По типу дохода

Дисконтная облигация  — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО, БОБР.

Облигация с фиксированной процентной ставкой  — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.

Облигация с плавающей процентной ставкой — купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п.

По конвертируемости

конвертируемые (в акции, в другие облигации)

неконвертируемые

По эмитентам

Государственные облигации — ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.

Суверенные облигации 

Корпоративные облигации (инфраструктурные облигации)

Муниципальные облигации (еврооблигации)

Билет 28

В процессе экономического развития сложились разные подходы, трактовки к оценке сущности кредита и %. Натуралистическая и капиталистическая теории кредита.

А. Смит придавал второстепенное значение денежной форме кредита. Он считал деньги техническим орудием, по средствам которого материальные ценности передаются из одних рук в другие, т.е. объектом кредита являются не сами деньги, а вещественные блага, приобретаемые заемщиком с помощью денег, отсюда следует, что кредит является способом перераспределения материальных ценностей в обществе. Смит сводил % к части прибыли, полученной от применения, взятого в ссуду капитала. Проценты - плата за пользование чужим капиталом. Смит и Риккардо показали неразрывную связь кредита с производством.

У Маркса коммерческий кредит является основой капиталистической кредитной системы. Необходимость коммерческого кредита поддерживается характером кругооборота капитала. А ссудный капитал является особым видом капитала. Процент по Марксу является частью прибавочной стоимости, которую промышленный капиталист платит собственнику и кредитору.

Финансовая пирамида Джона Ло:

В 1817 году он создал акционерное общество под заманчивым названием «Миссисипская компания», или «Компания Индий». В принципе, акционерные компании существовали задолго до этого. Но они редко имели ограниченную ответственность, скорее были полными товариществами. Ло создает компанию нового типа - акционерное общество с ограниченной ответственностью. Ло предполагал сосредоточить свободные капиталы Франции для освоения Луизианы. Проект, естественно, обещал высокую норму прибыли.

Ло первый оценил на практике фундаментальную значимость нематериальных активов. Такими активами Компании Индий оказались привилегии и монополии, дарованные регентом, а также

сам регент, который вошел в состав Правления. Это обеспечило изначально высокий уровень доверия к акциям Компании. В дальнейшем он был еще поднят искусной рекламой, значение

которой Ло также осознал одним из первых. Прекрасно понимая психологию толпы, Ло ловко организовал ажиотажный спрос на акции компании. Все хотели покупать акции, курсовая стоимость которых росла изо дня в день. Очень скоро цена акции поднялась до 40 номиналов. Появилось масса финансовых спекулянтов, люди, даже простолюдины, только и делали, что покупали и продавали акции, мгновенно обогащаясь.

И вот тут-то и надо подчеркнуть главное: Ло умело связал в одну систему два своих детища – Генеральный банк и Компанию Индий. Банк выпускал в обращение бумажные деньги, а рынок

акций Компании поглощал их, одновременно обогащая владельцев. Иначе говоря, новые выпуски ценных бумаг компании размещались благодаря выпуску все большего количества банкнот. Это и есть первая в истории пирамида Правда, свободные деньги вливались в реальный сектор французской экономики, росла занятость и заработная плата – все были довольны. Авторитет и популярность Ло превысили все мыслимые пределы. Его стали считать чуть ли не мессией. В декабре 1718 года ему удалось преобразовать Банк в Королевский, то есть в государственный, в январе 1720 года Ло был назначен министром финансов. Страну охватила эйфория процветания.

Но счастье оказалось недолгим. Вдруг обнаружилось, что Компания Индий не приносит реальной прибыли, что в далеко Америке, в Вест-Индии, ничего не происходит. Заподозрившие неладное владельцы акций стали сначала потихоньку, а потом со скоростью горной лавины избавляться от обесценивающихся бумаг. Поскольку в сознании граждан Компания и Банк устойчиво воспринимались как два института одной системы, масса держателей банкнот ринулась в контору Банка с требованием обменять бумагу на золото.