3. Денежные потоки предприятия, их состав и классификация. Содержание управления денежными потоками.

Одним из важнейших направлений управления финансами организаций (предприятия) является управление потоками денежных средств.

Денежный поток - аналог английского cash flow (поток наличности) есть результат движения денежных средств предприятия за период времени или это разность между поступлениями денежных средств предприятия и их выплатами.

Основными источниками информации для анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотных активов и денежных средств являются: Бухгалтерский баланс (ф.№ 1); Приложение к балансу (ф. № 5); Отчет о прибылях и убытках (ф.№ 2); Отчет о движении денежных средств (ф. № 4), тогда как сами денежные средства организации отражаются в Бухгалтерском балансе (ф. № 1) и Отчете о движении денежных средств (ф. № 4).

Выделяются три вида хозяйственных операций и соответственно связанных с ними денежных потоков: текущая; инвестиционная и финансовая деятельность.

В Указаниях о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности, утв. приказом Минфина РФ от 22.07. 2003 г. № 67н, даны определения трех видов деятельности, в разрезе которых представляется отчетная информация о движении денежных средств (Отчет о движении денежных средств – ф. № 4 финансовой отчетности).

Текущая деятельность предполагает движение денежных средств, связанных с получением выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг и запасов ресурсов; получением авансов, арендной платы, выплатой зарплаты, расчетами по налогам и сборам и т.д.

Инвестиционная деятельность предполагает движение денежных средств, связанных с капитальными вложениями (приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и др. внеоборотных активов), осуществлением финансовых вложений, а также продажей объектов основных средств и иных внеоборотных активов.

Финансовая деятельность – это деятельность, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от эмиссии акций, предоставление другими организациями кредитов и займов, а также погашение кредитов и займов, а также погашение займов и кредитов (не включая проценты), погашение обязательств по финансовой аренде и др.)

Управление денежными потоками включает в себя: 1) учет движения денежных средств; 2) анализ потоков денежных средств; 3) планирование денежных потоков организации; 4) регулирование и контроль денежных потоков.

4. Методы расчета денежных потоков.

Для того чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать их величину за определенный период; виды деятельности, которые генерирует тот или иной поток денежных средств. Управление денежными средствами осуществляется с помощью прогнозирования денежного потока. Движение (поток) денежных средств характеризуется притоками и оттоками. Приток – совокупность поступлений. Отток- совокупность выплат. Чистый поток денежных средств- это разница между суммой притоков и оттоков.

Расчет потоков денежных средств может осуществляться двумя методами - прямым и косвенным. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по бухгалтерским счетам предприятия. Исходный элемент – выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг). На основе использования прямого метода составляется «Отчет о движении денежных средств».

Недостатком метода является то, что он не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств на счетах предприятия.

Косвенный метод основан на анализе бухгалтерского баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках. Он позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств и взаимосвязь между различными видами деятельности. Расчет денежного потока косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли.

При расчете величины денежного потока для каждого прогнозного года можно руководствоваться следующей схемой.

1. ДП от операционной деятельности:

1. Чистая прибыль

2. Амортизация основных средств и нематериальных активов(+);

3. Дебиторская задолженность: увеличение (-) или уменьшение (+)

4. Товарно-материальные запасы: увеличение (-) или уменьшение (+)

Итого чистое ДП от операционной деятельности

2. ДП от инвестиционной деятельности

1. Основные средства: приобретение (-); реализация (+).

2. Нематериальные активы: приобретение (-); реализация (+).

3. Долгосрочные финансовые инвестиции: приобретение (-); реализация (+).

4. Капитальное строительство: прирост (+)

Итого чистое ДП от инвестиционной деятельности

3. ДП от финансовой деятельности

1. Привлечение (+) долгосрочных кредитов и займов.

2. Привлечение (+) краткосрочных кредитов и займов.

3. Безвозмездное целевое финансирование (+).

4. Погашение основной суммы долга.

5. Погашение основной суммы долга.

6. Дивиденды (проценты), уплаченные собственникам предприятия (акционерам ).Итого чистый ДП от финансовой деятельности

Итого чистое ДП от финансовой деятельности

Итого ЧДП = 1.6 +2.4. +3.3

Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия.

Алгоритм расчета суммы денежного потока по операционной деятельности прямым методом:

1. ДП от операционной деятельности:

1. Денежные средства, полученные от реализации продукции

2. Прочие поступления денежных средств в процессе операционной деятельности

3. Выплата денежных средств за приобретенное сырье, материалы и полуфабрикаты

4. Выплата заработной платы

5. Налоговые платежи в бюджет и внебюджетные фонды

6. Прочие выплаты денежных средств в процессе операционной деятельности.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности осуществляются по тем же алгоритмам, что и косвенным методом.

5. Анализ денежных потоков.

Основная цель анализа денежных потоков – выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и определение источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей платежеспособностью предприятия. Основными документами для анализа денежных потоков предприятия является «Отчет о движении денежных средств» (ф. № 4)

Для оценки достаточности денежных средств рассчитывают следующие показатели:

• коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов в течение анализируемого периода - Кодс):

где Вр – выручка от реализации;

ДСср – средние остатки денежных средств;

• длительность оборота в днях – Додс :

где Т- длительность анализируемого периода, дни

Дальнейший анализ движения денежных средств должен предусматривать изучение структуры поступлений и расходов денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Далее оценивают тенденции, уровень и разброс денежных потоков во времени. Чем больше разброс колебаний, больше дисперсия, тем более рискованным является предприятие.

На следующем этапе анализа выясняются причины отрицательного результата движения денежных средств. Основными внутренними причинами его могут быть:

• недостаточная рентабельность продаж, которая не в состоянии покрыть нормальную потребность в оборотном капитале вследствие инфляции;

• снижение объемов реализации из-за потери потребителей;

• быстрый рост расширение производства;

• замедление оборачиваемости оборотного капитала;

• высокая доля заемного капитала;

• слабое финансовое планирование.

Среди внешних причин наиболее существенным являются: неплатежи; инфляция, рост процентных ставок; конкуренция.

Меры оп увеличению потока денежных средств.

Увеличение притока денежных средств

Уменьшение оттока денежных средств

Продажа или сдача в аренду внеоборотных активов Рационализация ассортимента продукции Реструктуризация дебиторской задолженности в финансовые инструменты Использование частичной предоплаты Привлечение внешних источников краткосрочного финансирования Разработка системы скидок для покупателей Увеличение притока денежных средств Дополнительная эмиссия акций и облигаций Реструктуризация предприятия Поиск стратегических партнеров Поиск потенциального инвестора

Сокращение затрат Отсрочка платежей по обязательствам Использование скидок поставщиков Пересмотр программы инвестиций Налоговое планирование Вексельные расчеты и взаимозачеты Уменьшение оттока денежных средств Долгосрочные контракты, предусматривающие скидки или отсрочку платежей Налоговое планирование

Вопросы для обсуждения

1. Дайте определение денежного оборота организации.

2. Назовите основные виды активов, относящихся к денежным средствам предприятия.

3. Назовите формы безналичных расчетов. Дайте им характеристику.

Обоснуйте преимущества тех или иных форм расчетов.

4. Раскройте преимущества вексельной формы расчетов.

5. Как осуществляются операции в иностранной валюте?

6. Охарактеризуйте понятие «денежный поток».

7. В чем заключаются основные задачи управления денежным потоком?

8. В чем состоит принципиальное отличие прямого и косвенного методов расчета денежного потока?

9. Какие корректировки чистой прибыли необходимо осуществить, чтобы рассчитать денежный поток косвенным методом ?

10. Каковы основные причины дефицита денежных средств на предприятиях ? Какие меры по увеличению притока денежных средств могут быть использованы ими?