16. Инвестиции как денежные потоки. Притоки и оттоки денежных средств.

Денежные притоки фирмы связаны с тем, что:

1. фирма продает свои товары за наличные, получает от дебиторов платежи по товарам, проданным в кредит;

2. получает доходы от инвестирования в ценные бумаги или операции своих филиалов в стране и за рубежом;

3. продает свои эмитированные ценные бумаги различных типов;

4. избавляется от ненужных или лишних активов;

5. привлекает кредиты.

Денежные оттоки фирмы связаны с тем, что:

1. фирма приобретает сырье и материалы для своей деятельности;

2. выплачивает заработную плату;

3. поддерживает в работоспособном состоянии свой основной капитал и осуществляет новые инвестиции;

4. выплачивает дивиденды и проценты по кредитам;

5. погашает основную сумму задолженности по облигациям и кредитам.

Денежные потоки называются ординарными, если они состоят из исходной инвестиции, вложенной единовременно или в течение нескольких последующих периодов, и последующих потоков денежных средств.

Денежные потоки называются неординарными, если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками.

Притоки и оттоки денежных средств.

Денежные притоки	Денежные оттоки
По основной деятельности
Продажа за наличные деньги Поступление по дебиторской задолженности	Платежи за сырье и материалы Заработная плата Рентные и страховые платежи Налоги
По инвестициям
Доходы от инвестиций в ценные бумаги Поступление от филиалов или из-за рубежа Продажа активов	Приобретение основного капитала Расходы по бюджету инвестиционного финансирования
По финансовым операциям
Продажа ценных бумаг Займы	Выплата процентов и дивидендов Погашение обязательств по ссудам и облигациям

17. Инвестиции как денежные потоки. Определение величины денежных поступлений. Амортизация.

Два вида средств, которые используются фирмой в качестве конечного результата для принятия инвестиционного решения:

1. амортизация;

2. начисленные, но не выплаченные налоговые исчисления.

Амортизация по своей экономической природе является целевым отчислением, которое необходимо для накопления средств для компенсации износа основного капитала, который используется фирмой для своей деятельности.

Величина амортизации зависит от 3 факторов:

1. балансовая стоимость оборудования, которое входит в состав основного капитала;

2. предполагаемый срок службы до момента списания оборудования;

3. избранный фирмой метод начисления амортизации.

Амортизация является основным источником формирования денежного фонда специального назначения. При этом она не перестает быть собственностью фирмы, но вычитается из прибыли, также как издержки и налоги.

Формирование амортизационного фонда выступает как накопление инвестиционных резервов фирмы. Поэтому начисленную амортизацию включают в сумму денежных средств для дальнейшего развития, которую фирма может рассматривать как результат своей коммерческой деятельности, то есть включать амортизацию в денежные поступления.

ДП = В - (З-А) - % - Ну

ДП – денежные поступления;

В – выручка;

З – совокупные затраты;

А – амортизационные отчисления;

% – проценты;

Ну – уплаченные налоги.