3.Способы финансирования инвестиционных проектов

Метод финансирования инвестиционного проекта выступает как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.

В качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться: самофин-ие, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств; акционирование, а также иные формы долевого финансирования; кредитное фин-ие (инвест. кредиты банков, выпуск облигаций); бюджет. фин-ие; смешанное фин-ие на основе различных комбинаций рассмотренных способов; проектное фин-ие.

По отношениям собственности источники финансирования делятся на: 1) собственные (прибыль; аморт. отчисления; благотворительные взносы) 2)привлеченные (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы; заемные финансовые средства инвесторов (банк. и др. кредиты, облигационные займы); иностранные инвестиции и др.)

По видам собственности источники финансирования делятся на: 1) государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства; средства внебюджетных фондов; привлеченные (государственные займы, международные кредиты). 2)  частные инвестиционные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций, общественных объединений, физ. лиц); 3) инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов.

Проектное фин-ие – разновидность инвест. кредита. Способ кредитования проектов, при котором возврат денежных средств осуществляется за счет денежного потока, генерируемого самим проектом, то есть без привлечения на цели погашения иных источников денежных средств. Существенное отличие классического проектного финансирования от инвест. кредита состоит в том, что обеспечением обязательств заёмщика при проектном финансировании выступает имущество (недвижимость, оборудование и прочее) самого проекта. Данная схема очень часто применяется при реализации крупных проектов. При этом практически всегда кредитор требует от инициатора проекта участия в проекте собственными средствами (обычно не менее 30 %). Участниками проектного финансирования являются: Инициатор проекта; Коммерческие банки; Инвестиционные банки; Инвестиционные фонды и компании; Пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы; Лизинговые компании; Другие финансовые, кредитные и инвестиционные институты. Инструментами проектного финансирования могут выступать: Банк. кредиты; Лизинг; Аккредитивы; прямые инвестиции (акционерный капитал); товарные кредиты и др.

Наряду с проектным фин-ием одним из источников финансирования инвестиционных проектов является банковское (ссудное) фин-ие. Основной объем ссудного капитала обычно предоставляется коммерческими банками в виде банковских ссуд. Для финансирования инвестиционных проектов могут предоставляться среднесрочные (до 5 лет) или долгосрочные (более 5 лет) займы. Процентная ставка, предоставляемая инвестору, во многом определяется сроком ссуды, а также риском, который банк берет на себя. Процентная ставка может быть как фиксированной, так и меняющейся.Основу процентной ставки составляет так называемая базисная ставка. Базисная ставка является своего рода начальной или отправной величиной, крупнейшие банки страны, назначая плату за предоставление кредита наиболее платежеспособным из числа своих клиентов, руководствуются именно этой относительной величиной. Срочная ссуда имеет некоторые особенности, отличающие ее от других видов банковских кредитов. Во-первых, она имеет срок погашения от 1 года, во-вторых, она чаще всего предоставляет заемщику право на пролонгирование кредита по основному кредитному соглашению. В основном срочные ссуды подлежат выплате по частям: поквартально, по полугодиям или ежегодно. Как правило, схемы погашения предусматривают равные периодические выплаты, но могут быть установлены и нерегулярные выплаты или уплата всей суммы сразу в срок погашения ссуды. Иногда на этот срок банк открывает заемщику так называемую кредитную линию. Кредитная линия — это юридическое оформление обязательства банка или другого кредитного учреждения перед заемщиком предоставлять ему в течение определенного периода кредиты в пределах согласованного лимита. Бюджетное финансирование инвестиционных проектов проводится, как правило, посредством финансирования в рамках целевых программ и финансовой поддержки. Оно предусматривает использование бюджетных средств в следующих основных формах: инвестиций в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых предприятий, бюджетных кредитов (в том числе инвестиционного налогового кредита), предоставления гарантий и субсидий. Предоставление государственных бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимся государственными унитарными предприятиями, влечет за собой одновременное возникновение права собственности государства на долю в уставном капитале такого юридического лица и его имущества. Созданные с привлечением бюджетных средств объекты производственного и непроизводственного назначения в эквивалентной части уставных капиталов и имущества передаются в управление соответствующим органам управления государственным имуществом.

Другие виды финансирования инвестиционных проектов

1)Внутреннее фин-ие (самофин-ие) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений. При этом формирование средств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, должно носить строго целевой характер, что достигается, в частности, путем выделения самостоятельного бюджета инвестиционного проекта. Самофин-ие может быть использовано только для реализации небольших инвестиционных проектов. Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только внутренних, но и внешних источников.

2)Акционирование (а также паевые и иные взносы в уставный капитал) предусматривает долевое фин-ие инвестиционных проектов. Долевое финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в следующих основных формах: 1 проведение дополнительной эмиссии акций действующей компании (может осуществляться посредством дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций), являющейся по организационно-правовой форме акционерным обществом, в целях финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта; 2 для компаний иных организационно-правовых форм привлечение дополнительных средств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, осуществляется путем инвестиционных взносов, вкладов, паев учредителей или приглашаемых сторонних соучредителей в уставный капитал. Этот способ финансирования характеризуется меньшими операционными издержками, чем дополнительная эмиссия акций, однако в то же время более ограниченными объемами финансирования;

3 Создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта, выступает как один из способов целевого долевого финансирования.

Билет 8