Заключение

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающегося предприятия.

Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ и оценка рисков, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа рисков является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

При анализе инвестиционных проектов исходят из определенных допущений. Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток. Чаще всего анализ ведется по годам. Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет. Приток (отток) денежных средств относится к концу очередного года.

В данной работе мы провели оценку инвестиционного проекта предприятия с помощью аналитических коэффициентов и внесли предложения по изменению исходных данных с целью внедрения инвестиционного проекта. Приведенные расчеты показывают, что в зависимости от того, какой критерий эффективности выбран за основу в данном предприятии, могут быть сделаны следующие выводы: 1)Согласно критериям NPV,PI,IRR и ARR – проект следует отвергнуть. Так как показатель чистого приведенного дохода (NPV) характеризующий современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта составляет -2099 тыс. д.е., что означает NPV< 0, то проект следует отвергнуть и в случае принятия проекта ценность компании уменьшается, и владельцы несут убыток. В отличие от показателя NPV индекс рентабельности (PI) является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений. В данных расчетах он составляет 0,89, что означает РI<1—поэтому проект по условиям следует отвергнуть. Критерий внутренней нормы прибыли инвестиций (IRR) показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту. Показатель IRR<WAСС—проект следует отвергнуть (16,1%<19%). Метод коэффициента эффективности инвестиций (ARR) имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет). Расчет данного коэффициента эффективности показал, что ARR=19,5% не достаточен для принятия проекта.

2)согласно критерию срока окупаемости инвестиций с учетом не дисконтируемых денежных поступлений составил 4 года, а с учетом дисконтированных денежных поступлений срок окупаемости проекта составил более 5 лет. По этому критерию проект можно принять. Его применение целесообразно в ситуации, когда в первую очередь важна ликвидность, а не прибыльность проекта, либо когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска.

Для принятия инвестиционного проекта по всем критериям эффективности предприятия необходимо сделать следующие действия:

1)уменьшить текущие расходы предприятия путем сокращения арендуемых площадей; так же сократить затраты на рекламу; уменьшить расходы на электроэнергию, на бензин, на связь (телефон, Интернет), офисные принадлежности и канцтовары; сократить продолжительность рабочего дня путем уменьшения количества рабочих часов для некоторых сотрудников с почасовой оплатой труда.

2) изменить ставку налога на прибыль. Общеустановленный размер ставки налога на прибыть составляет 20%.

СПИКОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.

1. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2006. – с.248

2. Воловник А.Д., Лялин В.Е. Модели снижения инвестиционного риска.

3. Градов А.П. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. – М.: Инфра-М, 2004 – с. 510

4. Гранатуров В.М.Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. - М.: Дело и Сервис, 2006 – с. 329

5. Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Журнал № 3, Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском, 2005, с. 13-20

6. Дубров А.М. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. - М.: Дело,2003, с. 428

7. Игонина Л.М. Инвестиции: Учебное пособие, 2005- 478 с.

8. Кошкин В.И. Антикризисное управление. - М.:ИНФРА-М,2004. – с. 512

9. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2007, с. 479

10. Носов Е. Инвестиционные проекты и оценка их эффективности. – М.:Академия, 2004 – 17-28 с.

11. Попова Л.В., Исакова Р.Е., Головина Т.А. Контролинг: Учебное пособие, 2003 – 192 с.

12. Романов В.С. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков // Инвестиции в России, № 12, 2000. - с. 41—43

13. Романов В.С. Риск-менеджмент как условие развития предприятия // Теория и практика реструктуризации предприятий, № 5, 2005. — с.144—146

14. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент, М.Инфра-М, 2003 – 271 с.

15. Тунин Г.А. Основной капитал и инвестиционная политика.-М.:Гриф, 2003.

16. Хохлов Н.В. Управление риском. – М.: Юнити-дана, 2007. - с. 239

17. Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия. – СПб: Питер, 2007. – с. 176

ПРИЛОЖЕНИЕ