составляла 22,3%, на конец года – 18,5%. Следовательно, вложение собственного капитала во внеоборотные активы составило на начало года 77,7%, на конец года – 81,5%. Долю СКО в общей сумме собственного капитала многие ученые экономисты называют коэффициентом маневренности. Он показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме.

Следующая задача анализа состоит в том, чтобы оценить достаточность суммы СКО для нормальной производственной и финансовой деятельности фирмы. С этой целью сумма СКО сопоставляется:

1. со стоимостью оборотных активов;

2. со стоимостью запасов.