55.Европейская валютная система. Европейский валютный союз.

Характерная черта современности – развитие региональной экономической и валютной интеграции, прежде всего, в Западной Европе. Механизм валютной интеграции включает в себя совокупность валютно-кредитных методов регулирования, посредством которых осуществляются сближение и взаимное приспособление национальных хозяйств и валютных систем.

В декабре 1991 г. в Маастрихте страны ЕС договорились о сроках перехода к Европей-скому валютному союзу. Договор был подписан 7 февраля 1992 г. и вступил в силу с 1 ноября 1993 г.

На первом этапе перехода все члены ЕС должны были присоединиться к Единому механизму валютного обмена и держать курсы своих валют в рамках согласованного коридора. Контроль за «переливами» капитала между странами также отменялся. С 1994 г. наступил второй этап продолжительностью в три года. Сближение политик всех стран в отношении инфляции, процентных ставок, состояния платежных балансов и налоговой политики должно было гарантировать стабильность валютных курсов в еще более узких рамках. На третьем этапе страны перешли к использованию единой валюты – евро, которая в безналичной форме была введена с 1 января 1995 года.

Созданный Европейский Центральный банк по существу превращается в эмитента европейских денежных знаков, проводящего единую денежно-кредитную политику Союза: определяет курс евро по отношению к доллару и другим внешним валютам, процентные ставки по еврокредитам, условия купли-продажи европейских ценных бумаг.

Период с 1 января 1999 г. по 31 декабря 2001 г. стал началом реальной деятельности Экономического и Валютного союзов. Жестко фиксируются курсы национальных валют стран-участниц по отношению к евро, которая становится самостоятельной, полноправной денежной единицей. В этот период параллельно и наравне с ней функционируют и национальные валюты.

После 31 декабря 2001 г. все счета в обяза-тельном порядке должны конвертироваться по официальным курсам в евро.

К 1 января 2002 г. в обращение были введены новые банкноты и монеты в евро, которые заменили прежние в национальных денежных единицах.

После первого июля 2002 г. евробанкноты и евромонеты становятся единственным законным платежным средством в соответ-ствующих странах.

На практике замещение национальных валют по фиксированным курсам началось с 1 января 1999 г. С этого же времени все ссылки в юридических документах на экю заменяются ссылками на евро по курсу 1:1.

Любые платежные обязательства, выражен-ные в евро или национальных денежных единицах данной страны-участницы, могут погашаться должником либо в евро, либо в национальной валюте.

В переходный период с 1 января 1999 г. до 31 декабря 2001 г. действовал принцип свободы выбора для участников сделок (национальная валюта или евро).

56.Понятие валютного рынка и его функции

Валютный рынок представляет собой систему экономических и организационно-правовых отношений по операциям купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах.

Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до востребования в крупнейших банках, осуществляющих торговлю друг с другом. Лишь незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег. Именно на межбанковском валютном рынке осуществляются основные котировки валютных курсов.

В зависимости от сроков осуществления валютных операций валютные рынки подразделяются на: рынок спот (рынок кассовых, текущих или наличных валютных операций); срочный валютный рынок.

Рынок спот представляет собой рынок немедленной поставки валюты. Традиционным сроком, определяющим поставку валюты на рынке спот, являются 2 рабочих дня. Сделки, исполнение которых выходит за рамки 2 рабочих дней, совершаются на срочном (форвардном) валютном рынке.

Валютные рынки выполняют следующие функции:

1. Перенос покупательной способности (расчетное обслуживание экпортно-импортных операций, а также валютных операций, связанных с инвестированием капитала за пределы национальной экономики).

2. Обеспечение кредитом

Поскольку перевозка товаров из одной страны в другую требует времени, необходим механизм для финансирования находящихся в пути ценностей.

3. Хеджирование

Активная мобильность валютных курсов, сложность и гигантские размеры валютных рынков приводят к возникновению опасности валютных потерь в результате колебаний валютных курсов, что нивелируется с помощью хеджирования, т.е. системы мер, направленных на минимизацию валютного риска, путем приобретения равнозначных по содержанию, но противоположных по форме позиций (например, операции своп, преду-сматривающие покупку валюты по курсу спот с одновременной продажей ее по курсу форвард и наоборот). 4. Валютные спеку-ляции

Поведение участников валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш от валютной сделки, зависит от разницы между процентными ставками на националь-ном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменений валютного курса.

На валютном рынке функционируют четыре основных категории субъектов:1. банки и небанковские дилеры, торгующие иностранной валютой;2. индивидуумы и фирмы, выполняющие коммерческие и инвестицион-ные операции;3. арбитражеры и спекулянты;4. центральные банки и казначейства.

Под объектами валютного рынка понимаются валютные операции и валютные ценности.

Валютные операции представляют собой вид деятельности государства, предприятий, организаций, банковских и других финансово-кредитных институтов по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду ино-странной валюты.

Объектами валютного рынка выступают также валютные ценности. К их разряду относятся: иностранная валюта; ценные бумаги в иностранной валюте; драгоценные металлы и камни в сыром и обработанном виде за исключением ювелирных и бытовых изделий, а также лома таких изделий.