1.17. Дкп, ее цели и задачи. Методы и инструменты дкп.

ДКП(Дискретное комплексное преобразование) – комплекс мер гос-ва, воздействующих на денежное обращение и состояние кредита в целях достижения неифляц. эк. роста и полной занятости.

Цели: 1.сдерживание инфляции, 2.смягчение цикличности колебаний, 3.стимулирование инвестиций, 4.обеспечение полной занятости (норм. безработица 6-7%), 5. регулирование темпов эк. роста, 6.обеспечение устойчивости платежн. баланса.

ДКП ЦБ направлена на достижение и сохранение фин. стабилизации, в первую очередь укрепление курса нац. валюты и обеспечение устойчивости плат. баланса.

Различают пассивную (изменение ден. параметров вследствие осущ-ния политики) и активную (использование спец. инструментов для воздействия на ден. рынок) ДКП.

Ограничит. ДКП (кредит. рестрикция) – увелчение эк. активности путем увел-ния ден. предложения и снижения цены денег (ст.%).

Стимулирующая (кред. экспансия) – сдерживание инфляц. эк. роста и сокращение объемов ден. предложения и увел.цены денег.

Задачи: снизить инфляцию в 2009 году до 7,0-8,5%, в 2010 году – 5,5-7,0%, а к 2011 году выйти на уровень инфляции 5,0-6,8% (из расчета декабрь к декабрю).

Политика валютного курса ЦБ в среднесрочной перспективе будет направлена на создание условий для реализации модели ДКП на основе таргетирования инфляции, постепенное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования.

Основными инструментами ДКП ЦБ являются:

* установка нормы обязательного банк. резерва (какую часть своих средств комм. банки должны держать в ЦБ для обеспечения резерва);

* регулирование офиц. учётной ставки (под какие проценты ЦБ даёт кредиты др. банкам);

* операции на открытом рынке (покупка и продажа гос. цЭб: облигаций, казнач. обяз-в)

* валютные интервенции (покупка и продажа ЦБ иностр. валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарное предложение денег)

* депозитные операции

* эмиссия облигаций от имени ЦБ

Методы.

Прямые (администр.) – внедрение кредитных ограничений, лимитов в отношении кол. и кач. параметров деят-ти кред. орг-ций:

- ограничения объема кредита

- лимитирование ур-ня % ставок по кредитам

- валютные ограничения

В качестве инструмента прямого регулирования ликвидности по-прежнему будут использоваться обязательные резервные требования. БР предполагает придерживаться политики поэтапного повышения коэффициента усреднения обязательных резервов в целях расширения возможностей банковского сектора по управлению ликвидностью и адаптации кредитных организаций к новым резервным требованиям.

Косвенные (эк.) – изменение учетной ставки (ст.рефинан.), изменение нормы обяз. резервов, операции на открытом рынке, вал. интервенции.

Вопрос 1.18 Современный финансовый кризис: причины и превентивные(предупредительные) меры

Мировой финансовый кризис 2008 года — финансово-экономический кризис, проявившийся в 2008 году в форме ухудшения основных экономических показателей в большинстве стран, и последовавшая в конце того же года глобальная рецессия (спад производства или замедление темпов экономического роста).

Предшественником финансового кризиса 2008 года был ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились в 2006 году в форме снижения числа продаж домов и в начале 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов. Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надежные заёмщики. Постепенно кризис из ипотечного стал трансформироваться в финансовый и стал затрагивать не только США. К началу 2008 года кризис приобрёл мировой характер и постепенно начал проявляться в повсеместном снижении объемов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы.

Причины кризиса

1. общая цикличность экономического развития

2. высокие цены на сырьевые товары (в том числе, нефть)

3. перегрев фондового рынка

4. перегрев кредитного рынка и явившийся их (перегрев фондового и кредитного рынков) следствием ипотечный кризис

5. использование новых непроверенных финансовых методик и инструментов - кредитных дефолтных свопов и иных деривативов.

Превентивные меры

(совместные действия мирового сообщества для преодоления кризиса)

1) Одновременное снижение процентных ставок

8 октября 2008 года все ведущие ЦБ мира (кроме Японии и России), приняли решение об одновременном снижении процентных ставок. Ключевая ставка Федеральной резервной системы США (ФРС) была снижена с 2 % до 1,5 %; на 0,5 % были снижены ставки Банка Канады, Банка Англии, Банка Швеции, Национального банка Швейцарии и Европейского центробанка (ЕЦБ). На следующий день этому примеру последовали Финансовые регуляторы Южной Кореи, Тайваня и Гонконга, также снизившие основные учётные ставки. Такое решение было расценено обозревателями как признание глобального характера кризиса, требующего координированных действий ведущих экономик.

2) Антикризисный план большой «семерки»

10 октября – в Вашингтоне состоялось совещание министров финансов и глав центральных банков стран Клуба семи (министр финансов РФ Алексей Кудрин был приглашён на рабочий ужин «восьмёрки»). Они утвердили антикризисный план^. Принятый «семёркой» план из 5-и пунктов предусматривал «использовать любые имеющиеся средства, чтобы поддерживать системно важные финансовые институты, не допуская их краха» и иные меры, уже осуществлявшиеся к тому времени правительствами стран-участниц.

3) Встреча лидеров 15 стран Евросоюза в Париже

12 октября - Встреча лидеров 15 стран Евросоюза в Париже. Они договорились:

- ввести систему государственных гарантий для кредитов, привлекаемых банками,

- обеспечить поддержку финансовым институтам, которые столкнулись с проблемами.

При этом гарантии должны предоставляться по межбанковским кредитам на срок до 5 лет; правительства получат право поддерживать банки, покупая их привилегированные акции; системообразующие банки, столкнувшиеся с трудностями, будут рекапитализироваться за счёт бюджетных средств.

4) Предоставление долларового фондирования ЕЦБ, БА и ЦБШ

13 октября 2008 года Европейский ЦБ (ЕЦБ), Банк Англии и ЦБ Швейцарии пообещали, что по договору о валютном свопе с ФРС США предоставят «долларовое фондирование в размере, необходимом для удовлетворения спроса» в 2008 и 2009 годы.

5) США: план спасения

14 октября 2008 года правительство США объявило «план спасения», предусматривающий выделение 250 миллиардов долларов на стабилизацию финансовой системы, часть которых (125 млрд), пойдёт на покупку долей в девяти крупнейших американских банках: Bank of America Corp, Wells Fargo, Citigroup, JPMorgan Chase & Co, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of New York Mellon Corp. План предусматривает беспрецедентную в истории США частичную национализацию частных банков, что министр финансов США Генри Полсон назвал «предосудительным», но необходимым для оживления экономики.

6) Антикризисный саммит G20

14 ноября 2008 года лидеры стран Группы двадцати (G20) собрались на антикризисный саммит. Принятая декларация содержит:

- общие принципы реформирования финансовых рынков,

- общие принципы реорганизации международных финансовых институтов,

- обязательство воздерживаться от применения протекционистских мер в последующие 12 месяцев.

7) Снижение % ставок Банком Англии

4 декабря 2008 года ЕЦБ и Банк Англии значительно понизили базовые процентные ставки: руководство ЕЦБ снизило ставку до 2,5 % с 3,25 %, хотя ожидалось сокращение до 2,75 %; Банк Англии снизил базовую ставку на 1 процентный пункт – ставка опустилась до 2 %, самого низкого уровня за всю историю существования Банка Англии с 1694 года. Мера была предпринята перед лицом назревающей угрозы дефляции.

8) Саммит G20 в Лондоне

2 апреля 2009 г. состоялся саммит большой двадцатки в Лондоне.

Финансовый кризис 2008–2009 годов в России

Первым признаком начинающегося кризиса в России стал понижающий тренд на российских фондовых рынках в конце мая 2008 года, который перешёл в обвал котировок в конце июля. Эксперты связывают это с заявлением Владимира Путина в адрес руководства компании «Мечел» в июле, а также с российско-грузинским конфликтом (начало августа).

Особенности российской экономики перед кризисом: большой объём внешних корпоративных долгов при незначительном государственном долге; РФ – третья страна в мире по величине золотовалютных резервов.

Кризис ликвидности в российских банках, резкое падение биржевых индексов РТС и ММВБ, падение цен на экспортную продукцию (сырьё и металл) начали в октябре — ноябре 2008 года сказываться на реальном секторе экономики: начался резкий спад промышленного производства, первая волна сокращений рабочих мест.

Попытки правительства сдержать падение курса российского рубля привели к потерям до четверти золотовалютных резервов Российской Федерации; с конца ноября 2008 власти приступили к политике «мягкой девальвации» рубля, которая, по мнению экспертов, значительно ускорила спад в промышленности в ноябре — декабре 2008 года, вынуждая предприятия свёртывать производство и выводить оборотные средства на валютный рынок.

4 декабря 2008 Владимир Путин в ходе «прямой линии» с населением объявил о сокращении квоты на привлечение в Россию трудовых мигрантов в два раза (ранее в 2008 году она была увеличена в два раза).

Согласно данным, обнародованным 23 января 2009 года Росстатом, в декабре 2008 года падение промышленного производства в России достигло 10,3 % по отношению к декабрю 2007 года (в ноябре — 8,7 %), что стало самым глубоким спадом производства за последнее десятилетие; в целом в 4-м квартале 2008 года падение промпроизводства составило 6,1 % по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.