1 Теоретические основы анализа показателей финансовой отчетности предприятия

1.1 Анализ показателей коэффициентов финансовой устойчивости

После рассмотрения понятия, сущности, типов, абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия как способности профинансировать запасы и затраты необходимо обратиться к условиям сохранения и поддержания его способности своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства. При этом по срокам погашения различают краткосроч7ные и долгосрочные обязательства.

В западном финансовом менеджменте способность предприятия погашать краткосрочные обязательства называется ликвидностью, а способность погашать долгосрочные обязательства – платежеспособностью.

В российской теории и практике финансового анализа ликвидность и платежеспособность рассматриваются как внешнее проявление финансовой устойчивости предприятия. При этом формулировки определений ликвидности и платежеспособности не совпадают с формулировками определений, используемых в западном финансовом менеджменте.

В то же время перечень и состав коэффициентов ликвидности и платежеспособности, объединяемых под названием «коэффициенты финансовой устойчивости», в основном совпадают с трактовкой западного финансового управления.

Исходя из этого, целесообразно придерживаться трактовки данных понятий в терминах западного финансового менеджмента, так как название должно соответствовать содержанию (составу коэффициентов).

Денежные средства предприятия фиксируются в активе баланса, если они предназначены для текущих платежей, и в пассиве баланса, если они оставлены в полном распоряжении предприятия (нераспределенная прибыль) и/или имеют целевое назначение (фонды и резервы). Поэтому при рассмотрении ликвидности предприятия как способности расплатиться по краткосрочным обязательствам речь идет о денежных средствах, фиксируемых в активе баланса, которые предназначены для погашения текущих платежей, т.е. краткосрочных обязательств.

При рассмотрении платежеспособности предприятия как способности расплатиться по долгосрочным обязательствам речь идет о собственном капитале предприятия, являющемся статьей долгосрочных пассивов, величину которого целесообразно сравнить с величиной долгосрочных заемных средств¹.

Погашение долгосрочных обязательств осуществляется постепенно и часть долгосрочных обязательств, подлежащая оплате в текущем периоде, переносится в разряд краткосрочных обязательств, погашаемых за счет денежных средств в составе оборотных активов. Но денежные средства, фиксируемые в составе собственного капитала (прибыль, фонды и резервы), являются источниками финансирования и пополнения оборотных активов, в том числе статьи «денежные средства».

Таким образом, погашение долгосрочных обязательств за счет долгосрочных собственных средств происходит поэтапно, по мере перевода их из части в разряд, соответственно, краткосрочных обязательств и краткосрочных активов.

В этом и проявляются взаимосвязь и взаимозависимость ликвидности и платежеспособности.

Коэффициенты финансовой устойчивости как способности предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства включают:

• коэффициенты ликвидности, показывающие способность предприятия погасить краткосрочные обязательства за счет краткосрочных активов;

• коэффициенты платежеспособности, показывающие структуру долгосрочных активов (соотношение собственного капитала и долгосрочных заемных средств), как критерий платежеспособности.

В российской теории и практике финансового анализа взаимосвязь и взаимозависимость ликвидности и платежеспособности наглядно демонстрирует анализ ликвидности баланса, который осуществляется с целью определения степени покрытия обязательств активами предприятия.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия как способности своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства включает:

• расчет и анализ значений коэффициентов ликвидности и платежеспособности;

• анализ денежных потоков;

• анализ ликвидности баланса;

• анализ условий поддержания и сохранения ликвидности и платежеспособности.¹

Коэффициент финансовой независимости характеризует долю собственного капитала в общем итоге баланса.

К4 = СК / ИБ, (1)

где ИБ – итог баланса.

Допустимое значение данного коэффициента должно быть не менее 0,5. поддержание значения коэффициента на допустимом уровне повышает независимость предприятия от внешних источников финансирования.

Данный коэффициент в западном финансовом управлении называется коэффициент собственного капитала и характеризует долю собственного капитала в общем итоге баланса. Значение данного коэффициента не должно быть меньше 60%.

Коэффициент финансовой напряженности характеризует долю заемных средств в общем итоге баланса.

К5 = ЗК / ИБ (2)

Значение данного коэффициента не должно превышать 0,5. в противном случае повышается степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Данный коэффициент в западном финансовом управлении называется коэффициентом заемного капитала и характеризует долю заемного капитала в общем итоге баланса. Значение коэффициента не должно быть больше 40%.

Коэффициент задолженности характеризует соотношение между заемным и собственными средствами¹.

К6 = ЗК / СК (3)

Допустимое значение коэффициента составляет 0,67. в западном финансовом менеджменте этот коэффициент называется коэффициентом зависимости и характеризует степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Допустимое значение также составляет 0,67.

Коэффициент сбалансирования характеризует способность предприятия расплатиться по имеющимся обязательствам за счет собственного капитала.

К7 = СК / ЗК (4)

Значение данного коэффициента не должно быть меньше 1.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах.

К8 = СОС / ОА, (5)

где ОА – оборотные активы.

Значение данного коэффициента не должно быть меньше 1. чем выше значение коэффициента, тем больше возможностей проводить независимую финансовую политику.

Коэффициент маневренности характеризует долю собственных оборотных средств в собственном капитале².

К9 = СОС / СК (6)

Значение данного коэффициента должно находиться в интервале от 0,2 до 0,5. Верхняя граница диапазона допустимых значений показывает большие возможности для маневра.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов характеризует отношение оборотных и необоротных активов.

К10 = ОА / НА (18)

Чем больше значение коэффициента, тем больше средств вложено в оборотные активы, которые признаются мобильными активами предприятия, оптимальное значение данного коэффициента для каждого предприятия индивидуально.

Коэффициент имущества производственного назначения характеризует долю имущества производственного назначения в активах предприятия.

К11 = НА + ЗЗ / А, (7)

где А – активы.

Значение данного коэффициента не должно быть меньше 0,5. При снижении значения коэффициента необходимо привлечь средства для пополнения имущества.