48. Средневзвешенная стоим ость капитала фирмы. Особенности расчета.

Показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры источников, характеризует цену капитала, авансируемого в деятельность компании, и носит название средней взвешенной цены капитала.

Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

WACC= , где

n – число видов источников финансирования

Цi – цена i-го источника

Di – удельный вес i-го источника средств в их общей сумме.

49. Определение барьерной ставки для инвестиций.

Эта ставка рассчитывается на основе средневзвешенной цены капитала в зависимости от категории инвестиций. Барьерная ставка равна цене капитала для инвестора в случае, если соблюдаются следующие условия:

1. степень риска по проекту является обычной для инвестора

2. расчет производится в постоянных или расчетных ценах.

Если риск реализации рассматриваемого проекта отличается от типичных проектов инвестора, необходимо в норму дисконта включить премию за риск. Размер премии устанавливается экспертами.

Категории инвестиций	Барьерная ставка
1.Обязательные инвестиции, осуществляющиеся с целью увеличения надежности производства и техники безопасности или если эти инвестиции направлены на выполнение требований охраны окружающей среды.	Барьерная ставка не считается, то есть +0
2.Вложения с целью сохранения позиций на рынке или поддержание стабильного уровня продаж.	=WACC
3.Вложения в обновление основных производственных фондов или поддержание непрерывности производства.	=WACC+2%
4.Вложения с целью экономии текущих затрат или уменьшения себестоимости.	=WACC+5%
5.Вложения в расширение деятельности или увеличение производственной мощности.	=WACC+10%
6.Вложения в производство новых товаров.	=WACC+15%
7.Вложения в научные разработки	=WACC+20,25%

52. Источники финансирования инвестиций, достоинства и недостатки каждого вида источника.

Все источники финансирования можно разделить на следующие виды:

1. Собственные:

   • часть чистой прибыли, направляемой на производственное развитие

   • амортизационные отчисления

   • страховая сумма возмещения убытков, вызванная потерей имущества

   • ранее осуществленное долгосрочное вложение, срок погашения которого истекает в текущем периоде

   • реинвестированная путем продажи часть основных фондов

   • иммобилизируемая в инвестиции часть излишних оборотных активов.

Достоинства этих источников:

1)простота и быстрота привлечения

2)высокая отдача по критерию нормы прибыльности инвестируемого капитала

3)не требуется уплаты ссудного процента

4)существенное уменьшение риска неплатежеспособности и банкротства предприятия

5)полное сохранение управления в руках первоначальных учредителей.

Недостатки:

1)ограниченный объем привлечения

2)ограниченность внешнего контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов и возможность неквалифицированного управления.