II. Содержание курса

Тема 1. Международная валютная система

Понятие валютной системы и валютного порядка. Виды валютных систем. Основные элементы национальной валютной системы. Функционирующие и проектируемые региональные валютные системы.

Определение мировой валютной системы. Основные конструктивные элементы МВС и их краткая характеристика. Конвертируемость валюты. Проблема свободной конвертируемости российского рубля. Долларизация экономики.

Этапы эволюции мировой валютной системы. Особенности Ямайской валютной системы. Европейский Валютный Экономический Союз.

Тема 2. Валютный курс

Валютный курс и его виды. Паритетный, номинальный, реальный, завышенный, заниженный валютный курс. Режимы валютных курсов. Режим "валютного совета". Положительный и негативный опыт применения различных режимов. Фундаментальное рыночное валютное равновесие. Параметры спроса и предложения валюты. Адаптация валютного курса к изменению спроса и предложения при различных валютных режимах. Структурные факторы, влияющие на величину валютного курса. Платежный баланс страны. Конъюнктурные факторы курсообразования. Государственные меры воздействия на величину валютного курса. Влияние валютного курса на экспортно-импортные операции. Регулирование валютного курса рубля.

Тема 3. Мировой валютный рынок

Рынок иностранной валюты. Функции валютного рынка. Цели участников рынка. Организация торговли иностранной валютой. Размер и структура рынка форекс, его основные сегменты. Валютная, географическая и институциональная структура валютного рынка.

Характеристика рынка валютообменных операций на условиях спот. Котировка иностранной валюты. Виды валютных котировок.

Форвардный валютный курс. Виды форвардных валютных котировок. Курс аутрайт. Своп-пункты.

Развитие рынка срочных валютных сделок. Виды срочных валютных операций. Валютные форварды, фьючерсы, свопы, опционы. Возможности использования срочных валютных контрактов.

Российский валютный рынок.

Тема 4. Условия паритета на международных финансовых рынках и валютное прогнозирование

Закон единой цены и концепции арбитража. Условия равновесия на валютном, товарном и финансовых рынках.

Паритет покупательной способности валюты. Паритет процентных ставок. Теория несмещенного форвардного курса.

Ординарный эффект Фишера. Международный эффект Фишера. Генерализованный эффект Фишера.

Графическая интерпретация условий паритета. Валютное прогнозирование: модельно-базированные и рыночные методы.

Использование неравновесных ситуаций для арбитражных и спекулятивных сделок.

Тема 5. Оценка и менеджмент валютного риска компании

Валютный риск и случаи его возникновения для компании. Длинные и короткие открытые валютные позиции. Виды валютных рисков: операционный (транзакционный) риск, трансляционный (аккаунтинговый) риск, валютно-экономический (конкурентный) риск.

Трансляционный валютный риск при составлении консолидированной отчетности. Отчетная и операционная валюта для ТНК/ТНБ. Основные принципы составления консолидированной отчетности. Международные стандарты валютного пересчета статей для отчетности ТНК.

Валютный риск как часть странового риска. Способы определения уровня странового риска: методики BERI, Euromoney, Moody’s Investor Service. Страновой риск России.

Хеджирование валютных рисков как способ планирования будущих денежных потоков. Способы хеджирования валютных рисков: с помощью срочного рынка; денежно-кредитного рынка; через изменение условий в контракте (перенос риска на контрагента, валютные оговорки); неттинг открытых валютных позиций. Базовые стратегии хеджирования конкурентного валютного риска. Валютный своп. Анализ доступных способов хеджирования для российских компаний.